​缺芯潮大贏家!韋爾股份爆賣135億顆,利潤飆漲480%,定增機構浮盈10倍離場

2021年,“一芯難求”席捲全球,並且已經從汽車行業蔓延至手機等領域,半導體行業的景氣度逆勢攀升。在此背景下,A股的半導體“一哥”韋爾股份關注度驟升。近日韋爾股份不負眾望,交出了一份看點十足的成績單,金融界《挖財報》對此進行了全面的梳理。

淨利潤飆漲5倍背後

韋爾股份近日披露的2020年年度報告顯示,去年該公司實現營業總收入198。24億元,同比增長45。43%,實現歸母淨利潤27。06億元,同比增長481。17%,增幅創3年新高,肉眼可見盈利能力顯著提升。

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淨利潤的大幅增長一般都離不開毛利率的增長,同時毛利率水平也能一定程度上衡量公司的盈利能力。具體來看,2020年韋爾股份毛利率為29。74%,較2019年同比增加2。44個百分比,2017年剛上市時僅為20。54%。

金融界注意到,韋爾股份的營業成本同比增速40。4%低於營收同比增速45。4%,這是導致毛利率上升的因素之一。此外,韋爾股份收購的新思TDDI業務順利與其原有業務整合,具有一定的供應鏈優勢,也促使了毛利率得到提升。

從大的背景看,韋爾股份從低毛利的分銷業務出發,不斷併購和轉型,高毛利的設計等業務逐漸成為支柱,成為了其崛起的關鍵。

目前,韋爾股份的主營業務為半導體分立器件和電源管理IC等半導體產品的研發設計,以及被動件(包括電阻、電容、電感等)、結構器件、分立器件和IC等半導體產品的分銷業務,這些產品廣泛應用於行動通訊、車載電子、安防、網路通訊、家用電器等領域。

從營收構成來看,2020年該公司的半導體產品設計業務實現收入172。67億元,佔主營業務的87。42%,同比增長52。02%,而半導體分銷業務收入為24。85億元,佔主營收入的12。58%,較上年增長11。20%。

細分來看,設計業務中處於主導地位的產品是,影象感測器產品、觸控與顯示驅動整合晶片和其他半導體器件產品。其中,影象感測器產品是韋爾股份營業收入的主要來源,2020年該產品實現營收147億元,營收佔比達74。4%,同比增長50。29%,此外,電源IC產品的營收較為亮眼,同比增長62。02%達4。81億元,是所有產品中增長速度最快的。

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在全球缺芯越演越烈以及半導體市場規模逐步擴大的背景下,韋爾股份半導體設計業務產品的銷售量同比增長較大。資料顯示,全球半導體市場規模在2020年同比增長6。8%,中國積體電路產業銷售額為8848億元,同比增長17%。

具體來看,2020年韋爾股份半導體設計產品的銷量為135。34億顆,同比增長34。09%。其中,影象感測器產品銷量為14。77億顆,同比增長53。66%,電源IC銷量為20。95億顆,同比增長62。98%。

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研發人均創利82萬

科技的本質在於創新,對於從事半導體領域業務的企業而言,需要不斷升級發展新材料、日益複雜的晶片設計、創造性的工藝製程以及先進的積體電路封裝技術。

資料顯示,2020年韋爾股份的研發投入金額高達20。99億元,同比增長23。9%。同時,該公司研發人員數量已達到1644人,佔比接近50%。人均創利自2018年以來大幅提升。

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最近幾年,韋爾股份頻頻展開對外併購。2020年4月,韋爾股份從 Synaptics Incorporated收購了基於亞洲地區的單晶片液晶觸控與顯示驅動整合晶片(TDDI)業務,而早在2019年,該公司完成了收購北京豪威及思比科的重大資產重組事項,並在主營業務上增加了影象感測器領域的佈局,使其半導體設計整體技術水平快速提升。

對於韋爾股份的持續擴張,有業內人士認為,該公司除了CIS,在TDDI、模擬、射頻等領域均具備龍頭實力,馬太效應逐步體現。

雖然韋爾股份研發費用逐年遞增,但其費用管控效果較為顯著。資料顯示,2020年,該公司費用率15。9%,較2019年下降3。8%。受費用率下降以及收入和利潤增加的影響,韋爾股份的經營性現金流大幅上升315。3%至33。4億。

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此外,韋爾股份實施了股票期權與限制性股票激勵計劃,同時還披露分紅預案,擬每10股派發現金紅利3。15元,總計2。73億元,佔2020年淨利潤的10。1%。

暴賺10倍的機構

韋爾股份作為行業龍頭有“芯茅”之稱,2017年上市以來最大漲幅達45倍。2019年、2020年、2021年至今的漲幅分別為392%、61%和26%,目前市值達2535億元。

隨著“芯茅”的一飛沖天,原始股東和定增機構賺得盆滿缽滿,年報資料顯示,有股東在套現離場。

韋爾股份前十大流通股東中,虞仁榮持股數未發生變動。青島融通、華清銀杏、華清龍芯、Seagull(A3)、Seagull Investments、上海唐芯、元禾華創等均進行了大舉減持,累計減持超過4000萬股,套現逾百億。

上述機構均收益頗豐,以減持最多的青島融通為例,當初17億拿下6200多萬股,如今減持1300多萬股後,仍持有4400萬股,最高浮盈近10倍。

進入到2021年,原始和定增機構們仍未停下減持的步伐,最新的公告顯示,青島融通、“華清系”已減持至5%持股以下。

原始和定增股東套現的同時,“接盤俠”基金在不斷殺入,蔡嵩松執掌的諾安成長加倉至1405萬股,華夏國證半導體持股1100萬股殺入前十大流通股東。“聰明錢”港資則加倉了1600多萬股。

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二級市場上,韋爾股份目前股價再次逼近300元,距離新高僅剩一步之遙。

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