眾誠科技、中紡標優選策略,矽烷科技能成為吉林碳谷第二嗎?

在8月份最新一批新股4破3之後,北交所新股又來了。眾誠科技與中紡標將在9月13日發行,矽烷科技將在9月13日開始詢價,19日發行。在資金使用上,這是兩輪新股。眾誠科技與中紡標這兩隻新股能打嗎?破發機率有多大?優選哪個?矽烷科技上市漲幅有多大?矽烷科技上市後,能介入炒新嗎?值得長期投資嗎?有何投資策略?

一、眾誠科技:專精特新“小巨人”+十家戰投加持,能否免破發?

眾誠科技、中紡標優選策略,矽烷科技能成為吉林碳谷第二嗎?

1、系統整合:國家級專精特新“小巨人”

眾誠科技位於鄭州市,是一家定位於ICT系統及應用開發綜合解決方案服務商,主要服務於政府、企業、軍工、醫療、電力等單位,承接各類資訊化、數字化業務相關專案。業務包括圍繞信創相關的數字政務、虛擬模擬平臺及行業應用及資源的開發一體化解決方案等。

公司為國家級專精特新“小巨人”企業併入選工信部第一批建議支援的國家級專精特新“小巨人”企業名單,榮獲了 2021 年河南省技術創新示範企業、2021 年河南省創新 龍頭企業和“瞪羚”企業、2021 年河南服務業企業百強、第五屆中國安防百強工程(集 成)商、2020 年度河南省電子資訊行業優秀企業、2020 年度河南省重點軟體企業等榮 譽稱號。

公司實施了金水區文化路第三小學智慧校園建設專案、洛陽理工學院建築材料生產虛擬模擬開放實驗中心建設專案、河南省取消高速公路省界收費站工程專案等多個專案。

公司主要產品和服務包括數字化解決方案、資訊科技服務、資訊裝置銷 售。公司提供的數字化解決方案,是依據自身良好的諮詢和設計能力、軟體開發能力、 系統整合能力、專案實施與管理能力,為客戶提供包括前期諮詢、方案設計、軟體開發、 系統整合、雲化轉型、運維服務等全過程綜合服務,最終交付能夠滿足客戶需求的資訊 系統整合產品。 從應用領域和產品功能角度劃分,公司數字化解決方案主要包括數智政務、數智民 生、數智產業三類。

公司憑藉在資訊系統整合領域積累的核心技術和豐富經驗,在為客戶提供數字化解 決方案的同時,還提供運維服務、雲化轉型服務、軟體開發服務等技術服務。資訊裝置銷售業務系公司在提供數字化解決方案及相關服務過程中,充分利用所積 累的供應商資源為客戶提供資訊裝置供貨服務。

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截至 2022 年 6 月 30 日,公司資產負債狀況總體良好,資產負債結 構總體穩定,資產總額為 43,819。91 萬元,較上年末下降 22。35%,歸屬於母公司所有者 權益 24,176。77 萬元,較上年末增長 7。07%;2022 年 1-6 月實現營業收入 23,776。56 萬元, 較去年同期增加 6。95%;實現淨利潤 2,310。49 萬元,較去年同期增加 22。17%,盈利能 力提升。

2021年實現營業總收入5。15億元,同比增長12。43%;歸屬母公司股東淨利潤4284。54萬元,同比增長6。25%;基本每股收益為0。58元。此外,擬對全體股東每10股派發現金紅利1元(含稅)。

公司營業收入的區域集中度較高,其中來自河南省內的主營業務收入分 別為 22,475。42 萬元、38,415。04 萬元和 39,058。11 萬元,佔主營業務收入的比例分別為 72。88%、83。94%和 75。91%。

公司前五大客戶主營業務收入佔 比分別為 35。71%、38。46%和 47。16%,其中 2020 年和 2021 年,第一大客戶牧原股份及 其關聯方主營業務收入佔比分別為 25。53%、25。63%,佔發行人當期收入比重較高。公司存續客戶收入佔比分別為 46。11%、62。71%和 74。27%。

公司研發費用分別為 1,720。32 萬元、1,781。83 萬元和 2,991。55 萬元,佔營業收入的比例分別為 5。58%、3。89% 和 5。81%。報告期內,公司主營業務毛利率分別為 24。94%、21。56%和 24。22%,其中數字化解 決方案業務的毛利率分別為 23。08%、22。12%和 24。17%,呈現一定波動。

公司應收賬款賬面價值分別為 7,849。18 萬元、17,084。35 萬元和 15,624。20 萬元,佔總資產的比例分別為 31。08%、36。08%和 27。69%,公司應收賬款週轉率分別為 4。19 次/年、3。28 次/年和 2。85 次/年。

公司非經常性損益主要系政府補助等。公司歸屬於母公司 普通股股東淨利潤的非經常性損益分別為 121。05 萬元、273。73 萬元和 1,136。33 萬元, 非經常性損益淨額佔歸屬於母公司普通股股東淨利潤的比重分別為 3。92%、6。79%和 26。52%。

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2、引入10家戰投,老股4.5與6元發行

公司發行價格為7元,也是此前定的發行底價。未行使超額配售選擇權時,發行人對應的2021年扣非淨利潤攤薄後

市盈率為19.97倍

;假設全額行使超額配售選擇權時,發行人對應的2021年扣非淨利潤攤薄後市盈率為20。50倍。

本次IPO,眾誠科技擬公開發行股份數量1600萬股,若超額配售選擇權全額行使,則發行總股數將擴大至1840萬股。超額配售選擇權實施前,眾誠科技

預計募集資金1.12億元

;若全額行使超額配售選擇權,預計募集資金可達1。288億元。募集資金將用於數字化解決方案開發平臺升級建設專案、數字化技術應用研發中心建設專案、營銷及服務平臺建設專案及補充流動資金。

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戰略配售發行數量為320萬股,佔超額配售選擇權行使前本次發行數量的20%。參與本次發行的戰略配售投資者主要情況如下:

眾誠科技引入的10家戰投分別為:深圳市丹桂順資產管理有限公司(丹桂順之實事求是伍號私募證券投資基金)、上海冠通投資有限公司、廣州後有為智慧科技有限公司、青島晨融鼎浩私募股權投資基金合夥企業(有限合夥)、上海通怡投資管理有限公司(通怡桃李10號私募證券投資基金)、江蘇瀚維通資訊科技有限公司、重慶旺山實業有限公司、弘業期貨股份有限公司(弘業蘇豪瑞鑫2號專精特新集合資產管理計劃)、玄元私募基金投資管理(廣東)有限公司、上海同山投資管理有限公司。

其中,丹桂順資管承諾認購65萬股,上海冠通投資有限公司擬認購43萬股,廣州後有為智慧科技有限公司擬認購40萬股,青島晨融鼎浩私募股權投資基金合夥企業(有限合夥)擬認購32萬股。

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前兩次發行公司價格,與本次7元相差不大。2020 年 5 月,第一次定向發行股票 :以每股 4。65 元的價 格定向發行股票 2,250,000 股。2020 年 12 月,第二次定向發行股票 :以每股6元的價格定向發行股票 5,560,000 股,全部用於補充流動資金。

董事長梁侃直接持有公司股份 22,266,000 股,持股比例為 30。17%,透過皓軒源間接持有公司 16。13%股份,透過眾誠孵化器間接持有公司 0。48% 股份,直接和間接合計持股比例為 46。78%,為公司控股股東。

梁侃先生,1966 年 10 月出生,研究生學歷,高階經濟師,高階專案經理。1990 年 7 月至 1992 年 4 月任鄭州輕型汽車製造廠科員;1992 年 4 月至 1993 年 10 月任王碼電腦鄭州分公司銷售經理;1998 年 3 月至今,歷任鄭州眾誠副董事長、董事長、總經理、執行董事;2015 年 8 月至今,任 眾誠科技董事長。

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3、可比公司

公司所屬行業為“軟體和資訊科技服務業(I65)”,行業最近一個月平均靜態市 盈率為 46。78 倍。同行業可比公司 2021 年靜態市盈率均值為 43。06 倍。

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可比公司:

a、山東漢鑫科技股份有限公司 (837092。BJ):主營業務為政校醫商類、涉密單位類和 工業企業類客戶提供資訊系統解決方案 及相關服務,包括智慧化資訊系統設計 和相關裝置的選型採購、實施安裝、開 發除錯,以及運營維護等 。總市值7。18億,2021年扣非靜態市盈率16。4倍。公司今年上半年業績下滑超20%,滾動市盈率17。05倍。去年11月發行,發行價16元,發行市盈率20。83倍,現價15元,已破發。

b 、河北志晟資訊技 術股份有限公司 (832171。BJ): 主要業務為政務、產業、民生領域提供智慧城市領域的資訊化專案方案設計、軟體研發、系統整合、運營服務等服務。總市值4。85億,2021年扣非靜態市盈率13。56倍,滾動市盈率19。79倍。公司今年上半年虧損1549萬。公司去年11月發行上市,發行價格6。8元,發行市盈率10。83倍。現價4。84元,按10送5除權後為7。26元,剛在發行價之上。未破發,得益於當時10。8倍低價發行。

c、 恆鋒資訊科技股 份有限公司 (300605。SZ):主要業務為以智慧建築為載體,為民生、 公共安全、城市服務等應用領域的客戶 提供設計諮詢、系統整合、軟硬體開發、 管理運維等全過程資訊科技服務 。總市值20億,滾動估值42倍。

d、 湖南科創資訊技 術股份有限公司 (300730。SZ): 國內數字政府及智慧企業領域的資訊化 綜合服務提供商,主營業務為各類政企 客戶提供集軟體開發、系統整合、IT 運 維等於一體的資訊化綜合解決方案。總市值22億,滾動估值59倍。

e、 傑創智慧科技股 份有限公司 (301248。SZ): 主要業務為提供涵蓋業務諮詢、方案設 計、裝置採購、產品研發、系統整合及 運營維護的全週期綜合解決方案。總市值29億,滾動估值26倍。

f、 浙江華是科技股 份有限公司 (301218。SZ):主要業務為在智慧政務、智慧民生、智 慧建築等智慧城市細分領域為客戶提供 專案設計、資訊系統開發、軟硬體採購、 系統整合及運維服務的一站式綜合解決方案。總市值25億,滾動估值47倍。

g、 廣東天億馬資訊 產業股份有限公 司(301178。SZ) :主要業務為在公檢法、交通、教育、醫 療衛生等領域為客戶提供專案總體規 劃、方案設計、軟體研發、專案實施及 運維服務一體化的資訊科技解決方案 。總市值19億,滾動估值36倍。

二、中紡標:A股紡織品檢測第一股,實控人是國資委

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1、國內紡織檢測行業龍頭

檢測行業擬北交所上市的有3家,分別是中紡標、天紡標、航天檢測。此前紡織品檢測這一細分行業尚未有上市公司,中紡標登陸北交所將成為行業發展的里程碑。

中紡標地處北京,很有來頭,是由中國紡織科學研究院有限公司出資組建的國有檢測服務機構。中國紡織科學研究院有限公司控制公司 82。18%股權,為公司控股股東,國資委為公司實際控制人。中紡標在市場中競爭力不俗,可說是行業標杆企業。除在北京外,中紡標還在廣東、福建、浙江等紡織行業發達地區擁有多家分子公司。

公司是一家致力於提供輕紡產品檢驗檢測相關技術服務的獨立第三方專業 機構,業務覆蓋紡織品、服裝、鞋類、皮革製品及箱包等領域,主要客戶涵蓋國內外品牌服裝及上下游供應鏈企業、中央企業、軍需、政府機關等,測試產品應用場景除日常使用、工業應用外還包括軍工、航天、防疫、極寒等特殊領域和環境。

公司 與森馬、朗姿、太平鳥、安踏、海瀾之家、歐時力、探 路者、The North Face、依戀、哥倫比亞等業內眾多知名客戶保持著穩定合作關係。公司是我國紡織品領域多項檢驗檢測方法的主要研究者、多項國家標準和 行業標準的制修訂者,擁有強大的研發能力和資質齊全的實驗室,擁有專利 103 項,其中發明專利 6 項,中紡標近十年牽頭及參加制修訂標準 400 餘項。

2015 年至 2020 年,我國檢驗檢測服務營業收入由 1,800 億元增長至 3,600 億元,年均複合增長率為 15。70%,檢測行業規模保持持續較快增長,2024 年我國檢測行業市場規模將超 6,000 億元。截至 2020 年,我國共有檢驗檢測機構 48,919 家,同比增長 11。16%。儘管 檢驗檢測市場經過多年發展已經愈發成熟,但整體來看,市場仍然呈現“小、 弱、散”的特點。在 2020 年這 48,919 家機構中,員工人數小於 100 人的檢測 機構高達 47,173 家,佔總數的 96。43%。

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公司業績增長比較平穩。2019年-2021年,,公司營業收入分別為 1。61 億元、1。62 億元和 1。82 億元,同 比增速分別為 0。76%、12。16%。淨利潤分別為3468。25萬元、3349。72萬元和3633。64萬元,近兩年複合增長率為2。35%。2022年上半年,公司實現營業收入8169萬元,同比增長6。11%,淨利潤為1506萬元,同比增長7。76%。

公司毛利率與研發投入較高。中紡標毛利率分別為51。06%、53。19%和55。38%,反映了中紡標具有不錯的盈利能力。公司研發投入佔營業收入的比例分別為 7。03%、7。73%和 7。97%, 研發支出佔營業收入的比重均不低於 5%。服裝及其他紡織品檢驗檢測收入佔各期檢驗檢測業務收 入比例分別為 94。85%、86。39%和 91。54%,運動品、鞋類、皮革製品及箱包收 入佔比較低。

公司訂單完成周期較短,一般不超過 7 天。深圳作為珠三角核心之一,公司經過多年的發展,擁有較多的在手訂單,但是同樣作為中國紡織品產業重鎮的長三角地區及福建地區公司還是存在較大的發展空間。

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2、老股發行價格較低

發行價格 8 元, 對應未行使超額配售選擇權時,發行人對應的 2021 年扣除非經常性損益後淨利潤攤薄後市盈率為 23。48 倍;假設全額行使超額配售選擇權時,發行人對應 的 2021 年扣除非經常性損益後淨利潤攤薄後市盈率為 23。84 倍。

本次公開發行股票募集資金扣除發行費用後的淨額擬用於以下專案:新檢測技術研發中心建設專案、全業務數字化管理平臺建設專案、浙江檢測實驗室建設專案、以及晉江運動用品檢測實驗室建設專案,擬投入募集資金7400萬元。

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中紡標引入的5家戰投為:中創信投投資控股有限公司、上海鑫疆投資管理有限公司(鑫疆精選價值成長14號私募證券投資基金)、北京鼎翰投資有限公司(海南立軒私募股權投資基金合夥企業(有限合夥))、深圳市丹桂順資產管理有限公司(丹桂順之實事求是伍號私募證券投資基金)、開源證券股份有限公司,分別擬認購90萬股、37。5萬股、25萬股、18。75萬股、13。75萬股。

老股價格不高。2019 年 1 月,公司啟動第一次股票發行事項,以每股 4。39 元的價格發行 13,808,644 股普通股股票,2020 年 10 月,公司啟動第二次股票發行事項,以每股 5。48 元的價格發 行 6,614,964 股普通股股票。

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3、可比公司

發行人所處行業為“專業技術服務業”(行業程式碼:M74),行業最近一個月平均靜態市盈率為 31。27 倍。同行業可比公司 2021 年靜態市盈率均值為 51。07 倍。

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全球市場佔有率最大的檢測機構為瑞士SGS,業務規模佔全球業務規模5%左右。國內可比公司為:

a、華測檢測(300012。SZ) :華測檢測是一家全國性、綜合性的獨立第三方檢測服務機構,主要從事工業品、消費品、生命科學以及貿易保障領域的技術檢測服務,在國內擁有數十 家分支機構組成的業務網路,擁有化學、生物、物理、機械、電磁等領域的多 個實驗室,取得了 CMA 計量認證與 CNAS 國家合格評定委員會實驗室認可資格和檢查機構認可資格。 總市值364億,業績高速增長,從2017年的1。3億飆升到2021年的7。4億。2021靜態市盈率49倍。

b、天紡標(871753。NQ): 天紡標自成立以來的主營業務涉及紡織品、服裝、鞋類、箱包、毛絨玩具 等產品的質量檢測和技術諮詢,在針織產品及面料功能性測試方面在國內具有 一定的影響力。目前正在申請北交所上市,與中紡標類似,都是處於紡織檢測細分行業。去年業績下滑,今年上半年扣非淨利潤再次下滑。5月停牌時,總市值15。66億,靜態市盈率48倍。

c、 譜尼測試(300887。SZ): 譜尼測試是大型綜合性檢測機構,具備為客戶提供綜合化、一站式檢測服 務的能力,檢測報告得到美國、英國、德國等 71 個國家和地區互認。公司可提供的檢測服務範圍涵蓋健康與環保、貿易符合性、商品質量鑑定及安全保障 等四大領域,涉及農林牧漁業,食品醫藥業,採礦業,製造業,電力、燃氣及水的生產和供應業,建築業,交通運輸業,住宿和餐飲業,水利、環境和公共 設施管理業等眾多行業。總市值108億,業績穩健增長,6年從1億到2億,靜態市盈率49倍。

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d、國檢集團(603060):中國國檢測試控股集團股份有限公司主營業務為建築及裝飾裝修材料、建設工程(含水利工程、軌道交通)、環境安全、食品及農產品、新材料等檢驗領域。公司獲得了“第二十九屆奧運會突出貢獻獎”、“中國標準創新貢獻獎”、“中央企業先進集體”等多項獎項。公司是國內檢驗檢測行業中市場份額最高、競爭最為激烈的建工建材檢驗領域中的龍頭企業。總市值77。8億,2021扣非靜態市盈率35。5倍。業績穩定增長,6年利潤從1億到2。5億。不過今年上半年業績大幅下滑97%。

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