千億房企突然爆雷!9億債券違約,金主平安火速切割

千億房企突然爆雷!9億債券違約,金主平安火速切割

苦撐大半年,藍光還是違約了。前有泰禾、華夏幸福相繼爆雷,如今“四川一哥”藍光也開始頂不住了。

千億房企突然爆雷!9億債券違約,金主平安火速切割

到期債務無力兌付

7月12日,藍光公告稱,7月11日到期的中期票據“19藍光MTN001”未能按約兌付本息,已構成實質性違約。

7月13日,藍光在公告中承認,近期新增到期未能償還的債務本息金額達到20。6億元,包括銀行貸款、信託貸款、債務融資工具等,其中就包含“19藍光MTN001”的本息約9。7億元。

目前,藍光累計到期未能償還的債務本息已達45億元,而根據不久前的公告,藍光貨幣資金餘額為110。16億元,可自由動用資金僅為兩億元。

藍光存續期內的存量債券餘額合計為114。34億元,共涉及15只債券。7月內,藍光還將陸續面臨“20藍光CP001”以及“19藍光02”的到期及回售壓力,債券餘額合計為18億元。

這波違約,導致包括穆迪、標普、大公國際、中誠信、東方金誠等在內的境內外評級機構,都下調了藍光的主體信用評級。其中,標普下調藍光信用評級至D,根據藍光的借貸情況以及流動性資金,標普預計藍光將全面違約,甚至會引發剩餘債券的交叉違約。

截至今年一季度,藍光發展的總負債為2194。23億,資產負債率達到了82。35%,其中,流動負債率高達1716。88億,長期負債為317。02億,負債壓力巨大。若考慮上12。86億永續債,上述財務指標重新計算後估計會很難看。

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金主中國平安斬斷合作

從5月開始,藍光就陷入“股債雙殺”的局面,截至今天收盤,公司股價繼續下降,報每股2。69元,總市值僅82億,撤出上海總部、大幅裁員、出售物業公司自救等負面訊息也在持續發酵。

這與藍光去年對中國平安的融資逾期有很大關係。去年10月,由於藍光自身原因,在一個佛山專案中,其與中國平安10餘億元融資逾期近十日才將錢款歸還到位。

這下平安立馬不幹了,在內部對藍光融資進行了限制,此事流傳到外部被認為藍光進入平安合作黑名單,在金融圈引發多米諾骨牌效應。隨後藍光外部融資收緊,債務逾期便接踵而來。

平安有如驚弓之鳥是有原因的,作為中國的“隱形地王”,中國平安重倉了13家房企,與20多家龍頭房企有合作關係。碧桂園、旭輝、華夏幸福、融創中國的第二大股東,都是中國平安。可這兩年,中國平安卻在房地產上踩了不少雷。

最大的雷是華夏幸福。2018、2019年,平安給華夏幸福投了540億元,包括180億股權投資和360億債券投資。華夏幸福當時靠著這筆錢撐了下來,卻還是在今年2月資金鍊斷裂,無力償還到期債。僅華夏幸福下跌的股價,就讓中國平安虧損上百億。至於360億元的債券能收回多少,恐怕沒有人知道。

除華夏幸福外,平安也在中國金茂身上摔了跟頭。截至2020年末,平安持有金茂17。87億股,佔比14%,為金茂第二大股東。當時平安按照每股4。8港元認購,可現在金茂每股僅2。5港幣,平安損失了超40億港幣。

隨著銀保監繫統對房地產領域加強監管,上半年近70%的上市房企市值下跌,樓市未來增長空間有限已成共識。這對於此前重倉房地產的中國平安來說並不是什麼好事。可以看到,今天收盤時中國平安報每股57。9元,較2020年末的85。38元下跌超30%,半年蒸發近6000億,市場對其投資行為並不看好。

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所以,在充滿金融風險的房地產市場裡,中國平安變得如履薄冰。當藍光開始逾期,平安便火速斬斷雙方的合作,生怕又被拖下水。

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萬科有意入股?

平安是不敢隨便當白衣騎士了,不過最近市場流傳,另外一位大佬朝藍光伸出援手。

7月12日,有知情人士向媒體透露,萬科與藍光發展仍在洽談入股事宜。一個月前,在債券違約邊緣,萬科就曾接盤無錫、常州四個專案,給了藍光一筆“救命錢”。

“關於萬科有沒有可能出手拉藍光發展一把的問題,一是要看藍光發展的資產價值有多大,二是取決於雙方合作的條件與代價。”中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示。

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從這兩點來看的話,藍光引戰並非易事。

資產價值方面,藍光相對好的專案在華東,但佔比低,實際較好出售的資產並不多,並且這些多為高溢價專案,盈利空間被壓縮。另外,雖然藍光的樓盤專案不少,但大量子公司和聯合營公司目前均處於股權質押中,這部分資產難以直接處置。

合作條件方面,參考之前的泰禾,萬科嚴格設定了確保自己安全的條款,但說要救說了一年了,也沒見有什麼水花出現。前不久泰禾方面還承認,對於廣為關注的萬科戰投進展,此前雙方協議中的相關先決條件尚未全部滿足…對於簽了一紙協議的泰禾來說,萬科從未有過任何真金白銀的合作。

如今,萬科只是收購了藍光幾個專案,若談入股,想必還有很長一段路。都說商場如戰場,向來錦上添花易,雪中送炭難。萬科能否成為藍光的白衣騎士,還要打上一個大問號。

可以看到,隨著監管力度加大,房地產行業進入洗牌階段,行業弱者、激進者開始暴雷、倒下,龍頭也更加提高警惕,背後的投資者們如中國平安也走進大困局,陷入債務危機的房企想要重新站起來,也將變得難上加難。

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