深圳市國誠投顧:賽道股全面熄火,穩增長配置或將成為主旋律(附股)

今日兩市探底回升,創業板十字星暫時企穩,中證1000指數漲幅居前,兩市全天成交11367億,連續第5個交易日破萬億;外資淨賣出67。51億。

盤面上,昨日大漲數字貨幣板塊延續強勢,冬奧會概念、冰雪產業全天強勢,元宇宙概念領跌,新熱點幽門螺桿菌概念持續走高,鋰礦股午後再度走強,中藥股大幅回暖,基建板塊拉昇,氫能源較為活躍,券商、機場航運等板塊跌幅居前。

深圳市國誠投顧:賽道股全面熄火,穩增長配置或將成為主旋律(附股)

技術上,指數今天跌幅都修復了不少,短線最壞的情況應該過去了,熱點上,午後中藥資金迴流走了反彈,尾盤拉昇明天需要看持續性,由於臨近北京冬奧會開幕(2月4日-2月20日),冬奧概念加持的如數字人民幣、氫能也在反覆活躍,可以作為短線交易的方向。而如果從一個季度的時間維度來尋找機會,低估值低位板塊是首選。

自從去年底經濟任務定為“穩”之後,低估值低位的地產鏈就在慢悠悠的攀升,回頭看,2021年最慘的地慘,最近2周迎來逆襲,保利發展已經走出趨勢行情,所謂風水輪流轉,市場每年總是把一個風格推到極致,當下,但電力鏈跌下神壇,地產+基建鏈卻在悄悄崛起,如何看?

深圳市國誠投顧:賽道股全面熄火,穩增長配置或將成為主旋律(附股)

2022上半年將是風格平衡期,大盤有望迎來回歸

①盈利下行期,業績強弱的邊際變化開始傾向大盤。從歷史來看,小盤股的核心特

徵就是業績彈性更大,小盤-大盤業績差與全 A 盈利週期基本一致,也就是,在盈利上行

期,小盤業績優勢更為明顯,而在盈利下行期反之。未來半年內,不論是自上而下的估

算還是基於個股盈利預期的修正,2021Q4~2022Q2 期間 A 股都處於盈利下行週期,不

利於盈利彈性高的中小盤。

深圳市國誠投顧:賽道股全面熄火,穩增長配置或將成為主旋律(附股)

②2021年以來,機構抱團股持續殺估值,目前已回落至5年中樞。且從估值與盈利的關係來看,傳統核心資產(剔除新能源、半導體的機構抱團股)估值與盈利預期反向背離,現階段已具備中期配置價值。

③作為2021年的增量主力,公募和私募在2022年繼續超預期入場的機率在降低,反而是配置型資金(險資)在2022年可能會有邊際正貢獻。

投資策略:穩增長是春季行情的核心貝塔,關注大盤建築

我國固定資產投資具體包括基建、地產及製造業投資,其中基建投資主要由政府主導,往往作為逆週期調節的重要工具,縱觀近 10 餘年基建投資表現,其總體與地產投資呈現“蹺蹺板”效應,製造業投資、出口同樣作為外生變數影響政府發力基建的動力。

深圳市國誠投顧:賽道股全面熄火,穩增長配置或將成為主旋律(附股)

12月中央經濟工作會議指出適度超前開展基礎設施投資,重點領域和薄弱環節成為發力點。新基建、舊改、重大領域基礎設施建設將作為主要抓手,涵蓋交通基礎設施、水利、能源、環保、城市管網等領域。

投資方向:重視大建築股行情和雙碳主線機會。

重點關注佈局綠電運營資產新業務的大建築股,以及新能源建築相關標的:

①重視大建築股行情,重點關注在業務結構上存在重要變化的央企和地方國企的投資機會,其中:沿綠電運營資產重估的“新業務”方向,尋找基建託底+新能源的最大公約數,推薦粵水電、中國電建、中國能建,沿化工實業的“新業務”方向有中國化學,沿鋰電和儲能的“新業務”方向推薦四川路橋,沿高速資產REITs化的“新業務”方向推薦中國中鐵、中國鐵建、中國交建;

②重視雙碳主線機會,沿“引入戰投+新業務”方向推薦永福股份、森特股份、龍元建設;

③關注建築業轉型升級下裝配式建築的機會,推薦鴻路鋼構、金螳螂、中鐵裝配;

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重點點評:

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參考:興業證券-建築裝飾行業每週觀點:綠電基礎設施建設投資2022年有望加速,關注電力基建板塊的結構性機會-211226

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