業績會實錄|三生國健(688336.SH):核心產品放量增長 聚焦優勢自免賽道

3月29日,三生國健(688336。SH)公佈2021財年業績。報告顯示,該公司實現營業收入9。29億元(單位:人民幣),同比增長41。8%。歸屬於上市公司股東的淨利潤1805。85萬元,同比實現扭虧為盈。

值得關注的是,2021年公司多款產品益賽普放量增長,助推營收增速向上。主力益賽普在以價換量、渠道下沉以及以患者為中心的推廣模式等多重因素的共同推動下,國內銷量同比增長89。81%,國內銷售收入同比增長28。18%;賽普汀銷售收入同比增長356。03%;健尼哌仍處在快速增長階段,2021年度銷售收入同比增長106。31%。

已上市產品為三生國健提供穩定的現金流,以支撐研發加速推進。2021年度公司研發費用4。55億元,同比增長33。8%。與此同時,公司研發成果豐碩,期內公司共取得IND批准9項(3個為FDA IND),已受理待批准的NDA專案1項。2022年1-3月份批准的IND專案4項,研發勢頭強勁,為其業績持續釋放奠定基礎。

公司董事長婁競表示,2021年底在經歷了前期大量的調研和充分認證後,公司對三生國健未來的發展做出了兩個調整,以應對市場政策的變化和趨勢。一個是聚焦,另外一個是升級。聚焦是聚焦於自身免疫與炎症領域。升級就是對CDMO業務的全面升級。把有限的資源投入到前景和自身優勢最強的領域是國健的優選。選擇自免領域作為公司的聚焦方向。

以下為智通財經整理的業績會問答實錄:

問:最近廣東聯盟的集採看到益賽普中標價格下降幅度大概在60%,請管理層跟我們分享一下關於廣東集採對益賽普這個產品短期和中期的影響,對於益賽普這個產品長期的銷售峰值,公司現在的預期有沒有什麼樣的變化,以及未來集採格局的發展趨勢和結構?

答:我們認為降價是個大趨勢,這個毫無疑問。同時集採降價的過程也是行業整合最佳化的過程,不適合的或者成本過高的企業將會面臨困境,這也是直接影響之一。

集採降價的政策性比較強,此次廣東聯盟集採的政策也比較複雜,從規則上來講,我們作為備選將首先爭取自己報量的70%,剩下的30%嚴格上是給到中選的,大家一起再去爭增量。但實際從公司角度來看,我們是爭取到了一個比較滿意的價格,由於中選的強克適應症只有強直一個,因此我們是以一個相對較高的價格(相對強克)爭取到更多的市場份額。

我們看重的不僅是30%或者70%,而是集採以後的大規模的放量。比如在福建就經歷了集採降價,當時降到了127元,但是這個價格給我們帶來了非常大的量的增長。在廣東雖然情況不完全一樣,但是根據我們的分析和經驗認為,此次中選產品不是我們以前在這個領域的主要對手,在適應症和產能方面,我們依然有絕對優勢,所以綜合看來,廣東聯盟的集採結果對我們是有利的,我們更看重的是增量。

風溼免疫領域在價格降了以後,從慢病特藥轉變為慢病普藥模式,患者的用藥時間相對以前延長很多,在這種情況下融合蛋白的安全優勢相對單抗來講會明顯的表現出來。歷史的臨床資料證明融合蛋白是更適合中國人的。益賽普有價格的優勢、有安全的優勢、有產能的優勢,加上我們16年市場的經營,我們對於未來益賽普在這個領域的發展非常有信心。

問:未來來看對於賽普汀這個品種的放量,公司目前銷售的規劃和目標,或者說對於長期估值的判斷是怎樣的?

答:會按照既定的策略去穩步往前推進,整體預估應該會有不錯的增長。

問:咱們公司對CDMO業務的發展未來三年的發展有沒有具體的目標,謝謝。

答:我們目前CDMO業務聚焦在張江基地,正在建的是晟國總部園,大樓已經建好,正在裝修,預計在2023年3月份竣工可以投產,一共規劃了三個獨立的1000升的生產線,還有一條獨立的灌裝線,灌裝線目前在業內比較缺乏。蘇州的基地規劃是4萬升,第一輪正在建設2000升的生物反應器,建2萬升的產能生產線,這是我們的產能規劃。

問:想請教一下公司未來BD方面的思路和規劃有沒有在談的合作?

答:首先現有的產品中包括中美雙報的產品,未來在美國臨床的開發投入會非常巨大,我們會尋求一定的機會進行合作。PD1的海外授權對我們來說是一次很好的嘗試,同時我們其他的品種也在做這樣的合作。在BD和投資方面,我們會聚焦在自免領域,,繼續尋找和引進與我們管線和產品有協同效應的新產品、新技術、新平臺。我們在有確定的進展後會跟各位投資人進行彙報和披露。

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