每經熱評丨互動易不是"隨口易"拉卡拉信披須謹慎

每經評論員 杜恆峰

影響股價的,不僅可以是某個新聞、某條公告,也可能是投資者互動平臺上的一句話。股價一直低迷的拉卡拉,就因為在互動易上的簡單回覆,迎來了久違的股價大漲。

11月26日,有投資者在互動易上諮詢拉卡拉:“請問明年3月起,限制支付寶、微信靜態收款碼用於經營性服務,對於公司有哪些影響?”對此,公司方面的回覆是:“央行新規的執行,進一步明確個人收款碼不能用於經營性收款,讓支付市場迴歸四方支付的本質,將極大地提升公司的市場規模和份額。”受這一條回覆的刺激,當天拉卡拉股價直線拉昇,漲幅一度逼近20%,收盤時漲幅也高達18。02%。

在支付寶、微信支付佔據第三方支付市場90%份額的情況下,若拉卡拉真能“極大地提升公司的市場規模和份額”,那其股價大幅上漲自然理所應當。但問題在於,任何政策的變化要轉化成市場競爭格局的變化、促成市場份額的再分配,既需要較長的時間,也有極大的不確定性,這既取決於政策本身的執行情況,也要看占主導地位的企業如何反應和調整,還有較小的競爭者能否把握住市場機會,更不用說還有市場本身也可能發生巨大變化。拉卡拉在沒有給出任何切實可信證據的情況下,就直接將政策變化與公司市場份額提升接上了因果關係,並用上了“極大提升”這樣的表述,未免過於武斷和樂觀。

沒有意外,拉卡拉前述回覆引起了交易所的關注,併發函要求其解釋上述說法的依據及合理性。但在回覆函中,拉卡拉仍然沒有拿出依據來。其論證的主要邏輯是:個人碼轉商戶碼後,由於支付寶、微信等提供的商戶碼成本高於“聚合商戶碼”,所以部分需求會轉移到“聚合商戶碼”,而拉卡拉是聚合支付行業的龍頭企業,且其在掃碼交易市場佔比並不高,有較大增長潛力,所以“提升掃碼市場份額和交易規模”的說法“具備合理性”。但這樣的邏輯顯然經不起推敲,因為拉卡拉既沒有將微信、支付寶這兩大巨頭在新政策環境下的應對考慮進去(比如降低費率),也沒有列舉公司透過何種具體手段搶佔市場份額,更缺少必要的資料支撐,泛泛而談和簡單推導並不足以支撐其說法。

此外,在回覆中,拉卡拉還引用了西部證券11月29日釋出的一份研究報告,想要以此作為論據的一部分。但這份研報是在拉卡拉互動易回覆3天之後才釋出的,用之後才發現的“證據”證明之前說法的合理性,本就不合理。而且拉卡拉也只是引用了報告對其有利的部分,並未提及這份研報也有“除了微信和支付寶兩大支付巨頭外,存在許多支付服務商,兩大巨頭是否願意讓利給服務商有待觀察”“無論是對於支付寶還是微信來說都影響不大”等內容。筆者注意到,券商就央行政策對聚合支付機構的影響描述也只是“加快線下佈局”,遠未涉及第三方支付市場格局的變化。

利用投資者互動平臺故意蹭熱點進而刺激股價,已經成為一些上市公司和持倉投資者心照不宣的默契,“(**概念)我說你有你就有”的情況也往往發生於投資者互動平臺。但蹭熱點的做法對於公司實際業務發展並無幫助,反而助長了投機炒作之風,不利於上市公司聚攏穩定的投資群體,類似拉卡拉蹭熱點這樣的風氣,不能助長只能嚴控。

【來源:每日經濟新聞】

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