如何挑出優質債基? 三招搞定!

今天,幫大家總結一下,

如何挑選出好的債類產品。

第一招:多維度考量基金本身

之前給大家做過梳理,

純債基金、一級債基、二級債基、可轉債基金都是債券基金,但它們的收益、風險波動差異較大。

這是因為,它們投資方向有所不同。

關於幾類債基的投資範圍和風險特徵的區別,詳見下面表格:

如何挑出優質債基? 三招搞定!

這樣,大家在選擇債券基金時,要根據自己的風險承受能力做一下篩選,適合自己的才是最好的。如何從基金本身表現情況選擇債基?細分來看,主要從這5個角度考慮。

第一

看基金成立時長。

在選產品時,可以優選挑那些成立時間3年以上,或者已經歷一輪完整牛熊週期的債類產品。

第二

看基金經理。

相比於權益基金,債類產品基金經理的

業績

延續性,比權益基金要強。

為啥這麼說?因為債類產品的基金經理,收益主要來源於基金經理對債券市場的把握,如

貨幣

政策、市場

利率

走向等,這種宏觀把握能力延續性較強。

衡量債類產品的基金經理,最直觀的資料有兩個:

一是,基金經理從業經驗。可以優先選擇5年、10年以上經驗的;觀察是否有相關債券研究經歷等。

二是,基金經理過往管理的全部債類產品的表現。比如收益如何,是否出現過大幅的回撤。

投研經驗豐富、歷經週期考驗的基金經理,在投資中,也更能從容的應對不同市場環境,做好各種債券選擇和投資配比。這樣的基金經理,新產品也是可以考慮入手的。

第三

看歷史收益和回撤。

注意下,我們不是簡單的業績分析。

在分析的時候,不挑短期跑得最快的,而是側重選那些中等偏上,穩中有進的。

看基金成立以來的整體走勢,要求淨值走勢一路穩健攀升,且回撤比較小。主要從兩個維度考量:

(1) 在基金的年化收益上,要求產品的年化收益,在同類型基金的平均業績水平之上;

(2) 分年度看債類產品的收益時,選那些每年收益穩健的,比如年年為正收益的產品;特別在債券下行市場表現如何。

這樣的債類產品,容易走長牛收益。

第四

基金有沒有踩過大雷,也非常重要。

信用債和國債不同,存在違約的風險,一些基金收益較高,但這是透過信用下沉來獲得的,隱患較大。如果基金出現過一些風險事件,我們最好還是要避開的。

那麼,我們該如何盡力避開有可能爆雷的基金?

總結往期踩雷事件、淨值大幅暴跌等案例,會發現這些基金有三個特徵:

(1) 成立時間相對較短;

(2) 基金經理的從業年限、管理基金年限,相對不足;

(3) 背後的

基金公司

,也相對小眾。

如果產品成立時間比較長,基金經理從業經驗豐富,長期年化收益不俗,成立以來一直沒有踩雷,這樣的債類產品,就值得我們重點關注。

最後

還要看下產品的費率。

不同型別的債券基金,費用

上會

有些差別,持有期和購買渠道,也會影響我們買賣基金的成本,這個我們後續課程中會進一步展開討論。

第二招:關注基金公司及其固收團隊實力情況

一般來說,大樹底下好乘涼。選債基的時候,除了關注基金本身,還可以選擇一些實力強、在固收領域發力很深的團隊和品牌很靚的基金公司。

細分來看,團隊和公司角度側重從這幾個角度考慮。

第一

實力強勁的固收團隊。

投資債券,看似簡單,但簡單不意味著容易。相對來說,債類產品更依賴團隊的力量。

投資是一個team協作完成的事兒,債券投資尤其。信用研究員負責研究個券,對其進行信用評級,合適的納入債券池;基金經理等投資人員根據產品定位、資產配置等從債券池中匹配合適個券。中間還有多次的反覆信用評級敲定、研究負責人稽核、最後投資建議敲定等等,分工明確、過程複雜。

債券是一種

大宗交易

品,每次交易量在幾千萬甚至數億的交易級別。決定了債券投資中,團隊整體實力特別重要。

如何選固收團隊?可以從這幾個角度考慮。

1、固收團隊的整體實力。

這點,我們可以透過資深研究員數量、固收團隊人數、平均從業經驗、誰在掌舵固收團隊來分析。

如固收團隊成員的平均從業經驗,要求平均從業經驗10年以上;資深研究員數量,當然多多益善;固收團隊的負責人,儘可能是圈裡深耕多年的大佬。

2、主動固收投資中長期業績。

每年,一些大的

基金評級

公司、分析機構,比如

海通證券

、銀河證券、

晨星

等,都會彙總基金公司的中長期業績。根據排名,挑選中長期固收業績出色的固收團隊。

3、旗下產品有沒有踩過雷。

債券基金踩雷有個明顯特徵,一般踩雷的公司,旗下產品會密集雷,說明團隊的風險控制不過關。那些歷經市場考驗、一直沒踩過雷的固收團隊,值得我們多多關注。

第二

基金公司整體投研實力

先簡單看一組資料:從2014-2019年,中國每年信用債的違約金額(不含未到期)分別為13億、122億、394億、312億、1210億、1415億。

可以看出,違約規模正在逐年飆升。

應對的策略中,最重要的一條,就是選擇整體投研實力強大的基金公司,投研資源多、人才也多。在投資風格上,也不需要為了壓力而各種“冒險”,穩紮穩打就行。

在打破剛兌、無風險收益持續下滑的背景下,固收+正在受到越來越多的投資者的喜愛。如果投資二級債基和偏債混合基金等“固收+”產品,還需要看重基金公司的權益領域投研實力。

根據Wind資料顯示,截至2020年11月末,公募基金公司共153家(含取得公募基金牌照的

券商

及其資管子公司13家、

保險

資管公司2家、外資獨資公募基金1家)。

這麼多的基金公司,應該如何選擇?

一方面,權威評價機構給出的每年各領域獎項,可供參考,比如公司整體獲獎、公司固收領域管理的獲獎情況等;

另一方面,觀察基金公司在固收領域的產品線佈局。可以把基金公司旗下債類產品蒐集整理,一般產品線佈局較廣、成立時間比較久、總體業績出色的,說明公司實力較強。如果一家公司產品數量不算多,但各類債基都有,那也能說明其產品線較全面,有意重點發展這塊業務。

第三招:其他技巧:跟著FOF買債基

最後,我們來看看“抄作業”模式。

自己選基金,面對黑壓壓的幾千只基金,選擇難度確實挺大的。還要去考慮資產配置、風格切換、搭配比例等。普通投資者想搞定這些,難度很大。

換個角度,由基金公司的專業團隊篩選基金、打理投資,就對路了。

這裡教大家一個省力技巧:

抄老司機的作業,跟著FOF買債基。

如何抄FOF基金的作業?具體方式有兩個:

第一個,是查閱長期業績出色的公募FOF最新一期的基金報告,看看它的持倉。

第二個,是做一個整體的統計,看看哪些債基受到更多的FOF基金青睞。

總得來看,FOF產品選擇的基金,多是成立時間較長、回撤較小,且長期業績表現出色的基金產品。所以還是很有參考價值的。

(文章來源:

中歐基金

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