東琰投資管理:談股論市 2021年3月21日

上一週,A股市場有明顯波動,上週初,二次探底,週中震盪反彈,眼看趨勢就要走好,但結果週五又調整下去。這種反覆折騰的行情,或許就是築底階段的典型特徵吧。

上週末,證監會主席易會滿重磅發言,講了很多大家關注的話題,更是罕見地對市場波動進行了點評。接下來的行情會如何發展?上海東琰首席投資官張寶瓏先生,就後市進行了分析。他提示投資者要小心大盤出現二次探底的走勢。上一週,指數再次探底,主要還是前期“抱團股”的持續調整帶來的效應。雖然大盤沒有再創新低,但是上週一和週五的跌幅,還是讓人感到難受。

實際上,上週一探底後,接下來的3個交易日,市場表現是好於預期的。加上“抱團股”集體反攻,低估值的週期股與碳中和等概念炒作也因此比較熱鬧。指數和白酒、醫藥等大白馬板塊沒有創新低。不過,光伏、鋰電等板塊的一些牛股還是創了新低。指數出現“三連陽”之後,很多人覺得反彈穩了。張寶瓏先生提醒大家對於海外市場的擔憂是不能忽視的。結果,美股果然在創新高後大幅回落。上週五的訊息面又出現了變化,進一步引發市場的擔憂,造成上週五又跌回去了。對於上週五的大跌,張寶瓏認為,還是市場對周邊因素的困擾反應有些過急。3月20日,證監會主席易會滿在中國發展的高層論壇2021年會上作了演講。這件事的關注度確實很高,因為剛好近期市場調整很明顯。易會滿首先對股市的波動作出了點評,這是非常罕見的。作為監管機構的“一把手”,易會滿點評了市場的波動,可見管理層非常重視。易會滿表示,只要沒有過度的槓桿,就不會出大事,關鍵是要有合理的資金結構。易會滿還說,這幾年,我們深刻汲取了股市異常波動的教訓,關注場內和場外、境內與境外、各類市場主體,堅持要看得清、可穿透、管得住,透過一系列措施控制好槓桿資金規模和水平。目前,A股市場的槓桿風險總體可控。易會滿的這幾句點評,在很大程度上緩解了市場的一些擔憂,也會促使本週市場很可能會有不錯的表現。易會滿主要講的是,現在很多機構過分關注海外市場的變化,忽略了對自身因素的關注。易會滿的原話是:“市場上也出現了一些有趣的現象。比如,部分學者、分析師關注外部因素遠遠超過國內因素,對美債收益率的關注超過LPR、Shibor和中國國債收益率,對境外通脹預期的關注超過國內CPI。對這種現象我不作評價,但對照新發展格局,建議大家作些思考。”張寶瓏先生的看法是表面上雖說的是“不作評價”,實際上的意思可是不太認可的。今年以來,A股對美股的走勢又是跟跌不跟漲,這顯然不太正常,也不太合理。但願易會滿這次點評後,市場會發生一些變化。對於本週行情,張寶瓏的分析總體來說還是傾向於看好,畢竟市場已經調整了較長時間,很多個股的跌幅也較大,再往下的空間已經大幅減小了。市場要想有較強力度的反攻,可能還得看“抱團股”的走勢。所以從長期來看,如果要想在股市中獲取收益,還是隻有在核心龍頭公司身上挖掘,勝率會更大。而當核心龍頭公司出現調整時,其他個股雖然會有所表現,但他認為還是短期炒作的可能性大。此文章不涉及任何操作建議,入市風險自擔。

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