煤炭ETF(515220)暴跌7.22%,週期板塊前景如何?

下跌原因分析: 多地加碼“雙控”政策,煤炭板塊下游需求受限+有關部門聯合開展能源保供穩價工作督導,表明“穩煤價”態度+本週煤炭板塊股價大幅上漲,今日有所回撥+板塊估值較高

多地加碼“雙控”政策,煤炭板塊下游需求受限

。在今年上半年“雙控”目標完成情況出爐後,各地更加快了步伐推進能耗“雙控”舉措。有關部門要求,能耗強度不降反升的9省(區),對所轄能耗強度不降反升的地市州,今年暫停國家規劃佈局的重大專案以外的“兩高”專案節能審查,並督促各地採取有力措施,確保完成全年能耗雙控目標特別是能耗強度降低目標任務。

“雙控”即指對能耗強度和能耗總量的“雙控”,近期,浙江、江蘇、雲南等多地能耗“雙控”趨嚴,紡織、鋼鐵等行業企業出現限產停產現象。多家上市公司近期也在投資者互動平臺上回應“雙控”對於公司生產的具體影響,不少公司發出限產停產的公告。

有關部門聯合開展能源保供穩價工作督導,表明“穩煤價”態度

。近期有關部門聯合派出督導組,赴相關重點省份和企業、港口開展能源保供穩價工作督導。督導工作以現場督導為主,重點督導有關省區、企業煤炭增產增供政策落實情況,核增和釋放先進產能情況,有關專案建設投產手續辦理情況,發電供熱用煤中長期合同全覆蓋落實情況,中長期合同履約情況,煤炭生產、運輸、交易、銷售環節價格政策執行情況,燃煤發電“基準價+上下浮動”市場化價格機制落實情況。此舉表明國家針對現在較高的煤價,維持煤價穩定的態度。

本週煤炭板塊股價大幅上漲,今日有所回撥。

估值側來看,目前指數估值PB為1。68倍,處於歷史分位數95。58%左右,為較高水平;目前可能已經到達階段性頂部,但基本面還比較紮實,供需關係極不平衡,短期可能還有反覆,需要警惕短期上漲帶來的回撥壓力;長期需求下行,但是碳中和背景下供給縮減強於需求,行業景氣度有望持續。

煤炭ETF(515220)暴跌7.22%,週期板塊前景如何?

後市展望:

今年冬季屯煤期較以往來的更早,有關煤炭的多項增產保供陸續釋出,九十月份,保供政策的不斷落實,供給端有望出現回暖。但煤價現已至較高點,目前板塊可能已經到達階段性頂部,但基本面還比較紮實,供需關係極不平衡,所以短期可能還有反覆;長期需求下行,但是碳中和背景下供給縮減強於需求,行業景氣度有望持續。如果短期週期板塊受政策原因和籌碼交換影響,出現像樣的調整之後,在碳中和主線下,供求關係緊張的前提下仍有較好的投資價值。

投資者可逢低佈局煤炭ETF(515220)。

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