鮮美來一邊分紅一邊"補血"

鮮美來一邊分紅一邊"補血"

官網資料圖片

近日,鮮美來食品股份有限公司(下稱“鮮美來”)遞交了招股說明書,擬在上交所主機板上市。

本次IPO,公司擬發行不超過2000萬股,佔發行後總股本的比例不低於25%,擬募集資金6。06億元。

需要指出的是,公司早在2020年7月就辦理了IPO輔導備案,彼時的輔導券商為中金公司。但到了今年7月,中金公司突然終止了對鮮美來的輔導工作,隨後公司更換輔導券商為光大證券。

那麼,一番操作後的鮮美來質地如何?

毛利率低於同行

據悉,鮮美來成立於2006年,總部位於廣西北海,主營業務是水產品預製菜的研發、生產和銷售,主要產品包括以蝦滑等為主的即烹類預製菜,以蝦仁、生魚片等為主的即配類預製菜。

除了“鮮美來”品牌之外,公司還擁有“桂宏遠”、“好一些”兩個品牌,實現了多層次發展。

雖然地處廣西北海,但鮮美來的業務基本遍佈全國。

根據招股書介紹,公司在廣西北海、河南鄭州建有現代化的研發、生產基地,並在上海、廣州、成都、鄭州、武漢、西安等中心城市設立數十家分公司負責當地的市場拓展。公司下游客戶包括沃爾瑪、永輝、大潤發等商超,京東、盒馬等電商、新零售平臺,思念、灣仔碼頭等食品加工企業,呷哺呷哺、鍋圈等連鎖餐飲、食材企業,以及區域性的商貿流通商。

財務資料顯示,2018年至2020年以及2021年1-6月(下稱“報告期”),鮮美來實現的營業收入分別為76784。69萬元、91111。28萬元、84957。68萬元和40942。22萬元,淨利潤分別為5802。49萬元、8976。64萬元、9025。57萬元和3899。76萬元。

可以看出,報告期內,公司收入雖然有所波動,但是淨利潤還是保持了持續增長的勢頭。

細分產品來看,公司產品以蝦滑、蝦仁和生魚片為主,該三大品類產品營收佔主營業務收入的比例分別為89。13%、91。13%、91。51%和90。13%,該三大品類的毛利額佔主營業務毛利額的比例分別為85。63%、89。91%、89。85%和89。57%。

特別是公司的蝦滑產品市場銷售情況良好,產品營收規模整體呈上升態勢,收入佔比不斷提高。2020年,鮮美來全年賣出6945。8噸蝦滑,2018年只賣出4644。1噸。

雖然業績持續增長,但是公司的毛利率卻一直低於同行。

報告期各期,公司主營業務毛利率分別為22。17%、21。08%、23。51%和20。07%。同一時間段內,同行業可比公司的毛利率平均值分別為27。08%、25。92%、25。2%、22。37%。

與同行相比,鮮美來毛利率始終低於行業均值。

大手筆分紅

《國際金融報》記者發現,報告期內,公司共進行股利分配4次,具體情形如下:

2018年10月28日,公司分派利潤570萬元;2019年4月12日,公司派發現金股利1140萬元;2020年6月8日,公司派發現金股利3000萬元;2021年6月10日,公司派發現金股利3000萬元,累計進行股利分配7710萬元。

需要指出的是,股權結構上,鮮美來控股股東為浙江頤豐,本次發行前,浙江頤豐持有公司57。95%的股份;實際控制人為郭海濱和郭定棋。

其中,郭海濱直接持股比例為18。28%,透過浙江頤豐間接持股比例為57。00%,合計持股比例為75。28%,現任公司法定代表人、董事長兼總裁;郭定棋直接持股比例為6。16%,無間接持股,現任公司董事。郭定棋系郭海濱之父。整體來看,郭海濱、郭定棋父子直接和間接合計持有81。44%的股份。

這意味著,上述7710萬元的現金分紅,八成以上分給了實控人父子。

而本次IPO,鮮美來擬募集資金為6。06億元,分別是2。95億元用於海洋食品產業化專案、1。71億元用於冷凍食品分裝冷藏及物流配送專案(二期)、1。4億元用於補充流動資金。

對此,公司指出,為緩解公司快速發展過程中的資金壓力,保證公司的業務快速健康發展,公司擬使用本次募集資金的1。4億元用於補充與主營業務相關的營運資金。

令人疑惑的是,如果公司具有一定的資金壓力,為何又要在IPO前夕大手筆分紅?

但鮮美來並不那麼缺錢。

報告期各期,公司合併口徑資產負債率分別為43。39%、24。72%、15。37%和20。98%。

可以看出,鮮美來資產負債率在2018年末-2020年末不斷下降。公司指出,主要原因為:報告期內公司經營業績良好,獲取了較多現金留存利潤;沒有較大的資本性支出,現金流充沛,不斷償還銀行借款;報告期內完成了多次增資。

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