施樂向惠普發出收購要約

如果董事會不同意,就直接找股東們。經過近一年的努力,3月2日,施樂公司正式向惠普公司發出了收購要約。

該公司願意向惠普股東支付每股24美元,使惠普的估值達到350億美元。這比去年11月施樂明確其收購意圖之前的市值高出三分之一,是施樂自身市值的五倍。這兩家公司都是矽谷的“皇族”,被他們為之做出巨大貢獻的技術革命的步伐甩在了身後。

施樂向惠普發出收購要約

xerox——尤其是其著名的帕洛阿爾託研究中心——幫助發明了影印、鐳射列印、臺式電腦和“圖形使用者介面”,現在每個人都認為這些都是理所當然的。一塊牌匾紀念比爾休利特和戴維帕卡德以538美元的資本建立惠普的車庫,這裡被稱為“矽谷的誕生地”。

如今,施樂的印刷業務似乎正處於長期衰退之中。無紙化辦公或許只是一個白日夢,但研究公司IDC預測,到2023年,全球每年印刷的頁數將從2017年的約3萬億頁降至2。6萬億頁左右。自2016年以來,施樂每個季度的收入都在下降,只有一個例外,而且是逐年下降。

惠普也在智慧手機時代苦苦掙扎。除了自己的印表機系列,它還是全球第二大個人電腦銷售商。這個市場現在也在萎縮。2019年,全球個人電腦出貨量增長0。6%,至2。61億臺,這是7年來的首次增長。在移動裝置時代,沒有人期待個人電腦的復興。

施樂公司認為,聯合將有助於兩家公司的競爭。該公司承諾,兩年後每年將節省20億美元的成本。然而,摩根斯坦利銀行的凱蒂休伯蒂指出,兩家公司的印刷產品線基本上是互補的,惠普專門生產比施樂更小的機器。科技行業歷來就有判斷錯誤的合併(惠普自己在2002年收購其競爭對手康柏就是一個典型的例子)。

說得婉轉點,施樂計劃吞併一家規模為其五倍的公司,這看起來雄心勃勃。敵意可能會使事情進一步複雜化。惠普董事會拒絕了早前11月提出的每股22美元的報價,稱其“嚴重低估”了公司價值。今年2月,惠普表示將向股東返還160億美元,試圖阻止這筆交易。

施樂有一個優勢:卡爾伊坎是惠普的大股東之一,他是一位激進的投資者,名下有一連串的惡意收購(持有惠普約4%的股份)。市場似乎很樂觀。儘管在冠狀病毒的影響下,兩家公司的股價都比施樂來之前要高。

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