節後央行淨回籠超萬億元但銀行間資金仍松 預計等額續做MLF可能性...

財聯社(北京,記者 張曉翀)訊,

週一央行公開市場進行100億元7天期逆回購操作,單日淨回籠2,100億元,創節後單日逆回購金額新高。截止週一,春節後央行公開市場已淨回籠合計超萬億元。

節後央行淨回籠超萬億元但銀行間資金仍松 預計等額續做MLF可能性...

不過節後銀行體系現金的迴流支撐了資金面的供給,疊加央行繼續投放流動性呵護資金面,短期內在無明顯擾動因素的情況下,預計銀行間資金面維持穩中偏松格局,需關注央行對本週到期的中期借貸便利(MLF)續做情況。

資料顯示,本週央行公開市場有3,000億元逆回購到期,其中週一至週五分別到期2,200億、200億、200億、200億、200億元;此外週五還有2,000億元MLF到期。

預計央行大機率等額續做MLF,資金面將維持偏松

市場人士表示,本週公開市場到期、繳款、繳準規模不大,疊加現金迴流仍將繼續補充流動性,預計央行將重回100億元的逆回購操作規模,大機率等額續做MLF。

華北某頭部券商交易員對財聯社表示,週一早盤銀行間市場資金面整體均衡偏松,銀行和非銀機構資金供給充裕,預計午後資金將延續均衡,尾盤或有減點可能,短期內資金面大機率將維持均衡偏松格局。

節後央行淨回籠超萬億元但銀行間資金仍松 預計等額續做MLF可能性...

對於本週到期的2,000億元MLF,市場人士表示,目前銀行同業存單(NCD)大幅低於MLF利率40個基點(bp)左右,但為推動寬信用,防範市場利率抬頭,預計央行等量續做MLF的機率較大,以傳遞流動性“不缺不溢”的訊號。

信達證券首席固收分析師李一爽認為,儘管央行持續淨回籠,但月初資金需求較小,銀行融出規模持續增加,疊加跨節後其他非銀機構資金融入需求持續下滑,銀行間資金面逐步轉松,預計央行等額續做MLF機率大。

如果2月央行等額續做MLF,在現金迴流、政府存款回落的支撐下,2月超儲率仍將維持在1。2%左右,已略高於2020年、2021年同期;若央行小幅增投以呵護跨月資金面,則超儲率或進一步升至1。3%以上,因此2月流動性風險或不大。

後續貨幣政策重心仍是穩增長

近日央行公佈的2021年四季度貨幣政策執行報告指出,下一階段穩健的貨幣政策要靈活適度,加大跨週期調節力度,發揮好貨幣政策工具的總量和結構的雙重功能。同時要保持流動性合理充裕,並引導金融機構有力擴大貸款投放,有力推動降低企業綜合融資成本。

市場人士指出,本次報告基本延續了此前中央經濟工作會議和央行1月份新聞釋出會的表態,後續政策重心仍是強調穩增長,短期內貨幣政策或仍將維持穩中偏寬,以助力寬信用實際落地。 此外,本次報告刪除了“密切跟蹤研判物價走勢,穩定社會預期,保持物價水平總體穩定”,新增了“密切關注國內外經濟金融形勢的邊際變化”的語句。

平安證券首席經濟學家鍾正生指出,今年在通脹趨於緩和、穩增長訴求提升的情況下,通脹對於國內貨幣政策的掣肘趨於弱化。而中美利差不斷收窄,對央行貨幣政策操作形成外部約束,因此國內貨幣政策面臨的外部掣肘顯著增強。當前貨幣政策仍以結構性工具為主,僅當經濟減速風險加大時,才會再次開啟微調政策利率的視窗。

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