天天閃崩,各種“茅”普跌20%以上!都是高估值惹的禍

4月14日,醫藥龍頭恆瑞醫藥股價跳水,盤中一度跌7。60%,收盤跌幅收窄至3。89%,報85。52元/股。

此前,順豐控股、康弘藥業、宋城演藝、中國中免等基金重倉白馬股相繼閃崩、跌停。下一個輪到誰?

財務不規範

和眾多白馬股一樣,恆瑞醫藥在本輪調整中跌幅較大。相較於今年1月高點,其股價已跌去近30%。

天天閃崩,各種“茅”普跌20%以上!都是高估值惹的禍

圖片來源:Wind

在業內人士看來,白馬股調整主要是因為估值過高,而業績不達預期。同時,在市場情緒低迷、風險偏好降低的情況下,一些負面訊息也極具殺傷力。

近日,財政部發布醫藥企業會計資訊質量檢查公告,稱部分醫藥企業存在使用虛假髮票、票據套取資金體外使用,虛構業務事項或利用醫藥推廣公司套取資金,及賬簿設定不規範等其他會計核算問題。恆瑞醫藥赫然在列。

公告顯示,恆瑞醫藥存在三大問題,主要發生在2018年:一是以非本公司發生的機票等報銷專家講課費、點評費、主持費,涉及金額108。80萬元;二是以非本公司發生的機票及過路費、諮詢費、廣告費等發票列支公司員工福利獎勵支出,涉及金額214。91萬元;三是所屬連雲港綜合二辦2018年以非本單位發生的過橋過路費發票報銷辦事處銷售人員補貼、贈送客戶禮品、學術活動餐費等費用,涉及金額96。19萬元。財政部依法對江蘇恆瑞醫藥股份有限公司處以5萬元的頂格罰款。

此前,恆瑞醫藥就曾因鉅額學術推廣費和差旅支出引發爭議。恆瑞醫藥2019年年報顯示,學術推廣、創新藥專業化平臺建設等市場費用達75億元,差旅費為9億元。恆瑞醫藥表示,市場費用中,有39億元屬於學術推廣費。這在一眾醫藥企業中高得驚人。

警惕灰犀牛

春節以來,基金重倉白馬股大幅調整。截至4月14日,2020年四季度基金前二十大重倉股中,13只跌幅逾20%,其中5只跌幅超30%,順豐控股更是較前期高點直接腰斬。

基金前二十大重倉股春節來表現

天天閃崩,各種“茅”普跌20%以上!都是高估值惹的禍

資料來源:Wind

濃眉大眼的白馬股,為何一有風吹草動便跌跌不休?

北京一位權益基金經理稱,今年的市場要警惕“灰犀牛”,大家普遍認為理所當然的事情,可能就蘊含了風險。在他看來,當前白馬股只要傳出問題,市場反應就會特別激烈,實際上還是因為大家的風險偏好大幅降低。

“風險偏好高的時候,負面訊息大家也能消化,甚至往積極方面理解;但市場風險偏好低的時候,一旦業績增速不達預期,尤其一些白馬股,需要很長時間消化高估值,這個時候大家就會質疑憑什麼給予這麼高的估值。”該基金經理表示。

北京某私募總經理認為,近日大白馬輪番跳水的原因主要有兩個,一是當前估值比較高,二是市場情緒整體走弱,兩個因素疊加,一旦企業業績不達預期,或者出現利空訊息,就會出現大跌。

在該人士看來,這也是近期市場的主要潛在風險點。“市場情緒比較低迷,大家都沒有信心。另外宏觀流動性預期偏緊,不知道會對一些行業盈利有多大影響。此外,醫藥板塊在經濟恢復常態後是否能維持高增長,也值得擔憂。”

他認為,一些估值較高的白馬股即使業績超預期,估值也很難再有大幅提升,不如去挖掘一些估值更低且成長性也不錯的公司。

頂部