Hello,我是不戀愛、不蹦迪,專心搞錢的基姐~
說起現在的行情,稍微瞭解市場的小夥伴都能發現如今成長股獨領風騷。
那麼說到成長股的投研,就繞不開交銀施羅德基金,這家基金公司有三位厲害的基金經理:王崇、楊浩和何帥,江湖稱他們為“交銀三劍客”。
今天咱們開個三部曲,系統的給大家介紹一下“交銀三劍客”。
首先是第一劍:王崇和他的交銀新成長混合(程式碼:519736)。
如今這個行情,基本上就是追熱點,似乎不追熱點就賺不到錢。交銀三劍客之一的王崇就是這種不追熱點的人,因此這段時間也錯過了賺錢的行情。
王崇也因此在二季報中向持有人道歉:
基民也吐槽王崇不會賺錢:
到底是經理思想太固執,還是基民考慮不全面?王崇真的不會賺錢嗎?我們來客觀的看一看!
一、基金概況
交銀新成長混合成立於2014年5月9日,到現在已經運行了7年的時間。基金累計收益406。41%!7年翻了4倍!這還不會賺錢?從163。34億的規模上也能看出,大家對這隻基金的愛,依然深沉~
二、 收益特徵
收益展示
交銀新成長混合成立以來的累計收益是406。42%,同期滬深300指數只漲了98。92%。跑贏大盤4倍還被吐槽不會賺錢,這又是為什麼呢?
看到今年春節之後基金的表現,就能理解基民心裡的苦了。
滬深300指數跌了-16。59%,交銀新成長混合跌了-15。87%,雖說也比大盤強一點吧,但也就真的是強了一點點而已。
如果是春節後才買了這隻基金的小夥伴,持有感受自然是非常鬧心的。
那麼交銀新成長混合在其他關鍵時期的表現如何呢?
牛熊週期對比
因為王崇是在2015年5月13日開始管理這隻基金的,因此我們只看15年牛市後半部分到現在的表現。
6局全勝!
雖然全面跑贏滬深300,不過除了2019年-2021年那波上漲行情中,這隻基金以203。44%的漲幅大幅跑贏了滬深300之外,其他時期都贏的不輕鬆。
可以看出王崇也是個穩健派,並不冒進。
最大回撤(下跌)
王崇管理期間,交銀新成長混合的最大回撤是-43。40%,這也是基金成立以來的最大回撤,發生在15年股市暴跌的時候。
在那之後,王崇就開始展現出力挽狂瀾的能力,5年左右的時間裡,交銀新成長混合的回撤控制一直都遠好於大盤!
不過今年春節之後,基金的跌幅跑輸了滬深300指數。
如果單看最近幾個月的時間,也能理解基民為什麼會吐槽王崇了。
但如果看整個管理時期的回撤控制,王崇絕對配得上優秀二字。
那麼接下來我們就分析一下王崇的持倉情況,看看他怎麼做到進可攻退可守的吧。
三、 持倉分析
前十大重倉股
可以看出,王崇的選股並沒有特別偏好於某一個行業,但持股會相對集中。
前十大重倉股佔比達到61。24%,基金的股票倉位才87。63%,這表明王崇更看重的是公司質量,而非行業。
交銀新成長混合二季度的重倉股新增了家居行業的龍頭-顧家家居。
其實隨著房地產行業不斷遭到利空打壓,相關行業的日子也不好過,這時候還新加入了家居行業,王崇是看好房屋租賃市場完善的行業前景嗎?歡迎大家在留言區討論~
本季度剔除了做防水材料的東方雨虹。
東方雨虹連續9個季度都是交銀新成長混合的前十大重倉股,長時期的持有自然也收穫了可觀的收益,這也反映出王崇有定力長期持有自己看好的股票。
這次賣出,可能也是因為東方雨虹之的成長空間已經不夠大了,春節之後股價也是一路下行,賣掉不可惜。
前十大重倉股中值得一提的是王崇繼續持有順豐、茅臺和教育行業的中公教育。
順豐從一季度就開始暴跌,被不少基金經理都從持倉中剔除了;
而茅臺作為白酒的龍頭,因為整個行業的降溫,而也被各種減持,比如易方達中小盤混合已經不再是茅臺的大股東了;
至於教育行業是目前整個市場都敬而遠之的行業,畢竟存在很強的不確定性。
雖然中公教育更偏向於資格培訓,但是也不可避免的被這次教育行業的監管波及到。
王崇依然重倉這隻股票會不會是在賭行業洗牌之後的發展空間呢?也歡迎大家在留言區聊聊自己的看法~
持股變動
王崇在管理這隻基金的前期幾乎是不怎麼擇時的,唯獨2015年熊市時期王崇降低了倉位,反彈之後有直接將倉位加到80%以上,之後一直高倉位運作。
從2018年開始才多少有一些擇時的操作,不過也不太明顯。
王崇說自己偏向於左側交易,因此擇時對他來說也沒有那麼重要了,接下來我們就來了解一下王崇和他的投資策略吧。
四、瞭解基金經理
王崇是北京大學金融學博士,早在2008年就加入交銀施羅德基金管理有限公司。
一開始是做行業分析師,直到2014年才開始擔任基金經理,至今也有將近7年的從業經驗了。
如果翻一番王崇的季度報告,會發現“堅持行業分散,個股精選、逆向投資,控制回撤”的出現率很高。
王崇也對此作了解讀:
行業分散的本質是尊重市場,各行各業都有優秀的公司,分享優秀公司的成長,同時避免行業齊漲齊跌風險,控制回撤和負複利的殺傷力;
個股集中本質是單個行業的優秀公司很少,我們希望集中配置在行業內最優秀的公司上面;
逆向投資本質是為了買的便宜,以求長期較好的收益率;
控制回撤更多是一個結果。
也就是說,王崇喜歡廣撒網,在廣泛的行業中選擇龍頭企業,進行提前佈局,這樣一來買的價格便宜,也能分散風險。
就像二季度王崇新增的顧家家居,隨著房地產行業的轉變,也許未來租房市場會得到空前的發展,與之配套的家居行業也許還會迎來第二春,如果這次佈局對了,未來的回報自然也是非常可觀的。
其實王崇非常看重風險,他認為投資的過程實際就是控制風險的過程,風險控制住了,收益自然也就體現出來了。
對於未來的投資機會,王崇也在二季報中談了自己的見解。
簡單來說,就是王崇依然不會去追熱點,依然願意當那個“不會賺錢”的人。
原因依然是風險控制,王崇認為有些目前表現不錯的公司,股價存在泡沫,市場會慢慢講泡沫去除,到時候這些公司的回報就會顯得很乏力了。
總之,王崇不會為了賺快錢而打破自己的投資框架,穩穩的賺長期回報才是他所希望的。
也正是因為王崇的穩健,不少機構投資者也在持有交銀新成長混合,特別是在2017年-2018年動盪的行情中,機構投資者的佔比超過了個人,有種散戶跑路機構抄底的意思。
來看看王崇在二季報都說了什麼吧:
五、基金公司分析
交銀施羅德基金管理公司成立於2005年,經過16年的運營,目前的管理規模達到4350。51億元,足以見得投資者對基金公司的認可。
從名字上就能看得出,交銀施羅德基金公司也是個中外合資的公司。
交通銀行是其大股東,英國的施羅德投資管理有限公司是外資股東。
銀行系的基金公司有個很大的好處,就是不愁銷路。
銀行網點的營銷能力大家是有目共睹的,所以才能支撐起交銀4000多億的規模吧。
說到交銀,就不得不提起他們的“我要穩穩的幸福”,這個投資組合主打“降低波動控制回撤,實現穩健收益目標”,當前已經成為了“網紅”級別的產品,深受大家的喜愛。
最近交銀施羅德基金公司也踩到了雷,7月22日中天科技暴跌10%,一日蒸發約31。2億元。股價暴雷原因可能由於公司業務出了問題,大批款項無法回收導致。
交銀新生活力靈活配置混合、交銀核心驅動混合、交銀定期支付雙息平衡混合都持有中天科技股份佔總股本比例超過1%。
三隻基金也都是同一個基金經理,同為交銀三劍客之一的楊浩,這位老哥我們之後的文章會介紹,這裡就不再展開細講了。
三劍客都不喜歡追熱點,也因此難以在當前的行情賺到快錢,希望時間能最終證明他們的能力吧。
總結一下
交銀新成長混合用6年的時間翻了4倍,這個成績非常不錯了,我覺得我們不能只以某個時期的表現去評價基金經理的整體實力。
作為不追熱點的基金,短期內確實難以賺到大錢,而且看王崇的觀點,他也不準備去擁抱熱點行業。
因此短期喜歡富貴險中求的小夥伴可以遮蔽掉王崇了,他和你們玩不到一起。
認可王崇穩紮穩打的投資者可以關注一下交銀新成長混合,雖然看似中規中矩,但確實能賺到長期收益。
最後提示一下風險吧:
1、王崇雖然意識到當前的風口在哪,但是他依然堅持原來的投資邏輯,也許這種自信會錯過一些機會;
2、交銀新成長混合近期回撤控制不太好,加倉需謹慎。
友情提醒:投資有風險,買入需謹慎,用閒錢理財,才不會壞了心態。
平時沒空常看基金,怕買入後有什麼情況沒辦法及時發現?
關注我,基金異動第一時間就瞭解!
最後,還是要跟大家強調一遍:
基姐只做基金測評,不構成買入建議,如果有看上的基金,要根據自己的目標收益和可承受風險去考慮,以免一時被收益衝昏了頭做出錯誤決定。
投資本身是一個嚴肅且經過深思熟慮才能做的決策,永遠不要盲目跟風投資,投資路上只有擁有一套自己的想法、理念,才不會輕易迷路~
我們做基金測評的初衷是為了幫到更多人學習如何投資基金,如何辨別基金是否適合自己,而不是直接給購買建議,基姐真心希望每一個人都能買到最讓你心儀的基!
祝大家早日發財!