高估值、高發行價新股即將上市,它將打破常規,還是遭遇破發?

盛美上海,11月18日在科創板上市交易,這是一隻具有爭議的新股,原因之一是它的發行市盈率超高。398。67倍的發行市盈率,排在今年上市新股發行市盈率中的第一位,即便是在歷史排行榜上,它也位列第5位。

原因之二是它的發行價格也很高,85元的發行價,排在科創板新股發行價格的第20位。按照之前新股破發潮的常規,高估值和高發行價的新股在破發潮中佔比很大。

比如破發金額最大的成大生物,它的發行價格高達110元,對應的發行市盈率為54。24倍,大幅高於行業市盈率的38。11倍,在新股破發浪潮中不可避免地遭遇了破發。

因此,很多中籤該只新股的股民放棄了中籤繳款。盛美上海釋出的公告顯示,網上投資者放棄認購的股份數量達到60。32萬股,棄購的金額達5126。95萬元,棄購率高達5。74%,意味著每20位中籤股民就有1人放棄繳款。這一資料,也讓盛美上海成為A股歷史上棄購率最高的新股。

高估值、高發行價新股即將上市,它將打破常規,還是遭遇破發?

那麼對於這種情況的盛美上海,它也會按照新股破發的常規而遭遇破發嗎?還是說,它有潛力能打破常規,創造奇蹟?

盛美上海是一家紐交所分拆上市企業,主營業務是半導體專用裝置的生產,主要產品是半導體清洗裝置。透過自主研發的單片兆聲波清洗技術等向全球半導體制造、封裝測試及其他客戶提供定製化的裝置及工藝解決方案。

概念炒作的熱點有了,而且本身企業的質地優良,2021年前三個季度的營業收入與淨利潤同比資料“可圈可點”。

高估值、高發行價新股即將上市,它將打破常規,還是遭遇破發?

若單純以高估值和高發行價來決定新股破發,那麼新點軟體就不應該在上市首日破發。新點軟體的發行市盈率為40。75倍,低於行業市盈率的57。23倍。而且它的發行價格為48。49元,算不上太高,但是它還是沒能避免破發,一個主要的原因就是它的業績增速出現了下滑。

新點軟體的中報顯示,淨利潤同比下降4。05%;三季報顯示,淨利潤同比下降5。55%。決定一隻新股破發,除了高估值和高發行價外,未來的業績也是決定因素。

所以,有了超正的概念和本身的業績保證,盛美上海的首日表現還真難預測。是概念和業績支撐股價“火箭發射”,還是高估值和高發行價的重壓使股價不得動彈,只好留給資本市場來解讀了。

高估值、高發行價新股即將上市,它將打破常規,還是遭遇破發?

最後,其實高估值和高發行價是能避免的。如新點軟體本次公開發行8250萬股,募集資金總額為40億元,募集資金淨額為38。27億元,較原擬募資多出9。27億元。同樣的,盛美上海以發行價85元和發行數量4335。58萬股來計算,它首發募集的資金已經高達36。85億元,相較於招股書原擬募資18億元,已經超募18。85億元,超募比例為104。72%。

新股發行價格由整個保薦鏈條決定的,其中涉及主承銷商、發行人、特定機構投資者等環節。如果讓主承銷商承擔破發責任,上市公司也承擔相應的責任,這樣做的話對於二級市場來說比較公允,也能在一定程度上避免破發。

高估值、高發行價新股即將上市,它將打破常規,還是遭遇破發?

因此,對於上市首日就破發的新股,個人認為讓主承銷商在一定時期內,主動地使用真金白銀在二級市場買入,最好發行方也跟著一起買,直至股價站在發行價上方。畢竟他們認為發行價該這麼高,那上市以後的股價理應更高才合理!

風險提示:文中觀點僅供參考交流,投資有風險,入市需謹慎!

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