消費端回暖,有個重要訊號出現!

消費端回暖,有個重要訊號出現!

消費端回暖,有個重要訊號出現!

通威股份剛剛公佈了三季度業績預告,可謂是爆賺。

公司前三季度實現淨利潤58-60億,同比增長74%-80%。單單三季度一個季度就賺了30億左右,趕上了整個上半年的業績。

當然這也得益於擁矽為王的通威產品持續漲價,現在矽料價格依然在加速上漲中,但作為光伏行業的矽料龍頭,通威的漲價自己是賺嗨了,但苦了中下游企業。

光伏這個行業也比較特殊,由於終端產品是電力,但電力價格是固定的,一旦上游原材料持續漲價,中下游企業像矽片、電池、元件等由於無法向終端傳遞成本壓力,導致這些企業叫苦不迭,進而打擊了這些企業擴產的積極性。

所以,矽料漲價看似紅火,但對光伏行業來說是個壓制,漲得越快,壓力越大,近期光伏龍頭股價大跌,就是矽料價格出現的加速上漲壓制的。

就在剛剛,相關會議強調,將市場交易電價上下浮動範圍由分別不超過10%、15%,調整為原則上均不超過20%,並做好分類調節,對高耗能行業可由市場交易形成價格,不受上浮20%的限制。

這個就在一定程度上放鬆了電價,對發電企業來說能相應的轉移成本壓力,對包括光伏等電力行業來說是個刺激。

……

前面文章解讀能耗雙限的時候,提出過這一措施會對傳統行業帶來不小的產能限制,進而會拖累經濟。並預期促銷費會加碼,地產端也有放鬆的預期。

就在週末,哈爾濱開始預熱,在為房企減負上,包括降低預售許可標準、加快預售資金返還、降低土地增值稅預徵率、降低房企拿地成本等政策。放寬二手房公積金貸款房齡年限,由20年提高到30年,貸款年限與房齡之和不超過50年。釋放了一個重要訊號。

地產給基建以及消費端帶來的直接拉動效果是顯而易見的,但是地產對消費的隱形促進作為更為重要。

大家可以發現,地產的黃金10年也是國內消費突飛猛進的十年,很多消費龍頭在這個時間節點裡快速地成長起來。人們對地產強勢預期的存在,不自然的就會相應的增加消費支出,即便紙上富貴也讓人開心。

這幾年,地產調控加碼下,地產價格出現回落,很多人明顯縮減了消費開支,儘管是紙面上的,但白白飛了幾十萬,哪還有動力消費。

這就是預期,而且這個對消費的影響是隱形和巨大的。

從目前市場來看,消費回暖的預期在進一步強化,主要有幾個主導因素。

第一,漲價預期,

也就是通脹的傳導。大宗商品價格的上漲最終還是要傳導到消費終端,目前CPI看似變化不大,主要是二師兄跌得太厲害了,一旦後面豬週期上行,再疊加傳導因素,CPI就會明顯上來。

而消費龍頭歷來是抗通脹的首選品種,尤其是食品飲料等必選消費受益更明顯,海天漲價已經開始預熱。

就在週末,捨得酒業自2021年10月15日起,公司對其旗下產品品味捨得(第四代)和品味捨得(精華版)終端供貨價格建議上調20元/瓶。

第二,估值切換,

今年以來調整較為充分的消費和醫藥板塊配置價值正在逐步凸顯。特別是食品、家電、醫藥等,這個需要密切關注三季報情況。

第三,流動性抬估值。

美國9月非農就業報告顯示就業人數增加19。4萬人,大幅不及預期的增加50萬人。所以,美聯儲11月或難以縮減,這也進一步保證了流動性的寬裕。

國內看,下半年地方債發行加速,提振經濟下流動性依然有降準等預期,寬鬆有望超預期。

這種流動性下,基本上和2020年的情況有些類似,現金流折現估值模型的分母端變小,公司估值抬升的預期在增強,而消費龍頭受益會更明顯。

第四,持續回暖,

四季度也是消費旺季,加上促銷費措施的落地,會進一步釋放消費活力。

從投資來看,接下來還是盯住消費和高階製造。

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