3天縮水近200億!歌爾股份的問題不止是砍單

文 | 金衛

A股大漲,大白馬歌爾股份有點寂寞。

今天(11月11日),連續兩跌停的歌爾股份終於開啟跌停板,早盤集合競價有15億資金跌停板抄底,開盤之後,歌爾股份迅速拉昇,成交量迅速放大,半天時間成交達到50多億,

但歌爾股份全天走勢較弱,當天成交量達到92億,位列全市成交第三,最終股價收跌7。2%,報於17。3元,總市值為591億。

受砍單事件影響,最近3個交易日,歌爾股份累計縮水195億。A股大漲50多個點,90多億資金抄底,但對歌爾股份的走勢有些波瀾不驚,背後或不僅僅是砍單的因素。

3天縮水近200億!歌爾股份的問題不止是砍單

歌爾股份向來被A股市場視為“果鏈龍頭”。

11月8日,歌爾股份公告,公司近日收到境外某大客戶的通知,暫停生產其一款智慧聲學整機產品。目前與該客戶的其他產品專案合作仍在正常開展。本次業務變動預計影響2022年度營業收入不超過人民幣33億元,約佔公司2021年度經審計營業收入的4。2%。該事項對公司經營業績的影響仍在評估中。

從財務資料看,歌爾股份2021年度的營業總收入約為782。2億元,2022年前三季度的營業總收入約為741。5億元,按照這個規模,不超33億元的營收減少,對於公司整體業績來說應該影響沒有那麼大。

作為蘋果Airpods的知名聲學器件代工商,其所指的境外大客戶無疑指向蘋果。天風國際知名蘋果分析師郭明錤也發文猜測,歌爾暫停生產的智慧聲學整機產品可能是Apple的AirPods Pro2,且歌爾股份暫停生產較可能是因為生產問題,而非需求問題。

3天縮水了近200億,足以說明資金情緒恐慌。

此番Airpods業務被砍單,讓市場延伸出的是否被剔除果鏈的擔憂,

曾經的歐菲光在被踢出“果鏈”後業績一落千丈,股價也是一路疲軟,如今歌爾股份的投資者難免會有此類擔心。

3天縮水近200億!歌爾股份的問題不止是砍單

最近,歌爾股份相關負責人迴應稱,“踢出果鏈”等傳言明顯是謠傳,公司只是應需求暫停客戶一款產品,其餘的專案都在正常合作。

不過,蘋果砍單事件對公司影響還是較大。有媒體報道,歌爾股份位於山東省濰坊市電聲園內,大量員工正在辦理離職,主要以小時工為主,該園區便主要負責藍芽耳機的生產。該事項暫未看到歌爾股份方面的迴應。

歌爾股份,主營業務為精密零元件業務、智慧聲學整機業務和智慧硬體業務。其中,智慧聲學整機業務主要包括為客戶代工Airpods、安卓TWS耳機、智慧音箱以及有線耳機四部分。

歌爾股份,原本是一家普通的消費電子類公司, 真正進入公眾視野是在2018年,公司拿下蘋果AirPods30%的代工份額,成為AirPods全球第二大代工廠,也是從那時起歌爾股份的營業收入迎來爆發式增長。

2018年至2021年,歌爾股份營收從238億元增長到782億元,股價也從2019年初底部的6。56元漲到了2021年末階段新高的58。43元,

股價漲了六七倍。

歌爾股份吃到了果鏈玩家的增長紅利,

但過於依賴蘋果大客戶,對歌爾股份的毛利率壓制較大。2021年年報資料顯示,歌爾股份的毛利率從2018年的22。39%下降到了14。13%。

與此同時,蘋果開始將代工廠向勞動力更為廉價的印度和越南轉移,市場但凡有“蘋果”的風吹草動,歌爾股份經常被動躺槍。

繼續依賴蘋果的前景不容樂觀,歌爾股份自己或許也意識到了這一點,憑藉著為蘋果代工積累下來的資本,歌爾股份迎向下一個風口——AR/VR裝置。

2020年,歌爾股份拿下MetaQuests2的獨供大單,到目前歌爾股份已是Meta和Pico等廠商VR的核心代工商,VR代工市場份額高達70%以上,堪稱是VR裝置領域的代工龍頭。

不過,從近期利潤情況來看,歌爾股份的業績出現放緩。

10月27日晚,歌爾股份披露2022年第三季度報告,今年第三季度歌爾股份營收約305。49億元,同比增長35。77%,歸母淨利潤為17。61億元,同比增長9。98%。不過,扣非淨利潤只有14。7億,同比降8%。

前三季度,歌爾股份營收約741。53億元,同比增長40。47%,為2019年三季報以來最低增速;淨利潤約為38。4億元,同比增長15。23%,經營活動現金流也大幅下滑38%。

另外,歌爾股份公佈2022年年度業績預告,預計歸屬於上市公司股東的淨利潤40。6億元-47。02億元,同比增長-5%至10%。

歌爾股份的業績增速放緩,已是板上釘釘的事,再加上“砍單”後營收規模的縮減,歌爾股份的業績可謂是雪上加霜。對市場來說,最大的擔心可能是未來業績增長乏力甚至下滑的擔憂。

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在尺度歌爾股份股東群,有投資者表示,今天進場下週可能又被悶,還沒到博反彈的時候;也有投資者表示,短期縮水太大,會有反彈。

對歌爾股份走勢有何看法,歡迎在下方留言。

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