吉利汽車半年考:何以再入機構"法眼"? K·Data

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半年銷量出爐後,吉利汽車正在成為資本市場和投資人追逐的新寵。

精彩紛呈的中國汽車業,這兩年在產業跨界和新能源概念的大背景下,從未如此精彩過——寧德時代市值破萬億並不斷重新整理中國汽車業相關上市公司市值記錄,比亞迪股價經歷低迷借新能源爆發重歸高點,三家造車新勢力攪動資本風雲開啟兩地上市大潮,小康股份等在華為撐腰下從小康直奔共同富裕……

似乎,現在的世界,不論業績如何,只要沾到相關概念,就能雞犬升天。風水輪流轉,三十年河東,三十年河西。可這樣的資本泡沫,遲早會破滅。

由於業績出現階段性拐點,三年前吉利汽車告別股價飛馳狀態,在資本市場進入較長的震盪期。

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不過,近日,諸如花旗、摩根大通等世界級機構、投行表示,在汽車行業中最為看好吉利汽車。其中,花旗與招商給予吉利汽車“行業首選”評級,前者目標價定為52。25港元(較現階段翻倍);摩根大通則認為“策略性揀選”吉利汽車,並給出“增持”評級……而多家機構均不同程度暗示“首選”,不禁引起投資者遐想。畢竟,按照吉利當前股價水平,很難說這些機構能“高位套現”。

因此,本文將聚焦兩個問題:1。吉利到底發生了什麼?2。吉利汽車基本面,會迎來根本性扭轉嗎?

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根據吉利汽車最新公佈銷量資料顯示,2021年6月該公司銷量突破10萬輛,同比減少9%,環比增長4%;上半年,吉利汽車累計銷量為63萬輛,同比增長19%,月均銷量超過10萬,完成全年銷量目標153萬輛的41%。

雖然上半年目標完成率沒有過半,但中國汽車銷售呈現週期性,銷售高峰集中在下半年,更何況在這份半年成績單中,反映出吉利汽車現階段的兩大亮點。

首先,是高階系列拉動吉利汽車整體產品與品牌價值持續提升。

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資料顯示,今年上半年吉利基於CMA架構的高階產品系列持續發力,1-6月銷量超過15。7萬輛,佔整體銷量比重已超過25%。除了領克品牌高歌猛進,半年銷量破10萬輛大關;吉利星瑞銷量也超過6萬輛,月均銷量過萬。

值得注意的是,汽車K線在終端走訪發現,目前部分領克經銷商已經快到了無車可賣的情況,加上展車,店裡不到20輛,除了缺芯影響,還有消費者對領克品牌和CMA架構下的產品認可。

吉利汽車集團高階副總裁、領克汽車銷售公司總經理林傑曾表示,30萬元以內,領克CMA旗艦產品競爭力,可以說“沒有朋友”。而事實也證明,CMA架構的產品,正在與基於大眾MQB、豐田TNGA架構等主流外資品牌產品同臺競技,蠶食其市場份額。

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同樣,伴隨CMA架構深度匯入吉利品牌,吉利汽車的整體競爭力也在不斷提高。最新CMA架構下的星越L,在北京地區五環內某經銷商的近百個訂單中,上京牌比例超過60%。截至7月上旬,星越L訂單已經突破2萬。

作為吉利汽車期中考的另一個亮點,6月吉利汽車出口7043輛,同比增長71%;上半年累計出口5。34萬輛汽車,同比增長173%。

除了吉利品牌在各個市場開啟局面,同樣開啟國際化戰略的領克品牌,6月汽車出口至歐洲市場的發運量為650輛,1-6月,總髮運量達到3646輛。

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在對汽車品質要求極高的歐洲市場,領克品牌已經打入了一枚鍥子,獲得了發達國家市場的認可。今年10月,領克“亞太計劃”將落地,這裡被認為是日系品牌的後花園,屆時領克將在整個亞歐大陸,依託CMA架構與世界主流汽車品牌競爭。

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正如前文筆者提及的CMA架構高階車型銷量佔比吉利汽車總銷量正不斷提升,會有效改善上市公司財務表現,帶來基本面的拐點。2021年,也是吉利汽車名副其實的產品大年和企業產品矩陣調整效果初顯的一年。

伴隨CMA架構最新車型星越L上市,新車將與星越S和星瑞,搭建品牌高階的“星系列”;而偏低端低價的遠景等車型則在淡出吉利產品矩陣;三季度,吉利在星越L之外,“中堅力量”第四代帝豪也將垂直換代;四季度,沃爾沃SPA架構也將首次正式引入領克品牌,此前領克09全球首秀已經引起市場較大關注。

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此舉也意味著,領克將從橫向擴張,向縱向深度積澱發展。種種跡象都在表明,吉利汽車從3。0時代向科技吉利4。0時代轉型進入佳境。

也難怪,有多家機構券商同樣認為,吉利將迎來“重大拐點”。“目前是黎明前的黑暗,重申買入評級,目標價40港元。”招商證券在研報中如此提到。

在純電領域,極氪品牌風頭正勁,首款車型極氪001更是由於今年可交付訂單已售罄而停止接單。在從上市公司剝離獨立(歸屬吉利控股集團),得到中國最富庶的地方政府寧波市的支援後,大吉利在新能源領域即將迎來更大的突破。

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取得突破是有可能的。如今,中國汽車市場,金雞獨立者或者說跛腳者居多,但是能夠在傳統燃油車和新能源汽車領域,“兩手都要硬”的其實寥寥無幾。

經歷波折之後,或許眼尖的投行機構已經發現,四面出擊、深度佈局的吉利,就是那個標的。

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