產品價格三天漲20% 這一"跟嘴有關"的賽道又要火了

財聯社(上海,李弗),

據百川盈孚訊息,8月11日,三氯蔗糖市場價格大幅上漲,從之前的20。5萬元/噸上漲至22。5萬元/噸,單日漲幅高達9。75%。隨後兩天,其價格持續攀升。截至13日,三氯蔗糖市場價格在24。5萬元/噸附近,三日漲幅接近20%。

與此同時,安賽蜜價格也從之前的6萬元/噸上漲至7萬元/噸,漲幅達16。67%。華創證券分析認為,從供給端看,安賽蜜市場價格大幅上漲,主要源於原料雙乙烯酮等價格上漲。三氯蔗糖的漲價則受原料DMF上漲的影響。

甜味劑市場有多大?

三氯蔗糖、安賽蜜、阿斯巴甜為三大人造甜味劑。人類對於甜味的追求與生俱來,但由於過量攝入糖分往往會造成蛀牙、肥胖等健康問題,隨著人類對健康的追求和食品質量的要求不斷提升,甜味劑就應運而生。

東興證券研報指出,2019年我國無糖飲料市場規模為98。7億元,在軟飲料整體佔比僅1。25%,目前的發展階段可以類比1985-1995年日本無糖飲料發展的黃金十年。彼時,日本碳酸飲料幾乎沒有增長,銷量增長主要靠無糖茶及咖啡推動,而一直到2015年,日本無糖飲料一直保持著至少兩位數的增長。2014-2019年我國無糖飲料CAGR 40%+增速高空間大,預計在未來的數年我國無糖飲料均能保持兩位數增長。

近年來,全球飲料品類蔗糖用量逐漸下降,但蔗糖+果葡糖漿依然佔據全球甜味新增調料90%的市場份額,人工合成甜味劑、其他甜味劑佔比僅9%、1%,未來甜味劑代替蔗糖空間很大。全球越來越多的國家和地區出臺“糖稅”政策,我國衛健委也倡導“減糖”,鼓勵代糖的使用。

金禾實業:安賽蜜和三氯蔗糖領域的全球龍頭

華創證券報告顯示,公司的安賽蜜、三氯蔗糖和甲乙基麥芽酚均為全球龍頭,規模效應顯著。

金禾實業最初為一家化肥廠,隨後將主營業務拓展至香精香料和甜味劑領域,2017年出售華爾泰,剝離部分基礎化工業務,聚焦於精細化工品。公司擁有安賽蜜產能1。2萬噸,國內市佔率達73%;三氯蔗糖產能8000噸,國內市佔率達41%,安賽蜜和三氯蔗糖均已形成單寡頭壟斷格局;甲乙基麥芽酚產能5000噸,國內市佔率達30%,在建產能5000噸,投產後市佔率達46%,和北京天利海(5000噸)共同形成雙寡頭壟斷格局。

從二級市場表現來看,金禾實業近期從底部放量上漲,反彈幅度達24%。

產品價格三天漲20% 這一"跟嘴有關"的賽道又要火了

值得注意的是,公司6月19日釋出了回購方案,擬以不超過45元/股,回購5000萬至1億元。公司稱,本次回購基於對未來發展的信心,增強股票的長期投資價值,為維護廣大投資者利益;同時為建立完善的長效激勵機制,充分調動公司中高階管理人員、核心骨幹人員的積極性,助力公司的長遠發展,回購股份用於後期實施員工持股計劃。

不可忽視的甜味劑新寵:赤蘚糖醇

近年來,以元氣森林為代表的0糖飲料迅速崛起,據華創證券預測,2021年其銷售目標為75億元,2018-2021年的年收入複合增速高達200%,新一輪估值已經達到393億元,較2019年底的37億元估值,增長了9倍。

另有資料顯示,我國赤蘚糖醇產量從2015年的1。80萬噸增長到2019年的5。1萬噸,以29。9的年均複合增長率成為產量增速最高的甜味劑,2019年,赤蘚糖醇市場份額(產量)佔比達到24。按產值算赤蘚糖醇佔中國甜味劑市場總產值的份額從2015年的4。0%增長到2019年的6。4%。

安全性為赤蘚糖醇一大優勢。據東興證券研報,赤蘚糖醇進入機體後,由於不能被任何酶系統消化降解,只能透過腎臟從血液中濾去,經尿排出體外。另有10%進入大腸,也幾乎不能被細菌發酵利用。赤蘚糖醇的耐受量大約是木糖醇的2倍。

目前,中國已成為全球赤蘚糖醇供應中心。國內主要廠商為保齡寶、三元生物、東曉生物等,保齡寶為國內首家赤蘚糖醇工業化生產企業,7月29日公司公告,投資建設的年產1。3萬噸赤蘚糖醇擴建專案於2020年9月開始建設,經過10個月的建設、除錯和執行,產能基本達到了設計要求。

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