一片面膜40元,陝西夫妻衝擊200億IPO

一片面膜40元,陝西夫妻衝擊200億IPO

愛美人士又捧出一個IPO。

據悉,鉅子生物向港交所遞交了招股說明書,擬在港股主機板掛牌上市,高盛和中金公司擔任聯席保薦人。 在鉅子生物的背後,是西北大學女教授範代娣與丈夫攜手創業的故事,他們的科研專案重組類人膠原蛋白技術達到國際領先水平,填補了國內市場的空白。 成長過程中,鉅子生物斬獲明星資本青睞。公司在2021年年底完成一筆重磅融資,投資方包括高瓴、CPE源峰、君聯資本、中金公司等。 目前,鉅子生物賬上趴著超70億現金,公司根本“不差錢”,卻還要透過IPO上市募資,葫蘆裡到底裝的什麼藥?

01 鉅子生物成立於2000年,總部位於西安高新區,是一家以基因工程、生物材料工程為主導的高新技術企業,聚焦於面板醫學、醫療器械、預防醫學和營養醫學四大健康產業方向。 值得一提的是,鉅子生物是國內類人膠原蛋白的開創者,並推動相關技術產業化,實現了由“中國製造”向“中國創造”的轉變,是我國科技自主創新的典範代表。 回顧鉅子生物的成長曆程,每一步都離不開創始人嚴建亞、範代娣夫婦的心血澆灌。而嚴建亞與範代娣的緣分,始於在中國教育界屹立百年的西北大學,二人曾是大學校友。 嚴建亞於1966年出生於西安周至的一個小村莊,1988年獲得西北大學化工系學士學位。大學畢業後,嚴建亞成功留校任教,成為三尺講臺上的一名辛勤園丁。 後來,嚴建亞辭職創業,在資本市場大展身手。除了是鉅子生物的聯合創始人,嚴建亞還有另一重廣為人知的身份,他是A股市場軍工板塊大名鼎鼎的龍頭股三角防務的董事長。 此外,嚴建亞還是信泰航空的二股東。顧名思義,信泰航空是一家從事民用航空動力裝置、機載裝置維修的高新技術企業,也是北交所設立後第一家申請掛牌新三板的公司。 妻子範代娣,於1966年出生於陝西省蒲城縣,父親是一名鄉村醫生。幼年時父親常常半夜出診的經歷給範代娣留下了深刻印象,也成為其將科研成果轉化應用於醫療領域的原動力。 1988年,範代娣獲得西北大學無機化工學士學位,3年後又成功拿下化學工程碩士學位。1994年,範代娣獲得華東理工大學化學工程博士學位,成為中國生物化工專業的第一位女博士。 此後,範代娣在專業領域繼續深造學習。1999年至2000年,範代娣曾到美國麻省理工學院國家生物工程中心擔任高階訪問學者。 回國後,範代娣被西北大學破格晉升為教授,後又被聘為博士生導師。在西北大學,範代娣組建了一支科研團隊,由此開啟技術攻關之旅。 2000年,嚴建亞決定將自己在大學的專業知識和妻子的科研背景結合,在西安高新區正式成立了鉅子生物。 科研之路道阻且長,前期主要靠夫妻倆的積蓄補貼。經過無數次試驗,他們的科研專案重組類人膠原蛋白終於取得技術性突破,這種接近人類的膠原蛋白研究成果在全球引發轟動效應。 經專家鑑定,鉅子生物的類人膠原蛋白技術達到國際領先水平,填補了國內市場的空白,使我國成為全球首個量產類人膠原蛋白類材料的國家。 範代娣因此被稱為“類人膠原蛋白之母”。有國際領先技術奠基,鉅子生物隨即開始嘗試商業化佈局。 2008年,在成都召開的面板醫學大會上,鉅子生物將可麗金系列產品從幕後推向臺前,這套基於重組類人膠原蛋白技術的產品一炮而紅,鉅子生物因此聲名鵲起。 02 成立至今,經過20多年的風雨洗禮,鉅子生物的團隊規模已經從3名員工增加至500人,辦公空間也從15平米擴大至2個工廠、6萬多平米的廠區,徹底實現了華麗變身。 據嚴建亞介紹:“我們非常注重科研團隊建設,不斷推動創新研發新技術,國家、省市政府也批准我們組建了研究中心、博士後工作站、院士工作站等。” 截至2021年,鉅子生物的研發團隊共有84人,其中43人擁有碩士及以上學位,佔研發團隊的51%,公司擁有75項專利及專利申請。 嚴建亞表示:“科研成果轉化是鉅子生物的核心。”成立至今,鉅子生物一直致力於科研成果的轉化,透過企業把消費者和研發這條線打通,讓公司產品滲透到大家的日常生活當中。 近年來,顏值經濟大行其道,醫美行業持續火爆,華熙生物、愛美客、貝泰妮等醫美巨頭紛紛搶灘資本市場,並獲得了資金瘋狂追捧。 類似於華熙生物、愛美客等聚焦的玻尿酸賽道,鉅子生物所立足的膠原蛋白賽道也是一條黃金鋪地的熱門賽道,對於站在風口上的鉅子生物而言,所謂的成功不過是水到渠成。 當下,鉅子生物的產品組合中有105項SKU,涵蓋功效性護膚品、醫用敷料和功能性食品的八大主要品牌,即可復美、可麗金、可預、可痕、可復平、利妍、欣苷及參苷。

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統計資料顯示,2021年我國面板敏感人群總數超過4億人,佔中國總人口的30%以上。而鉅子生物的產品憑藉醫療級的高純度重組膠原蛋白技術,最大限度減少致敏的可能。 鉅子生物旗下兩款專業級護膚品牌可復美和可麗金,主打“敏感肌”“輕醫美”的概念,正好迎合了敏感人群的護膚需求,產品推向市場後十分暢銷。 據可復美天貓旗艦店資訊顯示,一盒(5片)可復美類人膠原蛋白麵膜日常價為198元,平均下來一片面膜39。6元,該產品的月銷量為1000+。 除了線上,鉅子生物的線下佈局也十分可觀。招股書顯示,公司產品已經銷售和經銷至中國1000多家公立醫院、約1700傢俬立醫院和診所以及約300個連鎖藥房品牌。 按零售額計,鉅子生物在2021年成為國內第二大的專業面板護理產品公司,同時從2019年起連續三年蟬聯中國最大的膠原蛋白專業面板護理產品公司。 其中,鉅子生物重組膠原蛋白旗艦品牌可麗金和可復美分別是2021年中國專業面板護理產品行業第三和第四暢銷的品牌。 這兩年,醫美賽道熱度不減,融資活動如火如荼。在此背景下,鉅子生物也獲得資金熱捧,並在去年底完成了自公司成立以來的首輪融資,投後估值近200億,妥妥的明星獨角獸。 2021年年底,鉅子生物完成一筆重磅融資,金額達6。3億美元(約合人民幣42億),投資團隊眾星雲集,成員包括高瓴、CPE源峰、金鎰資本、君聯資本、鼎暉投資、中金資本、黑蟻資本、高榕資本、海松資本、國開創新資本等。 大筆資金入賬後,鉅子生物加快了上市節奏。倘若鉅子生物本次順利登陸港交所,意味著嚴建亞、範代娣夫婦攜手創業取得階段性勝利,範代娣也成為“敲鐘上市”的又一位科學家。 03 在財務方面,鉅子生物表現搶眼。招股書顯示,2019年至2021年,公司營收分別為9。57億、11。9億、15。52億元,同期對應的淨利潤分別為5。75億、8。26億、8。28億元。

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一年營收超15億,且淨利潤高達8億,鉅子生物已經穩坐國內膠原蛋白護膚品“第一”的寶座,但公司仍面臨巨大的市場空間。 根據弗若斯特沙利文資料顯示,目前中國整體專業面板護理產品市場的整體規模為人民幣566億元,其中膠原蛋白規模為94億元,預計到2026年,基於膠原蛋白的面板專業護理產品的市場份額將超過透明質酸(玻尿酸),年複合增長率達52。6%。 其中,在鉅子生物的優勢領域,基於重組膠原蛋白的功效型護膚品市場規模,預計將從2022年的72億元增長至2027年的645億元,年複合增長率達55%。 眾所周知,醫美行業是名副其實的暴利行業,膠原蛋白與玻尿酸類似,相關產品具備超高的毛利率。 招股書顯示,2019年至2021年,鉅子生物的毛利率分別為83。3%、84。6%、87。2%,淨利率分別為60。1%、69。4%、53。3%。 即便在以暴利著稱的醫美產業鏈上游,鉅子生物也屬於佼佼者。對比發現,2021年,愛美客的毛利率為93。7%,華熙生物的綜合毛利率為78。07%,貝泰妮的毛利率為76。01%。 從鉅子生物的超高毛利率反向推斷,一盒售價近200元的可復美類人膠原蛋白麵膜的成本大概在20元左右,絕對算的上是“躺著掙錢”。 值得注意的是,報告期內,鉅子生物的毛利率持續增長,但淨利潤卻明顯下滑,這主要是因為公司的期間費用增長迅速。 報告期內,公司的銷售費用分別為9378。8萬元、1。58億元、3。46億元,佔營業收入的比重分別為9。8%、13。28%、22。29%,銷售費用率一路攀升。同時,公司的行政開支也從2019年的2884。5萬元增長至2021年的7227。4萬元。 與連年增加的銷售費用形成對比的是,報告期內,公司的研發費用分別為1140萬元、1338。1萬元、2495。4萬元,佔營業收入的比重分別為1。2%、1。1%、1。6%,遠低於銷售費用率。 一般而言,“重營銷、輕研發”是醫美行業普遍存在的問題,但對於自稱“高新技術企業”的鉅子生物而言,銷售費用是研發費用的10倍之多,難免讓人猜測其“高科技含量”。 更讓人費解的是,截至2021年12月31日,鉅子生物持有的現金和現金等價物超71億元,公司根本“不差錢”。 可是,鉅子生物仍計劃透過IPO募資5至10億美元(摺合人民幣約34至67億元)。手握巨資卻還要上市“圈錢”,鉅子生物募資的必要性受到外界質疑。

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