德信中國增收不增利 去年拿地權益佔比僅為44%

財聯社(上海,記者 王海春)訊,

儘管德信中國(02019。HK)去年營收大漲,但盈利能力卻在下滑。

據德信中國2020年年報披露,報告期內,其合約銷售額約635。3億元,同比增長40。9%;收入約156。69億元,同比增幅達64。7%;歸母淨利潤為11。93億元,較2019年的15。57億元大幅下降23。4%。

而就利潤增長與營收增長不匹配的情況,有投資人在業績會上向德信中國管理層提出了疑問。對此,德信中國副總裁單蓓表示,這與階段性集中交付的物業情況,以及去年合作的部分專案盈利水平不一有關。

德信中國增收不增利 去年拿地權益佔比僅為44%

德信中國2020年全年綜合收益表摘要

有業內人士則認為,這或與德信拿地成本較高,以及合作模式中權益佔比過低有一定關係。

“所拿專案土地價格如果較高,尤其是拿高溢價專案,會對利潤造成不利影響。另外,合作的專案有助於銷售額的增長,但利潤不一定高,一些專案甚至可能未必有足夠多的利潤。”浙江一家房產機構分析師表示。

實際上,德信中國的銷售額增幅雖然較高,但去年新增土儲的權益佔比卻相當低。該公司去年新增了40幅地塊,總建築面積540萬平方米,但新增土儲的權益佔比僅約44%。

德信中國常務副總裁方靜在業績會表示,透過合作有助於降低成本,而在供地“兩集中”的背景下,房企未來的合作將增加。“新增土儲備權益,已有所提高,符合當下企業和市場新的變化。”

在個別專案上,德信中國去年還出現了少量虧損。據德信中國公佈的資訊,截至2020年年底,公司錄得投資物業公允價值虧損約2670萬元,主要是由於天空之翼一期及神仙居分別錄得公允價值虧損約4600萬元及2680萬元,同時被南京仙林智谷產業園錄得公允價值收益約6000萬元有所抵銷。

於業績報告中,德信中國還披露,公司2020年應占合營企業及聯營公司的利潤約5。93億元,較2019年的11。75億元減少約49。6%。

對這一指標的變化,德信中國方面解釋,公司採用權益法將合營企業及聯營公司的業績入賬。“有關業績主要是與相關期間內交付的專案有關的應占利潤,有關利潤已被其他合營企業及聯營公司產生的虧損抵銷。”

此外,德信中國的毛利率繼續下滑,2020年其毛利率約為24。9%,較上年同期下降7。3個百分點。2019年德信中國的核心利潤率為27%,但2020年降至18%,下降了9個百分點。

對投資人所問毛利率出現下降的原因,單蓓表示,這一方面是因為市場紅利有所消退,之前所拿專案是房地產上行週期中獲取的土地。另外,公司此前較注重毛利率,但當下公司側重點有所轉變,公司更注重利潤與專案週轉效率的提高。

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