從暴漲到暴跌,第一批“元宇宙概念股”怎麼樣了?

圖片來源@視覺中國

文 | 好看商業&湃客,作者|週一圍,編輯|安心、丁珏汭

9月13日,中秋後的首個交易日,“脫口秀概念股”ST洲際(600759)引發市場廣泛關注。某位脫口秀演員的公開玩笑讓一隻股票成功漲停,而上交所也依規對異常交易行為採取了自律監管措施。

ST洲際之前,概念股的熱度就一直居高不下。從新能源到碳中和,再到近期的元宇宙,似乎股票只要扯上了熱門概念,都會引起散戶投資者的熱切追捧。

元宇宙熱潮一年多以來,不僅全球有頭有臉的網際網路科技公司都在爭相佈局,就連傳統企業也來蹭它的熱度。

比如今年中秋節,A股上市的月餅老字號廣州酒家(603043)、老牌絲綢企業萬事利(301066),以及高階冰激凌品牌哈根達斯等都推出了“元宇宙月餅”。使用者購買實物月餅,可以免費領取相關數字藏品,本質上都是一種營銷甚至炒作手段。

當新一批企業湧進來爆炒元宇宙時,前一批“元宇宙概念股”已經用拉垮的業績證明:尚處在發展早期的元宇宙不是萬能的,只想蹭元宇宙的熱度更是萬萬不能的。

本文就以率先在元宇宙方面“鬧出很大動靜”的A股上市公司中青寶、天下秀和藍色游標為例,看看作為第一批典型“元宇宙概念股”的它們,現在怎麼樣了。

暴漲暴跌背後,套路如出一轍

據東方財富9月9日的資料,A股100多家元宇宙概念股中,今年內股價漲幅為正的只有14家,其它均出現不同幅度的下跌,其中,中青寶、天下秀和藍色游標股價分別跌超37%、44%和49%。

如果把時間線拉長,過去近一年時間裡,中青寶、天下秀和藍色游標的股價都曾藉著元宇宙的東風一陣猛漲。

三家公司中,天下秀漲幅最小,達75。55%,中青寶漲幅最大,為419。88%,藍色游標則上漲了158。35%。

在觸及近一年內高點後,三家公司的股價紛紛進入下跌通道。截至2022年9月9日,它們的收盤價與近一年內高點相比均遭“腰斬”。其中,藍色游標跌幅最大,達到57。94%;跌幅最小的是中青寶,也跌了52。31%。

(三家公司股價自2021啟動上漲-2022。9。9漲跌幅情況/好看商業製圖)

股價暴漲暴跌的背後,三家公司經歷了什麼?

先來看曾經的“元宇宙概念”龍頭中青寶。2021年9月6日,中青寶對外宣佈,公司將推出一款虛擬與現實夢幻聯動、模擬經營類的元宇宙遊戲《釀酒大師》。玩家不僅能在虛擬世界中根據自己的願望構造世界、經營酒廠,還可以在現實世界中線下提酒。

在元宇宙概念加持下,中青寶的股價在2021年9月7日啟動上漲,當天盤中漲停,之後勢如破竹。至11月11日,最高價達42。63元/股,市值破100億元。

(中青寶2021。09。07-2021。11。11股價走勢/東方財富)

但是據一些體驗過這款遊戲的玩家反饋,所謂元宇宙遊戲,充其量不過是線上賣酒的噱頭,而《釀酒大師》也並未獲得國家發放的遊戲版號。

(中青寶《釀酒大師》遊戲/官微)

一邊涉嫌蹭熱點,另一邊,中青寶的控股股東及實際控制人則趁機發布減持公告,欲高位套現。

2021年,深交所多次向中青寶下發關注函。2022年1月,深交所再發關注函,其中要求中青寶說明是否存在故意製造熱點、噱頭等情形;以及是否存在為配合控股股東減持而故意炒作,抬高股價的情形。

2022年5月19日,中青寶在回覆深交所的詢問函時終於自揭“馬甲”:自2月28《釀酒大師》H5版本開啟對外測試,截至回函日,近3個月內總充值流水僅為2444元。

(中青寶《釀酒大師》2。28-5。19對外測試資料,來源:中青寶回函)

浩大的聲勢、骨感的現實、股東的高位套現,加上監管和輿論的質疑,中青寶股價難抵下跌壓力。1月5日觸及39。28元高點後,中青寶股價一路下跌,至今再也沒能回到之前的高點。

天下秀和藍色游標的這波股價暴漲邏輯,似乎與中青寶如出一轍。

2021年10月28日,天下秀虛擬社交產品“虹宇宙”上線,號稱是“中國版的Meta”。使用者下載虹宇宙App後,可在虹宇宙裡建立3D虛擬形象,擁有自己的3D虛擬住宅,並開展社交、遊戲和生活等。

(虹宇宙虛擬場景/官微)

2021年11月18日,天下秀創始人李檬釋出了一封題為《面向下一個十年 讓連線更有價值》的公開信。李檬在公開信中介紹了公司基於區塊鏈技術的3D虛擬社交產品“虹宇宙”,並稱虹宇宙會使天下秀不斷接近社交技術的終極夢想。

受此帶動,天下秀股價隨即連續兩個交易日漲停。10月28日至11月19日,天下秀在17個交易日實現7漲停,股價接近翻倍,觸及15。29元高點。

(天下秀2021。10。28-2021。11。19股價走勢/東方財富)

藍色游標的股價曾在2021年10月28日觸及全年最低點4。83元。進入11月份,其股價卻一改過去的低迷狀態,開始高歌猛進。到2022年1月4日,短短2月時間,其股價最高達到12。84元。而這波暴漲背後,也與不斷釋放的元宇宙訊息密切關聯。

(藍色游標2021。11。5-2022。01。04股價走勢/東方財富)

比如,2021年11月26日,公司在互動平臺表示,元宇宙相關的虛擬人IP和技術、XR技術、虛擬空間等業務是公司未來重點關注並全力投入的賽道,投資不設上限,可支援超10億的資金佈局元宇宙。11月26日早盤,藍色游標大漲近20%,最後以漲7。16%收盤。

(藍色游標虛擬人/公司官微)

經監管問詢和督促,天下秀於2021年11月18日公告稱,經自查,公司主營業務未發生重大變化,公司並未參與AR、VR、MR及相關硬體技術研發,亦無相關硬體技術儲備或專利,目前虹宇宙產品也尚未接入前述硬體技術,“虹宇宙作為實驗階段產品有較大的風險和不確定性”。

可以說,天下秀的“虹宇宙”不過是一個非常遙遠的“大餅”。而藍色游標所謂的元宇宙,本質上是換個場景做營銷,目前與元宇宙的關係不大。

短期爆炒過後,投資者一鬨而散,股價大跌會成為必然。

暴漲暴跌背後,套路如出一轍

在“沾上”元宇宙之前,中青寶主營手遊業務,天下秀的主要營收來自新媒體業務,而藍色游標的主營業務是公關和廣告服務。

2022上半年,藍色游標營收為167。11億元,同比減少54億元,降幅24。43%。同期,淨利潤為837萬元,去年同期為5。76億元,同比暴跌98。55%。

(藍色游標2022半年報/公司公告)

具體來看,藍色游標上半年受影響最大的是網際網路及應用領域,收入同比減少18。1億元;其次是遊戲領域,收入同比減少15。5億元。

在財報中,元宇宙業務被描述為“穩中向好”,但也導致了成本增加。藍色游標披露,上半年公司基於元宇宙業務佈局發展,導致研發投入達到2769萬多元,同比增加36。54%。

(藍色游標2022上半年因佈局元宇宙致研發投入增加/公司公告)

另外,在半年報中,藍色游標還首次將“數字資產”作為“存貨”進行披露,元宇宙業務不但沒有帶來實際收益,還造成了152萬元的資產減值。

營收、利潤下滑,營業成本增加也是中青寶和天下秀上半年財報的共同點。

2022年上半年,中青寶營收1。61億元,同比下降2。15%;歸母淨利潤1163萬元,同比增長0。71%;扣非淨利潤716萬元,同比減少18。77%。

中青寶的主要收入來自兩大部分:網路遊戲和雲服務,二者的營收佔比分別為:42。6%和52。45%。如前文提及,中青寶今年2~5月來自元宇宙遊戲《釀酒大師》的總流水僅為2444元,可以忽略不計。

在支出方面,公司上半年的總營業成本為8623。6萬元,同比上漲5。97%。其中,研發投入3275。5萬元,同比增加34。35%。上漲的主要原因是研發人員的增加與研發投入增大。

而天下秀的上半年營收為20。88億元,同比下降2。9%;歸屬於上市公司股東的淨利潤為1。69億元,同比下降20。1%。

(天下秀2022上半年財務資料/公司公告)

上半年,天下秀的研發費用達9238萬,同比增長12。72%。天下秀解釋稱,研發費用增加主要系本年對 WEIQ 平臺、虹宇宙等專案研發投入所致。期內,公司的銷售費用同比增加了57。54%。

從今年上半年的財報來看,元宇宙並未改變三家公司的基本面,相反卻暴露出其原有業務的嚴重疲軟。而硬蹭元宇宙給它們帶來的,除了股價暴漲暴跌,還有快速增加的研發、營銷等成本。

業績拉垮,蹭了“元宇宙”也沒用

2021年3月,“元宇宙第一股”誕生。成立兩年的公司Roblox登陸紐交所,上市首日股價以54。4%的漲幅收盤,市值突破400億美元,引爆元宇宙的“造富神話”。

同年10月,扎克伯格宣佈Facebook改名為“Meta”,all in“元宇宙”,進一步推高了元宇宙的全球熱度。

全球移動網際網路發展至今,急需一場顛覆式創新。元宇宙被寄予厚望,承載著人們對未來的超級想象。

麥肯錫曾預測,到2030年,元宇宙對遊戲市場的影響在1080億~1250億美元,對廣告市場的影響為1440億~2060億美元,對虛擬學習市場的影響規模預計1800億~2700億美元,對電子商務領域的影響可能有2萬億~2。6萬億美元的規模。

回顧歷史,當一個新的創業風口出現時,伴隨創業熱情的,永遠還有亂象叢生。

元宇宙同樣如此。如今,當人們還在就“什麼是元宇宙”爭論不休時,各種花式蹭熱度的行為已經陸續上演了。

從本質上看,元宇宙是一個長週期的技術浪潮,而不只是一個風口,它可能會持續十幾年甚至更長時間。

在Meta大中華區CEO梁幼莓看來,元宇宙是網際網路的下一篇章,但元宇宙生態系統的建設,任何一家企業都無法單獨完成,而是需要業界共同構築未來。

百度副總裁馬傑則認為,元宇宙要成為現實,還有三大技術難點需要突破,包括算力、演算法與高昂的VR內容製作成本。目前元宇宙還處於人們對其過度期望的階段,大概到2022年下半年或者2023年,潮水才將會退去。

歷史的進步本就是一個去偽存真的過程,元宇宙也不會例外。面對一個個看上去很美的元宇宙故事,正如《證券日報》評論的那樣,“它有多熱,投資者的頭腦就要有多冷靜。”

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