曾經紅極一時的基金產品 也遇到發行困難了!

在2018年“紅極一時”網紅產品——短

債基

金,在今年A股巨震中,再度顯現穩健類投資品種魅力,受到各家公募的密集佈局。截至10月23日,今年共有81只短債

基金

密集申報和麵市。

多位業內人士表示,目前市場環境下穩健類產品越來越受追捧,短債基金因為符合資管產品淨值化時代的趨勢,未來需求空間也將十分廣闊。但由於

銀行

理財

產品競爭,疊加債市調整,同質化推向市場的短債基金面臨發行難題。

短債基金迎來密集佈局

平均發行規模較低

資料顯示,截至10月23日,今年以來新成立的中短債基金35只,發行總規模146。71億元,正在發行的有創金合信恆寧30天滾動持有、平安元鑫120天滾動持有、招商穩福短債14天滾動持有等4只短債基金。此外,還有26只基金排隊候批,16只基金“批而未發”,今年共有81只短債基金密集申報和麵市。

談及公募密集佈局短債基金的原因,創金合信恆利超短債基金經理鄭振源表示,對

基金公司

來說,短債產品始終是固定收益產品線的一個重要部分。從市場前景來看,短債產品由於產品期限總體較短,淨值波動較小,相對能提供較為穩健的投資回報。“在理財淨值化轉型的大背景下,低波動產品的未來需求將是廣闊的,因此短債基金產品的佈局具有戰略性意義。”

鵬揚基金現金管理部總經理、鵬揚利灃短債基金經理陳鍾聞也表示,公募短債基金符合淨值化時代的趨勢,還能為

貨幣基金

投資者提供了另一個短期理財的選擇,長遠看未來具有廣闊的空間,因此公募會積極佈局。

上海一家中型基金公司也認為,近年來不少穩健類投資者發現,合適的理財替代產品越來越難找。收益低、風險變大成為影響投資體驗的重要方面。一方面,打破剛兌,使理財產品不再保本,而淨值出現的較大波動也讓投資者感受到防控風險的重要性;另一方面,當前理財市場上無風險收益率下行,

貨幣

基金的7日年化收益率也降至2%左右,理財產品的收益率也大幅降低。

“在此背景下,選個收益有吸引力、風險較低的理財替代產品成為困擾很多穩健投資者的難題。對於穩健投資者而言,防住向下風險、跑贏通脹、承擔家庭理財基石,是選擇合適產品的關鍵。”上海上述中型基金公司的市場部人士稱。

儘管短債基金被密集佈局,但從新

基金銷售

資料來看,短債

基金髮行

熱度並不是很高。

資料顯示,截至10月23日,今年以來新成立的短債基金髮行總規模146。71億元,其中規模最大的為華安添榮,單隻基金募資64。5億元。但除了這隻較大規模的短債基金外,其他產品平均發行規模僅為2。57億元,剛剛越過成立線。在今年新成立基金中,有21只規模不足3個億,佔比超過六成。

對此,陳鍾聞表示,

銀行

理財的現金管理類產品作為短債基金的直接競品,在現金管理類理財監管新規徵求意見稿出來之前,其投資範圍比公募基金短債要寬泛,因此收益率要高於短債,且很多采用成本法估值沒有回撤,因此導致了公募短債基金不好發。“但在新規正式落地後,現金管理類理財投資範圍大機率與公募短債基金拉平,收益率預計也會逐步趨同。而短債基金作為貨幣基金的替代,其需求預計會逐步改善。”

鄭振源也認為短債基金雖然沒有快速增長,但未來仍有競爭力。

“近期債市有所調整,淨值有所下跌,因此短債基金等避險類產品的需求總體沒有快速增長;但

業績

表現前列的短債基金,規模則呈現較好增長,分化較為顯著。除了債市調整,預計未來市場需求將逐漸增長,因為理財淨值化的推進力度正在逐漸加大,相比之下,短債基金的競爭力會提高。”鄭振源稱。

短端債券確定性較高

具有較好投資價值

資料顯示,截至10月22日,中債-中短期債券淨價指數近一年漲幅1。13%,中短債主題基金近一年來收益率為2。29%,而當前傳統

貨幣型基金

的平均7日年化回報為2。07%。

針對短債基金未來的投資價值,陳鍾聞表示,四季度季末短端

利率

可能由於季節性出現上行,屆時持有期型別的短債基金是較好的佈局時機。持有期產品可引導客戶更好地規避追漲殺跌,實現更好的持有期收益。

上海一家中型基金公司經理表示,短期來看,債券的投資價值可能優於股票。經濟下行+

PPI

高位的“類滯脹”組合下,債市在基本面上處於順風狀態,但空間上受制於平坦的曲線和專項債放量帶來的資金面擾動。

鄭振源表示,從市場環境來看,影響短債產品業績表現的關鍵因素是央行貨幣政策的變化。在目前宏觀經濟總體偏弱,供給因素驅動結構性通脹的壓力下,貨幣政策陷入總量的兩難,很難有大松大緊的基礎,維持中性偏寬的機率較大。對於短債資產而言,市場環境相對有利,短債產品的佈局時機也是相對有利的。

事實上,在2020年度的股牛債熊行情中,短債基金由於債市出現較大調整發生回撤,並不受投資者青睞。今年以來,隨著股市震盪加大,穩健類產品受到追捧,業內也開始看好短債資產的投資價值,並將透過適當的資產配置獲取穩健收益。

陳鍾聞表示,央行今年以來透過預期引導和各種公開市場操作工具,保持流動性合理充裕,展望後市經濟回落壓力逐漸顯現,央行表態仍將維持這一態度,因此短端債券確定性較高,具有較好的投資價值。

“目前短債基金槓桿策略和久期策略中性,若市場由於季節性或監管衝擊等因素收益率出現明顯上行,將考慮大幅提高久期。”陳鍾聞稱。

鄭振源表示,從市場環境來看,由於客戶對淨值波動性的承受能力是一個逐漸適應的過程,因此在理財淨值化轉型過程中,為降低淨值波動性,產品需要更多降低產品久期水平;相應地,對短期資產的需求將會提升,短債資產的投資價值將會提高。

“創金合信基金以控制淨值波動性為重要目標,根據市場環境變化靈活調整槓桿和久期水平,以此更好獲得收益。在央行貨幣政策總體穩定,資產收益與資金成本的套息空間較

好時

,會選擇適當提高槓杆水平;跟隨市場環境轉變,適時調節久期水平。”鄭振源說。

上海上述中型基金公司經理也稱,公司在固收投資方面的主動管理能力,同時重點佈局高評級債券,在嚴控回撤的基礎上,追求更好表現。配合定期滾動持有產品設計,合理平衡封閉持有和流動性需求。

表1:近期正在發行和成立的短債基金一覽

曾經紅極一時的基金產品 也遇到發行困難了!

(截止日:10月23日)

(文章來源:中國基金報)

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