今年來181只基金宣佈清盤,債券型、混合型持續成為清盤大戶,公募產品...

財聯社(上海,記者 王小芊)訊

,截至三季度末,年內共有181只基金宣佈清盤,債券型和混合型持續成為清盤的主力型別。整體而言,正常節奏的、有合理理由的清盤,都是行業健康發展、自我更新的常態。但具體到每隻基金產品的存續來說,只有投資體驗良好的、持續營銷到位的、投資者教育充分的基金才能有效留住資金。

債券型、混合型持續成為清盤大戶

在前三個季度累計的181只已清盤基金中,債券型基金共79只,混合型基金共70只,持續成為清盤大戶。此外,股票型基金共清盤23只,QDII基金也清盤7只。

今年來181只基金宣佈清盤,債券型、混合型持續成為清盤大戶,公募產品...

上海證券基金評價研究中心高階分析師姚慧博士告訴記者,混合型和債券型在清盤基金中的佔比高於股票型是2017年以來的常態。考慮到股票市場已經經歷了多輪風格切換,債券型和混合型基金被清盤更多並不能簡單歸因於市場行情的走勢。更可能的原因是,這兩類基金的機構投資者佔比更高,一旦機構投資者贖回,基金規模將迅速縮水,進而觸發清盤。

從細分的投資型別來看,債券型基金中,中長期純債型基金是主要清盤物件。中歐基金和浦銀安盛基金今年以來各有三隻中長期純債型產品被清盤,均為觸發合同終止條款的被動型清盤。

混合型基金今年前三季度累計的被清盤數量顯著多於去年同期。其中,靈活配置型被清盤的較多,比如南方基金就有五隻靈活配置型基金被清盤,主題涵蓋共享經濟、網際網路+、滬港深價值主題等。此外,偏債混合型基金也有不少被清算。

股票型基金總體被清盤的數量較去年有所下降,其中,被清盤較多的是被動指數型,以滬深300、中證500、中證800等寬基指數為主。

基於海外中概股今年的走勢,原本數量並不多的QDII基金也不可避免地被清盤了一波。被清盤的QDII基金大部分都是透過持有人大會表決進行的主動清盤,但也有少數因觸發合同終止條款而被動清盤的案例。

如上所述,基金清盤主要有兩種形式,其一是被動觸發了合同終止條款,其二是持有人大會主動表決透過。

公開資料顯示,前者中的絕大部分都是因為連續一段工作日的基金資產淨值低於5000萬元,觸發了基金合同約定的清盤規定而被動進入清算流程。而後者,則是基金管理人與基金託管人協商一致後,主動終止了一隻產品的基金合同。

對此,姚慧表示,一隻基金如果規模過小,將無法覆蓋其運營成本,清盤也就成了必然的結果。在某些情況下,基金公司也會做出一些努力,挽救瀕臨清盤的產品,但如果挽救成本過高,管理人也會主動提議清盤。

“酒香也怕巷子深”,存在感和投資者教育至關重要

今年年中,國開泰富基金旗下一隻靈活配置型基金和一隻貨幣市場型基金相繼清盤的訊息引發市場關注。這兩隻產品的清盤,意味著國開泰富旗下所有產品都終止執行。

公開資料顯示,國開泰富基金的股東為國開證券(股權佔比66。7%)和國泰證券投資信託(股權佔比33。3%),國開證券的股東則包括國開行、中廣核資本和湖北省交通投資集團。9月29日,國開證券公開掛牌轉讓其持有的國開泰富基金66。7%的股權。中小機構在激烈競爭中的生存問題再度引發市場關注。

在姚慧看來,對公募機構而言,在基金產品多如繁星的二級市場,只有拿出足夠優秀的業績或者足夠穩健的收益,才擁有了持續留住資金的基礎。在這個“酒香也怕巷子深”的年代,以歷史業績做打底,基金公司仍要在渠道營銷上下足功夫,在投資者端刷足“存在感”。

此外,歷史經驗無數次證明,基本沒有投資策略可以在不同的市場風格里常年屹立不倒,因此,短期業績有很大的運氣成分,長期業績才能反映基金管理人的真實水平。正確的投資者教育,能在一定程度上幫助投資者建立長期價值投資的理念,減少短期業績波動下的資金進出。在她看來,只有投資體驗良好的、持續營銷到位的、投資者教育充分的基金才能有效留住資金。

不過,姚慧同時表示,正常節奏、有合理理由的清盤是行業健康發展、自我更新的常態,不必放大基金清盤對機構的負面影響。

基金清盤的原因主要有以下幾點,其一是機構定製產品出現大規模贖回;其二是產品在市場競爭中處於劣勢;其三是產品在發行之初就面向特殊市場,當市場發生變化時,產品功成身退;其四是政策原因。“無論上述哪種原因,清盤都是對投資者和機構自身負責任的做法。”姚慧告訴記者,清盤後,投資者可以從不再適應市場需求的產品中抽身,選擇更好的投資方向;基金公司也可以縮減成本,再次出發。

當然,她也指出,如果一家公募機構發生了大規模的清盤現象,這家機構必然存在一些問題。“市場和投資者最樸素的想法就是,新發產品和現有產品是不是也有清盤的風險?”投資者顯然要規避風險,相關機構的管理資金就會繼續流出,最終形成惡性迴圈。

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