盛建華帶西典新能源衝刺IPO,因向寧德時代供貨毛利率持續下滑

出品:子彈財觀

1月17日訊息,蘇州西典新能源電氣股份有限公司在近期預披露了其上市招股書,他們將向滬市主機板發起衝刺。

西典新能源是一家從事電連線技術的研究、開發和銷售的公司,該公司主要產品包括電池連線系統和複合母排,其產品廣泛應用於新能源汽車、電化學儲能、軌道交通、工業變頻、新能源發電等領域。

他們服務的客戶包括寧德時代、比亞迪、法拉電子、中國中車、陽光電源、國軒高科、西屋制動、羅克韋爾、東芝三菱等,其電池連線系統的終端使用者包括蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車、特斯拉、高合汽車、尤拉汽車、吉利汽車等。

招股書披露,西典新能源在2019年、2020年、2021年和2022年上半年分別實現營收1。673億元、2。499億元、8。216億元、6。28億元。

盛建華帶西典新能源衝刺IPO,因向寧德時代供貨毛利率持續下滑

電池連線系統在報告期分別實現營收1602。81萬元、9750。07萬元、5。89億元和4。757億元。營收佔比分別是9。88%、39。68%、72。42%和76。28%。電控母排的營收分別是2924。3萬元、3933。63萬元、7253。68萬元和7184。04萬元。營收佔比分別是18。02%、16。01%、8。92%和11。52%。工業電氣母排的營收分別是1。056億元、9322。43萬元、1。158億元、5799。27萬元,營收佔比分別是65。09%、37。94%、14。24%和9。3%。

盛建華帶西典新能源衝刺IPO,因向寧德時代供貨毛利率持續下滑

可以看到,電池連線系統業務在過去3年半里的營收佔比快速上升,而工業電器母排業務的營收佔比則急劇下降,2020年之後這個趨勢更加明顯。原因是2019年,西典新能源參與了寧德時代T專案大模組電芯連線方案設計及產品定製開發,並在2020年與寧德時代簽訂了長期供貨協議並實現批次供貨。

從2020年之後,寧德時代也一直是西典新能源的第一大客戶,2020年、2021年和2022年上半年,來自寧德時代的銷售收入分別是7390。1萬元、5。677億元、4。651億元。佔當期的營收比重分別是29。57%、69。1%、74。06%。

2019年、2020年、2021年和2022年上半年,同行可比公司的綜合毛利率平均值分別是26。01%、26。41%、21。2%和20。35%。

而西典新能源的綜合毛利率分別是34。63%、23。56%、19。26%和18。39%。從資料對比可知,在2020年西典新能源向寧德時代供貨之後,他們的毛利率就一直低於同行可比公司的平均水平。

盛建華帶西典新能源衝刺IPO,因向寧德時代供貨毛利率持續下滑

在報告期內,西典新能源主營業務的毛利率分別是35。62%、23。91%、19。42%和18。50%,其中電池連線系統毛利率分別為22。83%、12。39%、15。88%和15。87%,電池連線系統銷售佔比提高導致公司毛利率整體下降。他們解釋稱電池連線系統毛利率低於可比公司同類產品,主要是因為與寧德時代合作時提供了有競爭力的價格。

因此,雖然與寧德時代的合作讓西典新能源的營收快速擴大,但也讓他們承擔了毛利率持續下滑的壓力。

此外,寧德時代透過長江晨道間接持有西典新能源0。95%的股份。

西典新能源的實際控制人是盛建華和

潘淑新夫婦,目前兩人已經移民加拿大,他們透過直接和間接的方式合計持有公司

86。81%的股份,其中盛建華持有公司45%的股份,是公司的控股股東。

盛建華曾在中國汽車技術研究中心擔任汽車研發測試工程師,在施耐德電氣(天津)有限公司生產主管、技術經理,後來又擔任施耐德電氣(加拿大)工藝主管、質量主管,並在擔任西典新能源總經理之前,曾在新美亞通訊裝置(蘇州)有限公司擔任專案經理、質量經理、代總經理。

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