IPO觀察|極飛科技正衝刺上市,夾縫中求生,明星機型屢出事故

無人機“大哥”大疆一直沒有上市計劃,“小弟”極飛卻要先飛一步。

廣州極飛科技股份有限公司(簡稱“極飛科技”)近日遞交科創板IPO申請,擬募資約15億元。紅星資本局注意到,報告期內極飛科技從未有過盈利,且虧損還持續擴大,累計未彌補虧損已達2。24億元。

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極飛農業無人機小麥飛播作業,圖據官網

專注農業無人機

從未盈利

在無人機領域,大家更熟悉的是大疆,連續多年穩居全球第一,幾乎所有同行都要活在它的陰影之下。極飛也不例外,在消費級無人機市場被大疆打敗之後,只好轉身農業細分領域,其生產的農業無人機可廣泛用於播種、撒藥、施肥等。如今,很多種植大戶已經利用自動、精準的無人機,取代傳統人工作業,進行標準化耕作與規模化管理。

極飛科技成立於2012年4月,以“提升全球農業生產效率”為使命,致力於用機器人、人工智慧和新能源技術為農業賦能。公司主營業務包括研發、製造並銷售農業無人機、農業無人車、農機自駕儀、農業物聯網裝置等在內的智慧農業裝備和智慧農業管理系統,並提供相關技術服務。

極飛科技創始人彭斌,1982年11月出生,2004年畢業於西安電子科技大學計算機科學與技術專業,曾在微軟(中國)有限公司擔任技術經理,2007年4月開始從事無人機的研發及產品創新,2012年至今擔任公司董事長兼總經理。

極飛科技第一筆訂單來自給人打農藥。當時做無人機驗證時包下一塊地打藥,有農戶跑來看熱鬧,說那玩意兒行嗎?極飛的人說要不要試試?一畝地10塊錢,打不好不要錢。農戶覺得這價格挺便宜,成交。就這樣極飛拿到了第一筆訂單。為了推廣無人機打農藥,公司還到農村刷了很多面牆,等接到農戶電話後,再派員工下鄉打藥。

不過如今公司營收主要來源於農業無人機的銷售,長期佔據了7成以上的營收,另有遙感無人機、農業無人車、農機自駕儀、農業物聯網裝置等智慧農業裝備。

報告期內(2018-2021年上半年),極飛科技營業收入分別為3。22億元、3。57億元、5。3億元及4。69億元,歸屬於母公司所有者的淨虧損分別為 671。74萬元、3970。32萬元、6084。55萬元和8512。29 萬元。紅星資本局發現雖然營收保持了不錯的增幅,但虧損卻持續擴大,截至2021年6月,公司累計未彌補虧損為2。24億元。

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極飛科技主要財務資料

極飛科技表示,公司尚未盈利且存在未彌補虧損,主要原因是所處行業尚處於快速成長期,現階段公司研發投入較高、新產品線仍處於市場推廣階段,且銷售規模效應尚未體現。未來一段時間,公司將可能持續虧損。

價格下滑銷量增長

產能利用率不高

報告期內,極飛科技的研發費用分別為4884。82萬元、6947。43萬元、9735。84萬元及8130。71萬元,分別佔同期營收的15。18%、19。49%、18。36%和17。35%。公司表示,技術創新是保持持續發展的核心驅動力,公司一直保持較高的研發投入,不斷推出功能和效能均處於行業先進水平的新產品,公司盈利能力得到進一步增強。

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極飛科技研發投入情況

招股書顯示,極飛科技的“拳頭”產品農業無人機,2018-2021年上半年每套銷售價格分別為4。01萬元、3。41萬元、2。75萬元及2。63萬元,可見單價一路下滑。但銷量卻持續增長,分別為5416 套、6837套、1。37萬套、1。28萬套。

公司表示,農業無人機的銷售價格整體呈下降趨勢,主要是隨著技術進步、產品標準化程度提升和公司有效成本控制,帶動整機成本持續下降。為讓更多農戶享受公司的科技產業化成果,公司在保證合理利潤的前提下,適當地調整了產品售價。

從公司的毛利看,報告期內公司主營業務毛利率分別為34。37%、32。82%、35。58%和21。99%。除今年上半年有所下降外,基本保持了穩定,但毛利率水平持續低於行業均值。其中,農業無人機的毛利率分別為35。48%、41。24%、37。86%和15。94%,今年上半年降幅較大,並拖累了整體毛利水平。

同時,今年以來全球大宗商品價格上漲,也使得極飛科技的重要零部件成本上升。紅星資本局注意到,今年1-6月,動力電機均價同比上漲72。76%,五金塑膠製品均價同比上漲29。31%,動力電池均價同比上漲24。89%,碳纖均價同比上漲14。15%,無疑拉低了公司毛利率。

另外,極飛主要採用經銷模式開展銷售,佔比均在7成以上,透過經銷商網路開拓市場,並就近服務終端使用者。在經銷模式下,極飛科技會給予經銷商20%-30%的利潤空間,進一步降低了公司的毛利。

值得一提的是,農業無人機的產能利用率並不高,主要受“農忙”“農閒”時節更替的影響。農業無人機等智慧農業裝備主要應用於精準噴灑、智慧播撒、巡田測繪等,決定了其作業時間高度集中於“農忙”季節。

極飛科技表示,在“農忙”時節,公司產品也處於銷售旺季,產能利用率較高,而且經常處於產能不足的狀態。然而在“農閒”時節,公司產品處於銷售淡季,產能利用率往往較低。因而形成了“旺季產能較為飽和、淡季產能過剩、整體產能利用率不高”的局面。

夾縫中生存

明星機型事故頻出

目前民用無人機市場仍是大疆一家獨大。2020年大疆無人機全球市場穩居第一,其佔有份額在70-80%,而國內的市場份額也在70%以上。雖然大疆並未上市,但這些年成長極為迅猛,可謂一騎絕塵。公開資料顯示,2013年大疆營收僅8。2億元,但2020年營收為260億元。

大疆的技術實力在行業中也是屈指可數。極飛科技招股書顯示,極飛擁有發明專利230項,但相比之下,大疆已擁有發明專利2609項,差了十倍不止。

極飛科技真能在農業無人機這一細分賽道夾縫生存麼?事實上,在極飛於2015年4月推出公司首款能半自主作業的植保無人機後,大疆很快也於同年11月推出公司首款農業植保無人機。

2017年,中國銷售的1。1萬臺農業植保無人機中,大疆銷售超過7500臺,一家就佔到了近7成市場份額。到2020年,大疆僅農業植保無人機銷量就超過4萬臺,相比之下,極飛為1。48萬臺。

而極飛的明星無人機P80還有隱憂,多次發生“炸機”等事故。據央視經濟半小時報道,黑龍江數百戶農戶購買的極飛P80無人機頻頻出現質量問題,修不好、退不掉,耽誤農時、農事。有農戶的P80無人機在經歷“炸機”之後,就不敢再使用了,花幾萬元買回一堆破銅爛鐵。

對此,廣州極飛科技負責人表示,故障有多方面的原因,包括沒有充裕時間對經銷商和使用者進行培訓、操作維修不當引起的故障、經銷商宣傳的載重和公司標示的載重不相符合,存在誤導嫌疑,導致使用者在使用時有超重等問題。此外,無人機起飛和降落地點,如果在一些農村田地裡手機網路訊號較弱,可能會出現連不上、延時等問題。

在“大疆”的夾縫中生存的極飛科技,此番闖關科創板能否成功,紅星資本局將繼續關注。

紅星新聞記者 李偉銘

編輯 楊程

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