鄭後成:多因素推動11月外匯儲備上行

中新經緯12月7日電 題:多因素推動11月外匯儲備上行

作者 鄭後成 英大證券研究所所長

11月外匯儲備規模較前值大幅上行,且為連續2個月上行,重返3。1萬億美元之上。國家外匯管理局12月7日釋出統計資料顯示,截至2022年11月末,中國外匯儲備規模為31175億美元,較10月末上升651億美元,升幅為2。13%。

筆者認為,推動11月外匯儲備上行的原因有三點。

第一,在海外主要經濟體中,美國10年期國債收益率、歐元區10年期公債到期收益率以及英國10年期國債收益率均較前值下行,推升外匯儲備中債券資產價格,利多11月中國外匯儲備。

第二,11月美元指數開於111。550,收於106。000,跌幅為4。99%,推升非美資產的美元價格,利多外匯儲備。

第三,11月中國貿易順差錄得698。40億美元,雖然較10月下行,但是依舊位於較高位置,對11月中國外匯儲備形成支撐。

國家外匯管理局表示,2022年11月,受全球宏觀經濟資料、主要經濟體貨幣政策預期等因素影響,美元指數下跌,全球金融資產價格上漲。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用,當月外匯儲備規模上升。中國持續推動穩經濟一攬子政策和接續措施全面落地生效,經濟呈回穩向上態勢,有利於外匯儲備規模保持總體穩定。

展望未來,在2023年美國宏觀經濟承壓的背景下,我們認為2023年中國外匯儲備大機率高於2022年。

在此基礎上,我們進一步認為,2023年下半年外匯儲備大機率高於上半年。

我們作出這一判斷的主要依據是,在當前美國10年期國債收益率與3個月期國債收益率倒掛的背景下,美聯儲大機率在2023年3季度降息。美聯儲降息同時利空美元指數以及10年期美債收益率,進而對下半年中國外匯儲備形成雙重利多。(中新經緯APP)

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