阿里的財報裡,我讀出了疲態

編輯 | 于斌

出品 | 潮起網「於見

專欄」

5月13日,阿里巴巴釋出了該公司截至2021年3月31日的第四財季財報及2021財年(2020年4月1日-2021年3月31日)的業績。

財報顯示,阿里巴巴集團第四財季營收為1873。95億元人民幣,同比增長64%;歸屬普通股股東的淨虧損為54。79億元人民幣,同比轉虧;阿里巴巴2021財年全年營收7172。89億元,去年同期5097。11億元;2021財年全年淨利潤1503。08億元,去年同期1492。63億元。

阿里的財報裡,我讀出了疲態

總體來看,由於阿里在4月份因為壟斷被罰的182億元記錄在第四財季的費用當中,直接導致了阿里巴巴上市以來首次季度虧損。

對於罰單導致的虧損,其實沒啥可說的,這屬於一次性損益,犯錯就要捱打,給阿里帶來了短暫的財務壓力。

要是沒有這張罰單,按照非公認會計准則(non-GAAP)淨利潤應為262。16億,同比增長18%,阿里巴巴依然在實現增長。

但是,在財報釋出當日,美股阿里巴巴(BABA)給予其6。28%的跌幅;港股阿里巴巴(09988)則在次日給予4。03%的跌幅,市場上對阿里巴巴本次業績並不是特別贊同,是什麼原因呢?

阿里的內憂外患

阿里的財報裡,我讀出了疲態

阿里巴巴的業務,可以分成4類:核心商業、雲計算、數字媒體及娛樂、創新業務及其他,其中,核心商業是阿里巴巴最主要的業務,佔在2021年第四財季佔到了86%的比重,其次是雲計算業務,佔到了2021年第四財季總營收的9%。

其中,從資料上來看,阿里巴巴的核心業務一如既往優秀。

對電商來說,流量和規模同樣重要,因而,營收是一部分,但是GMV(訂單金額)、年活(AAC)和月活(MAU)等也很重要。

2021財年,阿里巴巴生態體系的GMV為8。12萬億元,AAC超過了10億,其中中國零售市場年度活躍消費者為8。11億,較2020年3月31日止12個月增加了8500萬,單季度增加了3200萬,季度環比增加創連續9個月以來的新高。

阿里的財報裡,我讀出了疲態

支撐這些資料的,是阿里巴巴近年來重點發力的下沉市場。

2020年4月1日至2021年3月31日,有約70%的新增客戶來自欠發達地區,且淘寶特價版的AAC超過1。5億元。

但優秀之下,也有瑕疵。

阿里的年活,已經接近了天花板,之後的增長乏力是大機率的問題。

相比之下,拼多多的使用者增長就有力得多,截止至2020年底,拼多多的年活躍買家數量達到7。88億,新增買家超2億,同比增長35%。

而拼多多目前尚未公佈最新一季度的情況,是否超越了阿里系尚不可知,但可以看到的是,阿里系電商和多多系電商的使用者,都已經下沉或者上探至了一定的規模,想要繼續做大並不容易。

這是阿里的內憂。

不僅有內憂,還有外患。

阿里雲是中國規模最大、亞太地區第一的雲計算廠商,但如今,遇到了一個挑戰,其阿里雲業務,這一季度增速創下了歷史新低。

阿里雲在2021財年實現營收601。2億元,同比增50%;2021年一季度實現營收167。6億元,同比增長37%,單看增速確實不錯,營收也從7年前的10億量級,做到了現在的600億元量級。

阿里的財報裡,我讀出了疲態

但與阿里雲過去的增速對比,卻是逐季下降的,雲業務收入增速進一步放緩。

阿里的財報裡,我讀出了疲態

增速放緩的原因是一位頭部網際網路公司客戶的收入下降,阿里巴巴透露,這位客戶在中國以外的區域具有相當的規模,過去一直在使用阿里雲的海外雲服務,但目前,基於“非產品相關”的原因,該客戶的海外業務已經終止了和阿里雲的關係。

這件事,有好有壞。

好事是失去客戶的原因,並非是產品不好,在財報電話會上,阿里巴巴集團董事會主席兼執行長張勇說:“我們不停的投資雲方面的技術,雲產品不僅對標國內,也對標國際上競爭對手的核心雲產品,從而確保產品處在同類產品的最好水平。”

而壞事是,這件事透露的訊號——中美關係的劍拔弩張,已經不僅僅限於科技的紛爭,不再是基建、晶片的紛爭,而是滲透到商業的各個領域,阿里雲在海外(特別是美國)開展業務,已經受到了一定的阻礙。

於是,市場開始擔心阿里雲的未來,擔心阿里雲的海外客戶繼續喪失,擔心中美爭端繼續升級給阿里帶來更大的困惑,這些恐慌,也就表現在了阿里巴巴的股價之中。

因而,阿里的這一份財報,雖然數字風光,但風光背後,是內憂外患的雙重夾擊。

螞蟻給阿里帶來了多少增量?

阿里的股價跌下神壇,始於螞蟻,從螞蟻被約談至今,股價跌了近30%,因而螞蟻集團的表現,也是市場的關注焦點。

阿里的財報裡,我讀出了疲態

2020年11月2日,證監會發布訊息,四大部門,中國人民銀行、中國銀保監會、中國證監會、國家外匯管理局對螞蟻集團實控人馬雲、董事長井賢棟、總裁胡曉明進行了監管約談,彼時開始,螞蟻的上市暫緩,阿里股價一闋不振。

帶垮阿里的螞蟻,在這一份財報中為阿里帶來了多少增量呢?

根據財報資料顯示,螞蟻集團在2021年1月1日-3月31日貢獻了71。82億元的投資收益,而阿里持33%螞蟻集團的股份,據此,螞蟻集團的利潤約為217。64億元。

阿里的財報裡,我讀出了疲態

而阿里巴巴集團對螞蟻集團業績的記錄,是往後延續一個季度的,也就是說螞蟻集團在2020年10月1日-2020年12月31日的利潤約為217。64億元;據此做進一步的推算,2020年第三季度螞蟻集團的淨利潤為145。33億元;再根據螞蟻集團的招股說明書,螞蟻集團2020年上半年淨利潤為212。34億元,由此可以推算,螞蟻集團在2020年全年的淨利潤為575。31億元。

相比較2019年的180。72億元,螞蟻集團2020年的利潤並未受到較大的影響。

阿里的財報裡,我讀出了疲態

按照阿里33%的持股來算,也就是螞蟻集團為阿里2021財年貢獻了189。86億元的投資收益。

也就是說,10月份的約談,僅僅是螞蟻相關的合規風險進行指導,並未影響其實際經營業績。

4月12日,中國人民銀行、銀保監會、證監會、外匯局等金融管理部門再次聯合約談螞蟻集團,有理由認為,這次的約談也是對其合規行為的進一步約束,以及進一步業務的整改,今後的高速增長,也是有一定保障的。

阿里的下一步

根據阿里的財報,阿里在內憂外患疊加下,它的下一步戰略:

1)面對增量市場見頂,存量為王,阿里提供豐富多元的商品供給、引人入勝的使用者體驗,驅動消費者等著和高消費者留存率。

阿里的財報裡,我讀出了疲態

與之相關的佈局,在產品供給上:

一方面,包括擴大品牌的入駐和進口商品的範圍,例如,國際品牌卡地亞(Cartier)、發發奇(Farfetch)、古馳(Gucci)和梵克雅寶(Van Cleef&Arpels)等陸續在阿里繫上開設了旗艦店。

這一戰略,可以說是與其他系電商(多多系、京東系)走差異化戰略的重要舉措,財報內容顯示,2021財年,每位消費者在阿里系電商的年均花費達到9200元,而2020年的拼多多每位使用者平均消費僅為2115。2元。

阿里系的目標受眾、平臺調性使得高階化品牌更容易在此獲得信任感,有助於提高高消費者的留存。

另一方面,擴大價效比產品和長尾產品的選擇,這個舉措就是淘寶的特價版,這個舉措正在做,雖然能極大抓住下沉市場,但它是晚於拼多多5年以後才推出的產品,淘寶特價版的ACC為1。5億,存量市場的爭奪,挑戰也不小。

在使用者體驗上:

阿里的做法是直播,2021財年,直播的GMV超過5000億元。

阿里的財報裡,我讀出了疲態

只要直播還在風口,還擁有紅利,阿里就會去做這件事,合乎情理。

但如今的阿里,在直播上也非一家獨大,目前但凡是做電商的,都會做直播,且正兒八經的直播平臺,也在賣貨,也可以說是四面楚歌,但憑藉龐大的使用者存量,在直播上的轉化,短期內也是不會差的。

2)網際網路的軍備競賽,發力新零售。

阿里的財報裡,我讀出了疲態

從2020年開始,網際網路大廠紛紛將目標,從線上轉移到了線下,從各行各業瞄準了菜籃子。

阿里在新零售方面,體現在次日取件、盒馬和海鮮達上。

阿里有繼續將新零售做好的前置,一是因為其已構建了一整套數字商業基礎設施;二是新零售的向下滲透,還有比較大的空間,以盒馬為例,截止至2021莫按摩3月31日,盒馬自營門店僅有257家,主要分佈在一線和二線城市,下沉市場還有較大的空間。

而菜鳥網路、本地生活服務(主要指餓了麼)、雲計算、國際商業、數字媒體及娛樂、創新業務等,並未有明確的戰略指示。

基於此,透過這份財報,能看到的,是阿里對核心零售業務的持續投入力度,希望能在激烈的紅海中,憑藉阿里的基因,繼續發光發亮。

阿里,還是這個阿里,阿里的商業佈局,還能讓它坐擁網際網路霸主席位,但世界,早已不是阿里一家獨大的世界。

頂部