磷酸鐵鋰:動力電池主流趨勢,產業鏈龍頭強者恆強

2021年以來,下游需求好轉疊加碳酸鋰漲價,正極價格觸底回升。2021年國內正極材料出貨量109萬噸,同比翻倍;其中鐵鋰45萬噸,同比增長170%。

相較於三元電池,磷酸鐵鋰電池具有安全性好、成本較低等優點;此外,經寧德時代與比亞迪對電池結構的創新,磷酸鐵鋰電池續航能力正大幅提升。

其次,從當前的裝車情況來看,磷酸鐵鋰電池正逐漸成為動力電池的主流趨勢。

根據GGII資料統計,2020年之後,特斯拉以及比亞迪等熱門車型如Model3、比亞迪漢EV等開始大規模應用磷酸鐵鋰電池,2021年鐵鋰裝機TOP10車型中,特斯拉及比亞迪車型合計佔到8款。

到2022Q1,比亞迪和特斯拉磷酸鐵鋰裝機量佔比分別達36。9%、22。0%,二者合計佔比高達58。9%。

隨著特斯拉及比亞迪的大規模應用,鐵鋰電池滲透率也在加速提升,裝機佔比逐漸超越三元電池。#磷酸鐵鋰#

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2022年5月,國內三元電池裝車8。30GWh,同比增長59。0%,佔比44。7%;磷酸鐵鋰電池裝車10。23GWh,同比增長126。5%,佔比55。1%。

磷酸鐵鋰產業鏈的上游主要包括鋰源、鐵源、碳源、磷酸根等原材料,中游包括磷酸鐵鋰正極材料,下游包括磷酸鐵鋰電池及新能源汽車、儲能等應用。磷酸鐵鋰正極材料及磷酸鐵鋰電池環節格局更好,與行業景氣度的相關性更高。

磷酸鐵鋰產業鏈:

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資料來源:東吳證券

2020年開始磷酸鐵鋰市場復甦,市場上可提供高性價比產品的企業數量有限,因此行業具有較高集中度。2022Q1磷酸鐵鋰材料CR5為68。10%,處於較高水平,市場份額變動主要集中在行業龍頭之間。

磷酸鐵鋰受儲能需求帶動,產能較為緊張,在成本攀升的大背景下,享有供應鏈優勢的龍頭依然有望維持較高的利潤水平。

磷酸鐵鋰行業市場競爭加劇,龍頭有望受益。

國內頭部玩家包括湖南裕能、德方奈米、常州鋰源、湖北萬潤和融通高科等。

2022年一季度磷酸鐵鋰材料市場份額:

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目前,磷酸鐵鋰製備工藝主要包括以德方奈米為首的溶膠凝膠法和大多數廠家所採用的高溫固相法。溶膠凝膠法工藝產品一致性更高,但對工藝要求較高,合成難度更大。高溫固相法則與之相反,裝置和合成工藝簡單,製備條件容易控制,但對產品批次的一致性則稍差。

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