【新財富請投與子】恆瑞釋出年報和2021年一季度報告,重磅資料看這裡

藥茅倒車接人?

大家好,我是與子!

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今天,恆瑞釋出2020年年報和2021年一季度報告。

2020年營收277億同比增長19%,歸母淨利潤63億同比增長19%,這個增速,只能說中規中矩吧。

恆瑞是國內知名的抗腫瘤藥、手術用藥和造影劑公司。

藥茅倒車接人?

公司產品涵蓋了抗腫瘤藥、手術麻醉類用藥、特色輸液、造影劑、心血管藥等眾多領域。

公司抗腫瘤、手術麻醉、造影劑等領域市場份額在行業內名列前茅。

其中,抗腫瘤排名第二,手術麻醉、造影劑均為第一,最大的競爭對手依然是海外跨國巨頭。

近十年來恆瑞的毛利率整體處於緩慢上升趨勢,在近幾年一直穩定在88%附近,“藥茅”並非虛名。

公司注重研發,2020 年公司投入研發資金 50 億元,比上年增長 28%,研發投入佔銷售收入的比重達到 18%,為公司創新發展提供有力支撐。

2021年一季度研發投入同比增長62%。由衷的講,在中國做創新藥的公司有兩種,一種恆瑞醫藥,一種其他公司。

其他公司做創新藥經常瘋狂圈錢,一年虧個幾十億。

藥茅倒車接人?

恆瑞是為數不多的踏實做創新藥的公司。不圈錢,每年投入比別的公司多,還能保持利潤同比增長20%左右。

恆瑞的公司治理,可以說是國內最好的公司之一。

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近期白馬殺跌,主要原因是部分公司經過去年的抱團拉昇,估值偏高。

上週恆瑞閃崩,可能就是走漏了訊息,有知情人士提前搶跑。

恆瑞醫藥自年初以來股價經歷了大幅調整。自1月8日創下116。87元歷史高點後,恆瑞醫藥步入下跌通道,最低跌至79。31元。

僅4個月時間,恆瑞醫藥跌幅高達32%,總市值蒸發超1900億元。

藥茅倒車接人?

如果把恆瑞比做醫藥行業的一輛高鐵,它現在下跌就像倒車回來接人。

現在可以上車嗎?

這麼多年,與子眼睜睜的看著恆瑞價格從二十多塊一直漲到一百多元。

恆瑞的高估值困擾著與子很多年,一直不敢上車。

怕高的都是可憐人。

去年很火的一個聲音是:只要賽道好,不用看估值。

難道真的不用看估值嗎?當然還是要看的。

估值雖然很重要,但是理解公司的基本面、成長性和長期邏輯,比估值更重要。

下圖為恆瑞近10年市盈率走勢,當前市盈率65。8倍,高於近十年73%的時間。

藥茅倒車接人?

對於恆瑞這種好公司,能夠在合理的價格買入,就不要錯過機會。

如果能跌到2018年12月份低點51倍市盈率,對應股價62元,就比較有吸引力了。

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