瀾滄古茶二度衝擊上市,“茶葉第一股”為什麼這麼難拿下?

瀾滄古茶二度衝擊上市,“茶葉第一股”為什麼這麼難拿下?

記者 |

馬越

編輯 |

牙韓翔

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根據港交所檔案披露,2022年5月30日晚間,普洱瀾滄古茶股份有限公司(以下簡稱“瀾滄古茶”)在港交所遞交上市申請書,擬在香港主機板掛牌上市。

這也是瀾滄古茶第二次衝擊資本市場。早在2020年7月,這家公司就向深交所遞交過招股書,嘗試在A股衝刺“茶葉第一股”,但最終在2021年5月上會審理前主動撤回了申請材料,未能成功上市。

根據其招股書中引用的弗若斯特沙利文報告,按2021年普洱茶產品產生的收益計算,瀾滄古茶是中國第二大普洱茶公司。它也是中國極少數在原材料管理、產品開發、生產、終端客戶觸達和會員服務方面均擁有數十年經驗的茶葉公司之一。

從業績上看,瀾滄古茶在2019年、2020年和2021年的營收分別是3。77億元、4。055億元和5。887億元,複合年增長率達到21。7%。同期的淨利潤分別為8138。8萬元、1。23億元和1。29億元。

從產品上看,該公司已經在數十年經營的時間裡將瀾滄古茶建立為核心品牌,在此品牌名下,已開發和建構了兩條產品線,分別為“1966”及“茶媽媽”,並預期在2022年6月推出面向新中產消費群體的新產品線“巖冷”。不同的產品線是為了滿足不同消費者群體的需求,如普洱茶愛好者、資深茶友,大眾消費者及新中產消費者——具有較強大購買力及被視為更時尚及更追求享受。

而從渠道上看,瀾滄古茶的銷售模式主要以經銷為主,並高度依賴經銷商。

截止招股書最後可行日期,瀾滄古茶有534間線下門店,其中26間為自營門店及508間為經銷商營運的門店。截至2021年12月31日,約70%的經銷商已加入其銷售網路超過3年。另外,它的線上渠道銷售佔比仍然不高。2021年,其總收益的7。5%來自透過自營網店進行的銷售。

瀾滄古茶衝擊資本市場,但頗值得玩味的是,“茶葉第一股”的名頭被冠之以了不同的公司,而截至目前,尚未有哪家公司名副其實摘得這一稱號。

此前有不同茶葉公司紛紛準備IPO,但並不順利。

比如前身為中國茶葉公司的中茶股份,主要產品為烏龍茶、普洱茶、花茶、紅茶、六堡茶、白茶、安化黑茶、綠茶及相關製品等,前期擬在上交所主機板掛牌上市,不過它最後一次招股書更新停留在了2021年2月20日。

圖片來源:視覺中國

成立於1997年的八馬茶業,截至2021年底有超過2613家門店。作為號稱中國最大的鐵觀音生產商和銷售商之一的公司,八馬茶業曾經在2015年12月掛牌“新三板”,並在2018年4月宣佈摘牌;2021年4月,八馬茶業轉戰創業板,但在2022年5月10日撤回申請;5月20日,這家公司再次釋出了IPO輔導備案報告,衝擊主機板上市。

而在更早的時候

,安溪鐵觀音、華祥苑、謝裕大、四川竹葉青茶業等多家茶業公司的IPO程序均以失敗告終,目前只有天福集團在港股上市,而此前曾在港股上市的龍潤茶,已經在2021年7月退市。

根據弗若斯特沙利文報告,按收益計,中國茶葉市場的規模從2016年的人民幣2148億元增加到2021年的人民幣3049億元,複合年增長率為7。3%,預計2026年將達到人民幣4080億元,2021年至2026年的複合年增長率為6。0%。

儘管茶葉消費在中國有悠久深厚的歷史,體量也超過3000億元,但整體上看,茶企卻並未能獲得資本市場垂青。

很大程度上這與茶行業的特性有關。

大部分市場被茶農自建的小作坊佔領,傳統經營模式缺少現代企業管理理念。這也導致產品質量參差不齊、價格亂象的問題,區域性較強,行業過度分散,仍處於“有品類無品牌”的局面。

從這類公司的上市需求來看,品牌建設、智慧化專案多為主要目的,比如本次瀾滄古茶在香港IPO籌資額將用於建立現代化物流及倉儲中心、建設新生產車間及改良現有生產車間;建立銷售渠道;茶行業的戰略投資及收購商機;品牌建設及產品營銷;升級資訊科技基建及進一步加強研發能力;及撥充營運資金以及作其他一般企業用途。

這也正是中國茶行業目前需要解決的共性問題,即如何走向規範化、專業化、品牌化和規模化。

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