被小米“拋棄”的趣睡科技,床墊不行轉戶外

床墊賣不動,趣睡科技(301336。SZ)準備涉足戶外用品了。

12月6日,趣睡科技在投資者互動平臺上表示,公司致力於打造全場景多品類的產品矩陣,積極探索戶外露營場景的家居系列產品,目前在研發及銷售的戶外產品有天幕、充氣帳篷、戶外休閒充氣沙發、摺疊露營車、車邊帳、戶外桌椅等產品。

這背後的主要原因是,公司以床墊為主的家居產品銷量不佳,業績連年下滑,不得不轉型謀求更大的增長空間。

今年前三季度,趣睡科技營業收入2。47億元,同比下降25。91%,歸母淨利潤3060。18萬元,同比下降40。69%。其中,2022年Q3,公司營業收入同比下降38。84%至6690。90萬元,歸母淨利潤569。59萬元,同比下降近七成。

實際上,最近幾年,公司業績一直較為萎靡。2019年-2021年,營業收入5。52億元、4。79億元、4。73億元,歸母淨利潤分別為7392。98萬元、6787。95萬元、6845。51萬元。

趣睡科技的下滑,與行業環境關係不大。畢竟,同行業公司慕思股份(001323。SZ)和喜臨門業績持續增長,即便夢百合(603313。SH)去年陷入虧損,今年以來也是在持續修復。

最直接的原因,還是因為小米——趣睡科技的業績走勢,與小米系公司大致同步。

在科龍、美的、全友等企業擔任過銷售高管的李勇,2015年創立趣睡科技。創業之初,公司便拿到小米系順為投資的1000萬元天使輪融資,成為小米生態鏈企業。目前順為仍然是公司的第二大股東。

小米系的上升期,一榮俱榮。趣睡科技透過小米系電商平臺這個最大的銷售渠道,一躍而成為首屈一指的網際網路床墊品牌,旗下8H品牌深受年輕人的喜愛。

2018年-2020年,公司產品在小米有品(B2C)和小米商城(B2B2C)合計銷售金額分別為3。83億元、4。18億元、3。27億元、2。90億元,佔公司營業收入的比例分別為79。81%、75。69%、68。43%、61。64%。

但是,等到小米生態鏈進入疲乏期,一損俱損。前幾年趣睡科技業績下滑,直接原因便是小米旗下電商業務式微,大幅減少了B2B2C模式下的採購量。

這一影響因素一直延續至今。今年上半年,公司在小米系渠道實現的銷售收入僅為8141。97萬元,與前幾年已不可同日而語。

當然,受此影響的不止趣睡科技一家。石頭科技(688169。SH)、九號公司(689009。SH)等小米生態鏈企業都因為小米砍單而業績下滑。同時,這些公司還面臨著小米系的減持壓力。雙重切割,逼得它們紛紛謀求獨立發展之路。

趣睡科技業務疲軟,更根本性的原因在於,其賴以生存的輕資產模式遭遇挑戰——公司用網際網路改造傳統的床墊行業,並未長期奏效。

床墊,作為一個相對傳統、笨重、非消耗性的品類,如何被網際網路改造?

美國的Casper公司,對床墊行業的商業模式進行了顛覆:重新設計,透過線下體驗店和電商相結合的方式直接銷售,承諾100天免費試用退換,床墊捲起來裝進紙箱運輸。

Casper在大洋彼岸嶄露頭角沒多久,就被趣睡科技複製到了中國市場。

上游,依靠外協生產。後來,大家發現,趣睡科技的代工廠,其實就是自己的主要競爭對手喜臨門、夢百合和夢神家居。趣睡科技上市前,喜臨門(603008。SH)投資了2757萬元,進入前十大股東名單。

渠道上,重度依賴小米和京東的電商渠道。值得一提的是,京東數科(現已更名為“京東科技”)也在IPO前成為了公司股東。

趣睡科技自己掌握的,就是品牌運營和供應鏈管理等環節。本質上,這就是一家品牌和電商運營公司。所以,儘管公司設立於成都,目前相當一部分職能部門常駐杭州。

隨著網際網路床墊的泡沫被擊碎,壓力便接踵而至:當所有人都知道趣睡的床墊其實就是來自喜臨門、夢百合、夢神家居等廠商,而公司在設計、營銷、銷售上賦予的附加值,實際價值很有限,還有多少人會為了8H這個品牌多付幾百甚至上千元的費用?總之,消費者的智商稅,不好收割了。

另一方面,“傳統”的床墊品牌們,積極擁抱網際網路。當它們掌握了社會化營銷、電商運營等工具,趣睡科技的市場競爭力便會此消彼長。

要知道,在生產能力、科技研發等硬實力面前,品牌運營軟實力的相對優勢,很容易被抹平。

此前,靠著輕資產的運營模式,網際網路床墊第一品牌在一級市場順風順水。其股東名單除了上述明星機構,還包括成都國資、崑崙萬維、籃球明顯易建聯等。

然而,公司8月12日登陸深交所創業板後,股價一路下跌,在二級市場分外低迷,市值長期徘徊在20億元之下。

上市之前,趣睡科技已經在核心產品床墊之外,將業務拓展至同一場景之下的沙發、傢俱、床上用品、窗簾、眼罩等。但是,小步的產品多樣化對公司業績的改善作用很有限。

於是,便有了如今的跨入戶外用品行業的大步多元化。

這幾年,露營熱從消費市場傳導到資本市場,牧高笛(603908。SH)、探路者、三夫戶外(002780。SZ)等公司的股票接連漲停。

跨入戶外用品市場,趣睡科技大機率延續自己在家居行業的策略,掌握品牌和運營環節,上下游繼續對外展開合作。

與公司在床墊行業遭遇的挑戰一樣,公司在戶外用品市場最大的競爭壓力,仍然來自於這個細分行業的“傳統”玩家們,特別是探路者(300005。SZ)等品牌商。

趣睡科技有多大的機會?留給它透過多元化來突圍的時間,其實並會不太長。

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