九州期貨早評天然橡膠泰國原料堅挺上漲,滬膠盤面偏暖

九州期貨早評天然橡膠泰國原料堅挺上漲,滬膠盤面偏暖

滬膠盤面延續反彈,主力合約收14855元/噸,漲1。335,倉差+2565手。

供應面上,靠近2-3月逐步轉多,越南預計1月底2月初停割,當前泰國北部及東北部落葉逐漸增加,泰國南部區域性小雨,支撐節中原料價格堅挺上漲,絕對價格依舊位於近5年偏高水平。年前,東南亞集裝箱運價指數環比回落2。52%,高運費問題略有緩解,船期問題仍存,受春節假期影響預計1月底至2月初進口到港難有大幅增加,2月中旬後存在集中到港的可能,進口供應壓力或增加。整體來看,預計國內1月進口天膠環比縮減,2月份存在繼續縮減的可能。需求方面,春節前下游少量備貨,明顯低於上年同期,目前輪胎廠原料庫存中偏低,成品庫存巨大,施壓現金流,市場預期節後2月20日之前開工難以全面提升,近端需求不為樂觀,後續關注輪胎廠成品庫存消化速度,以及復工後下遊工廠集中採購原料熱度。庫存方面,節前青島保稅區內外庫存變化不大,市場關注2月份到港增多和需求偏弱預期下青島累庫水平。

整體而言,節前盤面或已經兌現部分資金避險及基本面需求承壓的利空,短期供需雙弱格局變動不大,行情走勢多寬幅震盪,需求端羸弱的情況下,盤面缺乏持續反彈或上漲的動力。節後下遊企業復工的實際情況需要持續跟蹤,成品庫存壓力下市場預期不為樂觀,警惕2月中下旬進口集中到港壓力,關注近期青島庫存變化。中期內預期全球供應淡季來臨利好,關注下游需求進展,警惕外圍宏觀擾動。

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