除了電池,新能源汽車產業鏈裡,還有誰在“悶聲發大財”?

隨著第三季財報的陸續公佈,新能源汽車產業依然備受關注。除了汽車電池外,新能源汽車產業鏈中,還有很多熠熠生輝的新星。今天我們透過財報分析,新能源汽車產業鏈裡最賺錢的產業。

除了電池,新能源汽車產業鏈裡,還有誰在“悶聲發大財”?

最賺錢的是軟體

首先,從毛利率最高的軟體著手分析。新能源汽車不僅是單純的汽車,更成為新一代的智慧產品,軟體自身的屬性決定了其毛利率相當可觀。例如智慧手機等電子消費領域,靠賣軟體就能賺得盆滿缽滿了。從純粹的軟體行業的資料分析得出,一般上市公司的毛利率浮動在4成到6成之間,而龍頭的企業可以高達9成以上。但需要指出的是,汽車軟體才剛起步,市場上的產品還不夠成熟、業務量較低,必須投入人力物力充分研發,才能搶佔市場,實現利潤的大規模增長。

除了電池,新能源汽車產業鏈裡,還有誰在“悶聲發大財”?

例如四維圖新和中科創達兩家軟體公司,其毛利率分別是57。39%和41。02%。四維圖新雖然在導航和自動駕駛的軟體上毛利率很高,導航軟體達到了98%,自動駕駛軟體也有88%。但是,由於研發的不斷投入,只增收卻不增利,目前企業還在虧損;而另一家中科創達雖然毛利率略低,但卻相對穩定,利潤和收入都實現了同步增長。

其他產業分析

來看硬體,雖然產品相對趨向成熟,被大規模應用的場景很多。但是硬體依靠勞動力生產,企業賺的是製造利潤,受原材料成本、裝置損耗折舊的限制很大,如果企業本身沒有競爭優勢,不在某一領域壟斷市場的話,就很難有溢價的空間。像底盤、座艙等硬體,利潤空間較低,毛利率只有一成到三成。

除了電池,新能源汽車產業鏈裡,還有誰在“悶聲發大財”?

其次,從營收增長的幅度分析,營業收入增長速度最快的前四家公司分別為:英博爾、瑞可達、新銳科技和德賽西威。英博爾主營電驅整合化,對新能源汽車來說,電驅整合化是新衍生出來的產業鏈。三年的時間內,英博爾的營收增長了超過4倍,從2019年的3。18億,增長到目前的13。77億,靠的是產品過硬的實力獲取而來的訂單量的高速增長。例如在前驅電機產品上,就得到了小鵬P7的認可。在電源三合一產品上,也取得了長城和合眾的青睞,皆用於兩者新發布的車型。

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再次,從利潤增長的速度分析,利潤增長速度最快的前三家公司分別為:均勝電子、經緯恆潤和瑞可達。榜首的均勝電子在第二季度就收回了成本,順利扭虧為盈,營收超過357億元,是所有公司中營收規模最大的,同時均勝電子的毛利率也大幅提升,與去年同期相比,翻了接近一倍;第二位的經緯恆潤產品豐富,在前視系統領域佔有一席之地,是小鵬蔚來的主要供應商。經緯恆潤Q2Q3的利潤雖然有所增長,但因其產品過於豐富,投入研發的支出相對較高,導致公司利潤不穩定;位居第三的瑞可達,專注於聯結器的生產和研發,是蔚來更換電池的主要合作商,所以利潤和營收均實現同步高速增長。

除了電池,新能源汽車產業鏈裡,還有誰在“悶聲發大財”?

另外,主營精密齒輪的雙環傳動也是需要重點關注的物件。始於2021年,雙環傳動的利潤率就一直勢不可擋高速增長,表現超市場預期。第三季度的增長超過200%,遠高於業內平均水平。

未來新能源汽車產業依然在風口浪尖,值得期待。但目前大部分企業在收入規模和體量上都沒有明顯優勢,格局尚未形成,潛力仍然很大,競爭依然激烈。

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