爆款基金有風險 投資需謹慎

行情好的時候,基民收益豐厚,基本是每天坐著數錢,然後更多的投資者湧入市場,基金市場發行火爆,這個時候,爆款基金成為市場焦點,眾星拱月般的存在,可是,爆款基金真的能給基民賺錢嗎?爆款基金是好的投資標的嗎?爆款基金是蜜糖還是砒霜?

爆款基金被大規模贖回 易方達均衡成長股票被贖回166億元

去年下半年和今年春節前,基金髮行市場異常火爆,誕生了非常多的爆款基金,基金首發募集規模不斷刷新歷史記錄。然鵝,春節以後市場大跌,爆款基金淨值遭遇重挫,更為嚴重的是,許多爆款基金遭遇嚴重的贖回潮。贖回規模超過100億的爆款基金至少有三隻,例如易方達均衡成長股票成立於2020年5月22日,發行規模為269。67億元,可是到了2021年一季度末規模縮水至103。57億元,被贖回166。09億元,贖回比例高達61。59%。

永贏科技驅動A被贖回85。72%

贖回比例超過80%的基金也是一抓一大把,比如,永贏科技驅動A去年2月18日成立,發行規模79。20億元,至今年一季度萎縮至11。31億元,被贖回67。89億元,贖回比例高達85。72%,簡直慘不忍睹。

爆款基金業績不盡如人意 富國成長策略混合今年來下跌10。96%

爆款基金有風險 投資需謹慎

富國成長策略混合成立以來淨值排名墊底

去年發行的爆款基金,如今淨值跌破1。00的也不少,也就是說發行至今沒有給投資者賺錢。其中有一隻爆款基金業績尤其差,許炎管理的富國成長策略混合基金成立於2020年8月11日,截止2021年5月13收盤,淨值為0。9968,今年來累計下跌10。96%,遠遠跑輸滬深300(-4。19%),近一週、近一個月、近三個月、近六個月、今年來的業績在同類基金的排名都處於最後的15%,近三個月和今年來的業績排在墊底的最後5%。

十大重倉股有兩隻股價腰斬

爆款基金有風險 投資需謹慎

製圖:頂投

我們從富國成長策略混合去年四季度的持倉可以探出究竟。十大重倉股都是基本面優良的公司,可是,估值和介入的時機出了問題,立訊精密因為蘋果砍單等因素,去年四季度一直到今年一季度連續大幅回撤,2020年10月13日至2021年3月24日,股價腰斬;順豐控股也是非常優秀的公司,可是今年一季度出現黑天鵝爆虧,結果2月18日至今股價腰斬;金山辦公今年來的跌幅超過13%;匯川技術今年來的跌幅超過12%;如果有一個股票不幸踩雷還能說是運氣不好,但是,多隻股票同時出現股價的大幅回撤就不能用運氣不好來解釋了。

爆款基金為何受到追捧?天下熙熙皆為利來

爆款基金不僅受到基民的追捧,也受到基金公司力捧,銀行等渠道也賣力推廣,結果就是明星基金經理被瘋狂追捧,爆款基金應運而生。為何會出現這種局面呢?簡單來說就是——天下熙熙皆為利來,天下攘攘皆為利往。

1、行情大漲是孕育爆款基金的溫床

行情大漲的時候,指數節節攀升,之前買入基金的基民會獲得豐厚回報,尤其是那些厲害的基金經理(包括實力派和運氣派),他們管理的基金淨值排名靠前,非常閃耀,誕生許多明星基金經理。2020年就很典型,發行了許多爆款基金。

2、基金公司尤其是中小基金公司為了擴大規模力推明星基金經理

基金公司有明顯的馬太效應,資金不斷往大型基金公司聚集,各個基金公司都使用渾身解數想方設法擴大公司管理資金的規模,中小基金公司更加積極,因為明星基金經理有非常大的市場號召力,所以,基金公司會力捧明星基金經理,發行新基金,往往派明星基金經理上場,這樣可以在明星基金經理的光環下募集更多的資金。

3、銀行等渠道也喜歡明星基金經理

在發行環節,渠道也喜歡明星基金經理,因為明星基金經理坐鎮的新基金更容易發出去,更容易讓投資者接受,規模往往比普通基金要大得多,可以收取豐厚的佣金。

4、基民也喜歡明星基金經理 希望獲得豐厚的回報

明星基金經理在過去一年或一段時間的業績非常亮眼,基民希望透過明星基金經理為自己獲得豐厚回報,所以,看到明星基金經理發行新基金,往往不顧三七二十一拿著錢一擁而上。

多方力量的配合,爆款基金誕生了。

爆款基金肥了誰?

爆款基金密集誕生的時候,市場往往進入亢奮階段,甚至進入瘋狂狀態,往往進入高位,估值一般不便宜,市場潛藏著風險,比如春節前,隨後就是伶俐的下跌。那些掌管爆款基金的基金經理或許是擁有超強的實力,但是裡面有一些基金經理是因為運氣,也就是說他的風格剛好跟當下的市場完全匹配,比如擅長新能源領域,而當年新能源恰巧處於風口,這樣的基金經理遇到風格轉換時往往業績被打回原形。

還有一些剛剛晉升為基金經理的新人非常激進,而當年的行情大好,所以業績閃亮,可是當風險來臨時業績被打回原形。還有一部分基金經理,當爆款基金的規模超出自己管理的極限時,業績就會快速下滑,凡此種種,結果就是,許多當年風光無兩的明星基金經理掌管爆款基金以後,業績達不到當初的預期,資料顯示,85%的爆款基金規模是縮水的。

可是,在這個過程中,明星基金經理的獎金增加了,基金公司的管理費變多了,銀行等渠道的佣金變豐厚了,可是,當初抱著賺大錢的基民並不一定賺到大錢。最後,傷心的基民就會用腳投票贖回基金,結果就是一地雞毛。有非常好的開始,卻沒有圓滿的結局,讓人唏噓。

並非所有爆款基金都不行 少數爆款基金最終成為基民的印鈔機

爆款基金是有風險的,上面已經說得很清楚了,但是,並不是所有爆款基金都不行,有少數爆款基金在明星基金經理和基金公司的共同努力下成為基民的印鈔機。這裡,我舉兩個例子——興全合宜混合、睿遠均衡價值三年持有。

1、興全合宜混合

謝治宇很早就出名了,2018年之前就是圈裡圈外的明星基金經理,號召力極強,2018年初興全發行新基金,謝治宇擔任基金經理,基民認購非常踴躍,最後募集了327億元,要知道在三年前就能募集超過三百億是非常不容易的,2018年剛剛發行結束,市場就進入熊市,從一月跌到十二月底,滬深300全年下跌25。3%,在這種不利局面下,謝治宇頂住壓力,經過三年的努力,截止2021年5月12日收盤,淨值達到2。0033,三年翻一倍,為當初認購的基民帶來豐厚的回報。

2、睿遠均衡價值三年持有

2020年市場亢奮,基金髮行火爆,睿遠基金在2月份發行一隻新基金,睿遠基金在基金圈是有極大號召力,結果募集了1224億元,創造了中國公募基金募集規模的歷史記錄。最後睿遠基金只留下60億元的資金,採取按比例配售方法,配售比例低至4。9%,也就是說,有20只煮熟的鴨子落在手中,他們竟然只拿了一隻,然後把剩下的十九隻放回大自然,這是什麼格局?大家品一品。反正星海是非常佩服趙楓和睿遠基金公司的,他們有比賺錢更為崇高的追求。試想,趙楓如果去年拿下1000億元,那麼趙楓就成為公募基金歷史上第一個管理超過千億的基金經理,如果管理一千億的規模,一年的獎金應該是60億的十幾倍,可是,他沒有,只拿了60億資金,這是什麼格局,什麼胸懷,什麼精神,這就是極致的對投資人負責的受託人精神。

受託人精神沒的說,一百分,那麼實力如何呢?該基金2020年2月28日成立,截止今年5月13日收盤,累計淨值1。6841,同期滬深300只漲了29。70%,遠遠跑贏滬深300,做出了豐厚的超額收益。今年的表現更是拉風,2月18日-3月25日滬深300回撤了15%,該基金只回撤了10。80%,跑贏大盤,今年來累計收益4。23%,同期滬深300下跌4。19%,前一段頂投統計了TOP30基金經理今年來的表現,從控制回撤和長跑能力兩個維度來衡量,趙楓是今年來表現最好的基金經理。當初踴躍認購這個基金的投資者應該笑的合不攏嘴了吧。

如何對待爆款基金?

對於基民來說,爆款基金可能成為蜜糖,也可能成為砒霜,那麼如何對待呢?頂投認為,要擦亮眼睛客觀對待,不要一棒子打死,也不要認為爆款基金一定能帶來豐厚回報,要客觀對待,如果以後又有明星基金經理發行新基金,頂投認為需要認真考慮以下兩點。

第一、這位明星基金經理最近的優良業績是因為自己的實力帶來的,還是因為運氣造成的

比如控制風險能力不強卻比較激進,剛好碰到大行情,然後賺了很多淨值,這是不可持續的,遇到大跌馬上打回原形。如果是偏好某個風格,當年剛好和市場完全匹配,業績爆棚,這種也是不可持續的。言而總之,就是,一定要弄清楚,之前非常靚麗的業績是實力還是運氣,如果是實力可以考慮,如果是運氣就不要參與。

第二、基金經理和基金公司是否能在這個問題上達成一致——把客戶利益、基金經理利益、基金公司利益平衡好

一般情況下,客戶的利益、基金經理的利益、基金公司的利益是一致的,比如業績好,申購的人增加,規模擴大,基金公司的管理費增加,基金經理的將近增加名氣提升,三方共贏,反之亦然。可是,有些時候,三者利益會出現不一致的情況,比如,一位基金經理靠運氣成名,基金公司為了擴大規模發行新基金讓明星基金經理擔任管理人,比如一位已經管理多隻基金的實力派基金經理,公司為了擴大公司規模讓這位基金經理再次發行新基金,比如基金經理為了自己的利益募集超大規模的資金可能超過自己管理的極限,這幾種情況都會出現三方利益不一致,要麼基民受傷,要麼基金經理受傷,要麼基金公司受傷,要麼三方都受傷。

如果上面兩種情況都沒問題,那麼可以參與那種爆款基金的認購,如果上面兩種情況任何一個出現問題都建議不要認購。

總結:爆款基金可能成為基民的蜜糖,也可能成為砒霜,所以對於新發行的可能成為爆款的基金要擦亮眼睛,認真思考基金經理之前的靚麗業績是實力帶來的還是運氣造成的;第二要思考基金經理和基金公司能否妥善處理客戶利益、基金經理利益、基金公司利益。

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