發改委:鼓勵融資平臺推進存量(ABS)、引入權益型(REITs)基金

發改委:鼓勵融資平臺推進存量(ABS)、引入權益型(REITs)基金

地方政府投融資平臺公司是各地方開展投資建設活動的重要主體,也是地方基礎設施和公共服務等公共領域盤活存量資產、資源和資本的重要載體。然而,很多地方投融資平臺公司也出現了諸如政企責權利關係不明確、投資邊界範圍不清晰、管理體制機制不健全、債務規模膨脹等突出問題。推進投融資平臺公司市場化轉型,剝離地方政府非經營性專案的融資職能,是公共領域正確處理政府和市場關係、從源頭上防範地方政府隱性債務風險的重要舉措,也是促進企業可持續發展的必由之路。推進投融資平臺公司市場化轉型,要堅持系統思維,堅持目標導向與問題導向相結合,加強前瞻性思考、全域性性謀劃、整體性推進,著重做好以下八個方面工作。

一、明確發展的戰略定位

貫徹中央關於深化國有企業改革的決策部署,堅持政府特殊目的載體(SPV)和特定行業領域功能性國有企業的發展定位,堅持公益類國有企業的根本宗旨,堅持“投資邊界不越位、投資目的不營利、投資機會不擠出社會資本”的基本原則,積極穩妥推進地方投融資平臺公司市場化轉型發展,比如轉型為城市綜合服務商、產業園區綜合運營商或特定行業領域投資運營商等。

二、界定投資邊界範圍

進一步明確投融資平臺公司的投資邊界範圍,原則上投融資平臺公司的投資邊界不得超出公共領域,且不得超出公共領域的政府投資事權範圍,更不得擠出社會資本尤其是民間資本的投資機會。投融資平臺公司應側重於彌補市場機制的“缺陷”,重點投資於地方有一定經營收入且對社會資本吸引力不足的準經營性專案,原則上不得投資於純公益性專案或非經營性專案,從而從源頭上防範政府隱性債務。對於確有必要投融資平臺公司投資參與的非經營性專案,要事先制定合法合規的參與機制,包括明確政府給予資本金注入、投資補助或運營補貼資金的方式及其前提條件。

三、理順政企權責關係

進一步深化體制機制改革,釐清投融資平臺公司與地方政府的責權利關係,剝離政府非經營性專案的投融資職能,隔離投融資平臺公司的政府信用,促進投融資平臺公司幫助地方政府“做事”從“做完再說”向“算完再做”的根本性轉變,促進地方政府對投融資平臺公司實行“按績效補助/付費/補貼”的根本性轉變。加快改變地方政府為投融資平臺公司“挖坑(指定投融資任務)”、投融資平臺公司無條件“種樹(投資建設專案)”的狀況,加快建立政府授權投資經營制度,釐清投融資平臺公司的投資職能和投資邊界範圍,建立健全政府“挖坑”、投融資平臺公司有選擇且有條件“種樹”的新機制。建議地方政府針對具體投融資平臺公司制定專門的立法,並依法建立政府授權投資經營制度。

四、健全企業管理制度

貫徹建立中國特色現代企業管理制度的要求,全面加強和改進黨的領導,加快完善公司法人治理結構,實行外部獨立董事制度,引入職業經理人。著力提高投融資平臺公司的科學管理水平,建立投資決策委員會和戰略諮詢委員會,健全投融資決策機制,完善投融資風險防控機制,完善績效考核和薪酬體系,健全激勵和約束機制。強化對投融資平臺公司的外部監督,建立健全投融資平臺公司重大投資經營活動向政府發改、國資、財政和審計等有關部門的事前報告制度;積極引入社會監督機制,健全投融資平臺公司的資訊公開制度,提高財務和債務的透明度,走可持續融資和高質量發展之路。

五、全面加強能力建設

著力培育投融資平臺公司的核心競爭力,包括專業技術能力、投融資能力、專案投資建設管理能力以及運營管理能力等。加強人才引進培養,加大對員工的教育培訓力度,充實完善行業技術、企業管理、投資、金融、專案管理和運營管理等專業人才隊伍。堅持合作共贏、專業人做專業事的原則和理念,加大對外合作力度,加強與同行業領域排頭兵的合作、合作,有效彌補自身專業能力和投融資能力的不足。有效整合地方政府的存量資產、資源、資本和政策以及必要的資金,提高公司資產質量,最佳化資產負債結構,做實經營性現金流,提高公司信用,夯實投融資能力。建立企業資產負債率預警機制,原則上,地方投融資平臺公司資產負債率不得超過70%的紅線,特定時點最高不得超過75%。

六、提高專案的可融資性

大力加強投資專案謀劃和前期研究論證工作,積極創新專案商業模式,充分挖掘專案潛在的商業價值,完善相關價格/收費機制,健全投資回報機制,提高專案自身信用,為“專案融資”奠定基礎條件。引入綜合開發投資理念,積極實施產城融合、特色小鎮、田園綜合體、交通導向型開發(TOD)和生態環境治理導向型開發(EOD)等綜合開發投資模式,從空間上統籌利用相關資源和要素,協調協同推進經營性專案和非經營性專案實施。積極徵求銀行、產業基金、信託等相關金融資本對投資專案的意見和建議,完善專案相關交易結構,確保專案投融資方案的合法合規性,健全投資風險管控機制,合理體現金融資本對投資回報、風險防控、增信等利益訴求,提高專案的可融資性,從源頭上保障專案投融資落地。

七、積極盤活存量資產

統籌基礎設施存量和增量,鼓勵融資平臺公司推進存量資產證券化(ABS)、引入權益型不動產投資信託(REITs)基金,審慎運用政府和社會資本合作(PPP)模式,盤活存量資產,降低資產負債率,擴大投融資來源,提高存量資產的運營效率。支援融資平臺公司加強與銀行、基金、信託等金融資本合作,透過市場化方式推進債務重組,降低債務資金成本,最佳化債務期限。

八、堅持戰略規劃引領

為紮實做好投融資平臺公司市場化轉型工作,形成轉型發展的共識和合力,促進公司長期可持續發展,建議投融資平臺公司堅持目標導向和問題導向相結合的原則,堅持存量盤活和增量投資建設並舉的原則,研究制定“十四五”時期公司發展戰略規劃。建議戰略規劃的主要內容包括但不限於:分析研判企業發展基礎和發展環境尤其是面臨的主要問題和制約因素,科學確定發展戰略定位,明確發展總體思路和轉型路徑,提出轉型發展目標和主要任務,明確工作重點,提出存量債務化解方案,謀劃提出重大專案,並制定推動規劃實施的保障措施。堅持規劃引領,發揮規劃的重要導向作用,按照專案跟著規劃走、要素跟著專案走的原則,統籌企業相關資源要素和政府相關政策,統籌存量盤活和增量投資建設,推動規劃順利實施,實現企業轉型發展目標任務。

值得注意的是,除發展定位為公益類國有企業和特定領域的功能性國有企業外,還有部分具備條件的地方投融資平臺公司,根據公司發展基礎和地方發展建設需要,可向商業類國有企業乃至混合所有制企業轉型發展。比如,有的可以考慮向產業投資控股公司轉型,助力本地特色產業或主導產業發展;有的可試行投資主體多元化,引入央企、省企或其他戰略投資者或民間資本,從而轉變為混合所有制企業。對按有關規定剝離了政府融資職能並轉型為商業類國有企業乃至混合所有制企業的投融資平臺公司,按照PPP有關政策規定,可以作為同級PPP專案的社會資本方。

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