如何判斷基金貴不貴?談談這四個基金估值指標:PE、PB、ROE、股息率

昨天收到一位小夥伴的私信,問我如何判斷一隻基金貴不貴,能不能買?

關於這個問題呢,我們還是應該分情況討論。

對於主動型基金來說,其實我們是無法簡單判斷他貴不貴的,因為基金經理隨時都可能調倉。

對於行業板塊特徵明顯的主動型基金,我們可以用相應板塊的估值作為參考,比如中銀金融地產這種偏向金融地產行業的基金,我們可以參考銀行和地產指數目前的估值,來大概判斷中銀金融地產這隻基金貴不貴。

而對於行業板塊特徵不明顯,比較均衡的主動型基金呢我們是無法進行估值的,比如興全合潤這種,他的持倉比較均衡,我們不太好進行估值。

但是被動型指數基金,我們是可以根據市盈率和市淨率等估值指標去判斷他貴不貴的。

那麼我們今天就來看一下反映指數基金估值的四大指標:PE、PB、ROE、股息率,以及如何運用這些指標判斷指數基金貴不貴。

咱們先看一下這幾個估值指標都是什麼意思。

PE:翻譯過來就是市盈率,我們用公司的整體市值除以公司一年的淨利潤,得出了的就是市盈率,比如一個公司市值為1000億,他的每年的利潤為50億,那麼市盈率=1000/50=20。你可以把市盈率理解為如果你用錢把公司買下來,大概需要多少年能回本,如果市盈率是20,那麼就代表我們的投資20年才能回本。而指數的市盈率就是把指數里涵蓋的所有公司看成一個大公司,然後把他們的總市值除以總利潤,得出這個指數的市盈率。

我們已經知道,市盈率就代表著我們的投資多少年能回本,所以一般來說,市盈率越低越好,因為我們花很少的時間就能回本。因此我們在選擇指數基金時,指數的PE越低,基金的估值就越便宜,投資的安全性也就越高。

那麼到底多少的PE才算底呢?

這個我們應該參考指數過去一個週期內PE的歷史百分位。

這裡估計有朋友不理解歷史百分位是什麼意思。所謂歷史百分位,表示的是當前這個數值在指數整個歷史過程中所處的位置。比如如果現在滬深300的PE歷史百分位為97。04%,那麼就表示此時滬深300比歷史上97。04%的時候都要貴。

如何判斷基金貴不貴?談談這四個基金估值指標:PE、PB、ROE、股息率

那麼多少的PE才算底呢?一般來說,一個指數的PE歷史百分位低於30%就算比較低了,比如現在的中證紅利,PE歷史百分位處在22%,就是處於比較低估的狀態。

如何判斷基金貴不貴?談談這四個基金估值指標:PE、PB、ROE、股息率

但是並不是說市盈率越低這個股票或基金就一定越好,如果一個行業是屬於夕陽產業,那麼他市盈率再低我們也不應該買,比如煤炭現在估值非常低,但是我們還是不會買。

而如果一個行業是朝陽行業,市盈率高也是很正常的,因為他的未來前景廣闊。比如現在比較火的消費,科技,醫療板塊,市盈率都很高。

所以市盈率就更適合用來衡量盈利比較穩定的行業。比如消費和醫藥行業,不管經濟週期如何變化,大家都要吃喝看病。

而對於波動性較大的週期性行業,比如券商、銀行這些,PE就不太具備參考價值。像金融、重資產重工業和週期性行業更適合參考市淨率PB來進行估值。

PB:指市淨率,代表著公司市值和淨資產的比率,PB=市值/淨資產。所謂淨資產,你可以理解為公司實際能變賣的資產。就是有一天這家公司需要破產清算了,它擁有的東西還能賣多少錢,比如一個餐館破產了,他的那些桌子椅子鍋碗瓢盆就是他的淨資產。對於一個指數來說,他的PB就是這個指數涵蓋的全部公司的市值,比上他們總的淨資產的比率。

一般來說,PB也和PE一樣越小越好。不過上面我也說了,PB更適合金融、重資產重工業和週期性的行業,比如資源類、製造業企業、銀行地產這些比較適合用PB去評估。

咱們記的話就簡單點,只要是金融、重資產重工業和週期性的行業我們就用pb來進行估值,除此之外的行業呢,就用PE來進行估值判斷。

與PE一樣,我們在實際使用PB進行估值判斷的時候,也是採用PB的歷史百分位這個指標進行判斷,PB歷史百分位越低就越值得投資。

ROE:翻譯過來就是淨資產收益率,顧名思義,淨資產收益率就是你投錢買下公司之後,每年能獲得的回報率。比如小明花了10萬塊開了一家餐館,這個餐館每年帶來的淨利潤是2萬,那麼小明的淨資產收益率就是2w/10w=20%。ROE所反映的呢是這家公司的經營狀況,是衡量盈利能力的一個重要指標。一般來說ROE越高,公司經營狀況越好,賺錢能力越強。

同樣,指數的ROE越高,指數的投資價值也就越大。

我們看現在消費行業為什麼估值這麼高了,大家還都在追捧,就是因為他的ROE比較高,有23。32%,我們看其他行業都是低於它的。

如何判斷基金貴不貴?談談這四個基金估值指標:PE、PB、ROE、股息率

股息率:股息率是衡量企業分紅能力的重要指標。從根本上來講,你去投資一家公司,除了期待他的成長之外,就是為了拿他的分紅。比如一家公司每年股息率為5%,那你投入1萬元,你就能每年拿到500元的分紅,這就跟我們的定期存款類似,只不過利率是股息率。所以單看股息率的話,我們獲得的股息率肯定越高越好。

那麼我們在哪能夠看到這四個估值指標的資料呢,其實很多投資APP上都可以查到,我們可以透過蛋卷基金APP裡面的指數估值功能檢視各個指數的pe、pb、roe和股息率。

大家在進行指數基金投資的時候呢,就可以透過這幾個指標去判斷一下這個指數基金目前值不值得買。

最後,大家在使用上面四個指標做估值判斷的時候呢,還是要根據自己的投資目標和需求靈活運用,如果期望的是有一天獲得估值的反彈並從中獲利,就適合選擇PE、PB來進行估值;而如果期望的是獲得上市公司長期分紅或利潤的錢,那麼用股息率、ROE評估就更為適用。

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