中銀基金王偉:做決定,一定要勝率賠率一起算

滬深300創新高,行業板塊“冰火兩重天”

近期,在春季躁動行情推動下,上證綜指結束了2020年7月以來的橫盤調整,最高衝至3731。69點。滬深300指數更一舉突破2015、2007大牛市高點,最高上升至5930。91點,創下該指數釋出以來的最新高點。隨後市場回撥,截至2021。2。25,上證綜指收於3585。05點,滬深300收於5469。56點(資料來源:Wind)。

但市場卻在經歷著“冰火兩重天”的考驗。申萬一級行業今年以來漲跌互現,28個行業中15個行業上漲,13個行業下跌,有色金屬以15。87%位居漲幅第一,而國防軍工則以-8。68%位列跌幅第一(資料來源:Wind,截至2021。2。25)。

中銀基金王偉:做決定,一定要勝率賠率一起算

資料來源:Wind,單位:%,截至2021。2。25

值得注意的是,消費、醫藥、有色、煤炭等呈現出來大漲大跌的強烈反差現象,一時間讓人捉摸不透,到底是抱團瓦解還是調倉轉戰?

這個問題,可能需要很久以後我們才能得到確切的答案。但生活在繼續,投資理財更沒法等,往往當我們搞明白這一波行情的時候,市場已經開始了另一輪行情。因此,比較妥當的辦法是找到合適的基金經理來幫我們應對市場。中銀基金基金經理王偉告誡投資者:“百分百勝率的基金經理是不存在的,每個同行都在提高勝率的道路上各顯神通。信任基金管理團隊是挑選產品的根本,因為信任,你才可能在面對波動的時候保持淡定”。

5年自我成長,王偉漸入佳境

面對變化莫測的市場,王偉的建議是利用基金分散投資降低風險,堅持

長期投資

忽略短期波動積累收益。而他一直在踐行這樣的投資理念:與成長股一起成長,長期投資積累收益,嚴格控制風險。

以王偉在管的2只基金、任職以來的5個完整年度業績回報對比來分析。如下表所示,我們可以發現王偉的自我成長之路:

1、首次經歷熊市,前三年王偉並未在同類同行中取得突出優勢;

2、但成長進步相當快,以王偉所管產品回報除以同類平均,得出的回報倍數值整體呈上升趨勢;

3、2016年和2018年同為熊市環境的兩組資料對比,與同類的差距在明顯的拉近。2017年,兩隻基金對比同類一勝一負。而2019年和2020年間,則大幅超越同類,由此或許可以看出王偉已經漸入佳境。

資料來源:海通證券,單位:%,資料週期:2016-2020

中銀智慧製造同類為海通主動股票開放型基金,中銀行業優選同類為海通主動混合開放型基金

也許會有人對此不以為然,但稍稍有點閱歷的夥伴們都知道,成長從來不是一蹴而就的,生來優秀何止是萬里挑一!5年時間,王偉用業績證明了優秀。王偉認為,無論是基金經理、上市公司還是投資者,“我們都需要成長,需要成長的空間和時間,更需要把握每一個成長的機會努力提升自己”。所以,王偉特別鍾情於投資成長股,“因為我和它們有共鳴”。

在王偉看來,成長股的特徵明顯,一是具有相當強的爆發力,而且每個企業都必須經歷這一階段;二是彈性大,市場表現在特定時期可能會大起大落,投資要有方法;三是優勝劣汰,對選股要求很高。

成長之路大揭秘,勝率賠率一起算

成長過程中,王偉是這樣積累收益並控制風險的。我們以中銀行業優選為例來揭示王偉的調倉和基金投資管理。

積累收益方面

下表為最近5年基金季報前十大重倉股中,持有超過1年的6只股票和重倉季期間漲跌幅合計資料,由此可以看出,較長重倉持有周期這些股票表現穩健,其中三隻更是抓到了集中上漲週期,選股很成功。

中銀基金王偉:做決定,一定要勝率賠率一起算

資料來源:基金定期報告,資料週期:資料週期:2016。3。31-2020。12。31

控制風險方面

再看只在前十大重倉股出現過1季的股票,我們選擇距離當前時間最長的11只股票進行統計得出下表(*ST華訊和美盛文化僅出現在2016。3。31,其它僅出現於2016。6。30),我們發現以下幾個有趣的現象:

1、 由於2016年A股是熊市,當季重倉上漲機率54。55%,挺不容易的;

2、 但從移除前十大重倉股後,算上2019和2020兩年牛市,卻除了有一隻出大漲,其他的都杯具了,說明此番大舉調倉意義重大;

3、 從移除前十大重倉股後階段性股價表現看,後半年上漲機率僅為27。27%,移除後一年和移除後至今(截至2021。2。22),上漲機率都僅為9。09%。10只下跌,也就是說移除成功率超過90%。

試想一下,當時的王偉,還是一個新手基金經理,一上來就遇到牛市尾巴緊接著就是熊市,能有這樣的眼光和決斷,實屬難能可貴,潛力可見一斑。

中銀基金王偉:做決定,一定要勝率賠率一起算

資料來源:基金定期報告、Wind,資料週期:2016。1。1-2021。2。21

“選擇就意味著失去。無論是選擇保留還是剔除,未來要面對的都是不確定性。當時做我們反覆計算剔除這些股票可能的勝率和賠率,甚至連交易費都算進去了,最終好不容易才下定決心這麼幹”。回想當年,王偉搖搖頭,“做決定真的很難,每次都做對也不太現實,只有在科學分析的基礎上不斷地提高正確率,降低決策賠率”。

經過5年多的打磨,王偉顯得更加成熟穩重,關於即將發行的中銀成長優選基金,王偉特別喜歡,“這是一隻聚焦成長股投資的權益基金,不為別的,就因為我也在成長的路上,這種共鳴,可能會對我的投資生涯帶來不一樣的體會”。

投資有風險,在市場波動等因素的影響下,基金投資有可能出現虧損,在少數極端情況下可能損失全部本金。

基金管理人

不保證基金一定盈利,也不保證最低收益,基金的過往業績並不預示其未來表現,基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。投資者投資基金前,應詳細閱讀基金的招募說明書、基金合同等法律檔案,瞭解具體產品情況,並根據自身情況判斷基金是否與其風險承受能力相匹配。

王偉歷任管理產品有:中銀美麗中國(具體業績表現詳見中銀基金官方網站);現任管理產品有:中銀中小盤(2015年3月任職)、中銀優選(2015年5月任職)、中銀智慧製造(2015年6月任職)。中銀中小盤於2011年11月23日成立,任職年份以來的回報/業績基準回報分別為:2015年度44。18%/28。04%,2016年度-25。35%/-13。19%,2017年度5。55%/2。81%,2018年度-27。96%/-25。96%,2019年度47。36%/26。22%,2020年度76。14%/23。21%;中銀優選於2009年4月3日成立,任職年份以來的回報/業績基準回報分別為:2015年度49。09%/6。94%,2016年度-21。51%/-6。15%,2017年度28。84%/13。06%,2018年度-21。24%/-15。03%,2019年度55。40%/24。79%,2020年度71。80%/18。74%;中銀智慧製造於2015年6月19日成立,任職年份以來的回報/業績基準回報分別為:成立日至2015年12月31日,0。50%/-23。80%,2016年度-28。16%/-16。79%,2017年度13。71%/0。49%,2018年度-38。98%/-24。03%,2019年度53。69%/23。28%,2020年度109。09%/54。01%。(資料來源:產品定期報告)

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